Rostoucí hromada hotovosti v Moskvě, které se investoři nemohou dotknout

(Bloomberg) — V Moskvě se hromadí miliardy dolarů mimo dosah jejích zahraničních vlastníků.

Nejčtenější z Bloombergu

Akciové dividendy, platby úroků z dluhopisů a cokoli jiného, ​​co západní investoři neprodali před válkou – to vše je součástí hromady peněz, která byla uvězněna sankcemi.

Účty jsou pozůstatky toho, co zbylo z ruských vazeb na svět mezinárodních financí, a další ukazatel jeho rostoucí izolace. Zatímco ruská invaze na Ukrajinu začíná druhým rokem a tento týden se konají protiválečné demonstrace, zůstávají otázky, co se stane s hotovostí uvízlou v Moskvě.

Z právního hlediska peníze patří některým z největších investičních domů, jako jsou JPMorgan Asset Management a Schroders Plc, ale většina soukromě uznává, že neexistuje žádná naděje na zotavení. Alespoň ne, dokud Vladimir Putin zůstane vůdcem.

"Označili jste to na nulu, musíte na to zapomenout," řekl Tim Love z GAM Investment Management, který vlastnil ruské akcie jako součást nově vznikajícího akciového fondu. „Trh tu stále je, ale když se mluví o repatriaci dividend nebo přístupu k podkladovému cennému papíru, vše se týká sankcí.“

V rozhovorech finanční manažeři o problému mluví s určitou frustrací a mnozí nechtějí mluvit o vlastnictví ruských aktiv, zatímco probíhá válka. Pokud nejsou ochotni otestovat hranice sankcí, nemohou s hotovostí nic dělat.

Guvernérka centrální banky Elvira Nabiullina na tiskové konferenci tento měsíc odmítla prozradit, kolik peněz je na speciálních nerezidentních bankovních účtech, známých jako typ C, ale uvedla, že nadále roste.

Interfax v listopadu oznámil, že tyto účty obsahují více než 280 miliard rublů (3.7 miliardy USD), s odvoláním na regulační zdroje. Zástupci Bank of Russia to odmítli komentovat.

Příběh pokračuje

Euroclear získává úrok 821 milionů eur z peněžních aktiv sankcionovaných Ruskem

Před válkou byly zahraniční investice v Rusku značné a činily kolem 150 miliard dolarů akcií a vládních dluhopisů, ukazují údaje z Moskevské burzy a Banky Ruska.

Správci aktiv pozastavili své ruské fondy, ale někteří stále počítají teoretickou hodnotu, jakou mají aktiva pro klienty hodnotu.

Například investiční trust Emerging EMEA společnosti JPMorgan Asset Management sdělil klientům, že ruské společnosti, které drží, nadále vyplácejí dividendy, přičemž ke 6.3. lednu bylo na účtech C zmrazeno přibližně 7.6 milionu GBP (4 milionu USD), ačkoli zdůraznil, že peníze nebyly přístupný.

V případě BlackRock Inc. ukončila iShares MSCI Russia ETF. Společnost uvedla, že nadále mluví s regulátory a dalšími na trhu o tom, jak opustit pozice.

"Ruské cenné papíry budou někdy v budoucnu zlikvidovány, pokud to bude možné, proveditelné a vhodné," uvedla společnost v září zveřejněném online.

Další správce aktiv, East Capital, uvedl, že k únoru měl na zvláštních účtech celkem 13 milionů EUR (13.8 milionu USD).

„Musíme být opatrní, co můžeme říci našim klientům,“ řekla Alexandra Morris, investiční ředitelka norského správce aktiv Skagen AS. "Můžeme jim ukázat, že se jedná o hodnoty, které jsou aktuálně oceněny, ale pravděpodobnost, že k nim budeme mít přístup, je nízká, ve skutečnosti by mohly být zabaveny každý den."

Morris řekl, že před invazí drželi 9 % svého fondu rozvíjejících se trhů v ruských akciích, což označil za „velkou nadváhu“.

Odepsáno na nulu

Někteří manažeři fondů doufají, i když vzdálené, že získají zpět část svých peněz. V prosincové zprávě East Capital uvedl, že „stále věříme, že většina našich portfolií má hodnotu, protože víme, že generují volný peněžní tok a vyplácejí dividendy.“ Dodala, že aktiva odepsala na nulu.

Jiní mezitím hledají právní pomoc, aby získali zpět byť jen zlomek své hotovosti. Grigory Marinichev, partner právnické firmy Morgan Lewis & Bockius v New Yorku, řekl, že mluví s klienty, kteří chtějí prozkoumat technické mezery.

Jednou z možností je vícestupňový převod hotovosti na podobné účty držené investory Rusko neklasifikuje jako „nepřátelské“. Dalším je přeměna C-účtů na balíčky cenných papírů, které by mohly být prodány investorům, kteří nejsou vázáni sankcemi, řekl.

"Všechny tyto možnosti budou zahrnovat značné odpisy," řekl Marinichev. "Ale něco je lepší než nic."

– S pomocí Stephanie Bodoniové.

(Aktualizace s výpisem BlackRock o ruských fondech)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP