Federální rezervní systém nemůže „utáhnout“ úvěr a nikdy nemohl

Ještě předtím, než byl Facebook veřejnou společností, měl zakladatel Mark Zuckerberg u investorů rizikového kapitálu trochu reputaci. Na schůzky se objevoval v šortkách, žabkách a s rozcuchanými vlasy. Jeho nepříliš zastřený vzkaz pro VC byl, že Facebook má na výběr. Mnoho možností. A protože možnosti jeho financování byly bohaté, ti, kdo si přáli získat kousek superjednorožce své doby, museli o tuto příležitost soutěžit.

Facebook by nebral peníze jen tak někomu.

Ještě lépe, Facebook by se neomezoval pouze na investory ze států. Představte si, že investoři z celého světa by se postavili do fronty, aby mohli financovat počiny nejprominentnější světové sociální sítě.

Jedním z těchto zahraničních investorů byl ruský internetový podnikatel Yuri Milner. Stejně jako mnoho cizinců měl i Milner na Spojené státy dlouho náležitě romantický pohled. Jak to Sebastian Mallaby popisuje o Milnerovi ve své skvělé nové knize, mocenský zákon, vždy okouzlený Amerikou Milnerovou „přičichl, než to viděl“. Jeho otec profesor obchodu byl jedním z mála šťastlivců, kteří mohli během Milnerova mládí vycestovat mimo území bývalého Sovětského svazu, jen aby se jeho otec vrátil s mýdlovými „památkami“ z amerických hotelů. Jak řekl Milner ve svém úvodním projevu ve Whartonu o mýdle: „Byla to vůně nového světa.“

Milnerův příběh je povznášející, doufejme, že Američané proti imigraci budou mít na paměti, jak lidé v „nepřátelských“ částech světa nás vnímají, ale nejdůležitější pro tu a teď je, že je to volání po uvolnění toho, co dělá Federální rezervní systém. Prostě je to jedno.

Když Milnerův příběh alespoň trochu uzavřel, dokázal přesvědčit Facebook, aby mu dovolil investovat 200 milionů dolarů. Byl schopen poté, co souhlasil, že mimo jiné akcie, které koupil, budou bez hlasovacího práva.

Prosím, zvažte toto vše z hlediska všech myšlenek a inkoustu plýtvaných rozhodnutím Fedu „zvýšit“ úrokové sazby o 75 základních bodů. Jak tohle může někdo, kdo předstírá, že to myslí vážně, brát vážně?

Milner je jen jednou z nesčetných připomínek, že proti vědátorům na levici a pravici, kteří koušou nehty, existuje jen jedna ekonomika. Je to globální. A v této globální ekonomice kapitál proudí tam, kde se očekává, že s ním bude dobře zacházeno. S Milnerem bylo zacházeno krásně. Dnes miliardář díky úspěšným investicím do Facebooku (mimo jiné) muž, který jako první přičichl k Americe, nyní žije v jednom z nejdražších amerických domů. Pokud z toho nebudete hrdí na to, že jste Američan, je těžké vědět, co bude.

Zpět k Fedu, abychom si nekriticky přečetli komentář o jeho údajně významném („rekordním“) zvýšení sazeb, jeden by věřil, že náklady kapitálu právě vzrostly o 75 bazických bodů. Bylo by zajímavé znát Milnerovy myšlenky, protože ve skutečnosti vyrůstal pod centrálním plánováním. Čemu se musí divit, když je svědkem amerických ekonomů a vědátorů, kteří si myslí, že úvěry plánuje Fed.

Zpět do reality, Fed nemůže zmenšit to, po čem touží ti s kapitálem, a nemůže pozvednout to, co není. V reálné ekonomice jsou úvěry hojné tam, kde pracují kreativci, a tam, kde ne, je jich málo. Za předpokladu, že tvrzení Fedu o své nadhodnocené moci prostřednictvím sklerotického bankovního systému mělo skutečně nějaký význam, realita je taková, že to, co by Fed mohl odebrat v paralelním vesmíru obývaném třídou vědátorů, by bylo a bude tvořeno globálními fondy kapitálu lemovanými tak, aby odpovídaly zdrojům talentovaným z celého světa.

Samozřejmě, že deklarovaná „podpora“ Fedu levicí a pravicí je snížit inflaci omezením půjček. Dobře, ale pokud máme problém s inflací, hlupáci mezi námi se mohou zastavit a přemýšlet o tom, co trhy dělají každou sekundu každého dne: berou v úvahu všechno, včetně důsledků měny, která ztrácí hodnotu. Pokud jde o předchozí tvrzení, inflace je stále devalvací měny, že? Pokud ano, ustaraní se nemusí bát. Pokud budou příjmové toky a návratnost investic přicházet v devalvovaných dolarech, vědci mohou klidně spát, že ti, kteří mají skutečnou kůži ve hře, upraví úvěrové náklady tak, aby odrážely inflaci.

Kromě toho z obou stran také slyšíme, že snahy Fedu „vypotit“ inflaci budou bolestivé. Ano, mýtus Paula Volckera žije; Volckerův mýtus zakořeněný v myšlence, že umělé zvyšování sazeb ve státech nezmobilizuje domácí a globální zdroje úvěrů toužících po centrálním plánování. Jinými slovy, není na tom nic, co by Fed mohl „utáhnout“ peníze a úvěry. Globální ekonomika má způsob, jak zesměšňovat alarmisty.

Což vede ke konečnému bodu tohoto zápisu. Na závěr je užitečné zabývat se důsledkem výše uvedeného o tom, jak boj s inflací zahrnuje oběti, ztrátu zaměstnání, askezi... Propagátoři těchto nesmyslných narativů jsou pozoruhodní svými neseriózními názory na to, jak svět funguje.

Pokud máme inflaci, jedinou odpovědí je dolarová politika, která má zastavit pokles dolaru. S ohledem na to prezidenti historicky dostali dolar, který chtěli. Posloucháte prezidenta Bidena? Pokud ano, nikdo není poškozen silným, stabilním dolarem.