Fed se bude otáčet ve 3 fázích, říká autorka Nomi Prins

Projekt Federální rezervní systém USA Podle autorky Nomi Prins by mohla být nucena opustit dráhu agresivního zvyšování úrokových sazeb ve třech fázích.

Trhy očekávají, že centrální banka na svém měnověpolitickém zasedání koncem tohoto měsíce uzákoní třetí zvýšení o 75 bazických bodů v řadě, což je nejrychlejší tempo zpřísňování měnové politiky od doby, kdy politici začali na začátku 1990. let používat srovnávací sazbu fondů Fedu jako hlavní nástroj politiky.

související investiční novinky

Neúprosná inflace znamená, že Fed by mohl zvýšit úrokové sazby ještě rychleji

Různí představitelé Fedu zopakovali Federální výbor pro otevřený trh se v posledních týdnech zavázal omezit inflaci, ale Prins v úterý pro CNBC řekl, že zrychlení zvyšování úrokových sazeb za účelem uklidnění trhů je odtrženo od ekonomické reality, které mnozí čelí.

"Toto období zrychlení zvyšování sazeb, které jsme doposud viděli, mělo dopad na reálnou ekonomiku, protože stlačilo náklady na půjčky... pro skutečné lidi, skutečné spotřebitele," řekla.

„Vzhledem k tomu, že pro Street obecně platí, že historicky zůstávají peníze stále levné a pákový efekt v systému stále zůstává vysoký a kniha Fedu stále zůstává těsně pod 9 biliony dolarů, což je dvojnásobek toho, co šlo do období pandemie, a protože finanční krize z roku 2008."

Navzdory širokým očekáváním trhu ohledně dalších zvýšení o 75 bazických bodů Prins – globální ekonom a otevřený zastánce ekonomických reforem – řekl, že Fed se pravděpodobně odkloní od své jestřábí trajektorie ve třech fázích, protože dojde k odpojení mezi bohatými investory a institucemi a „skutečným ekonomika“ rozšiřuje.

Poté, co nejprve snížil tempo zvyšování sazeb na 50 bazických bodů a poté neutralizoval politiku, Prins očekává, že Fed začne obracet kurz a stane se „akomodativní“, přičemž USA již zaznamenaly dvě po sobě jdoucí čtvrtletí záporného růstu HDP.

„Ať už jde o snížení sazeb nebo o opětovné zvýšení velikosti knihy, to se ještě uvidí,“ dodal Prins.

Celosvětovou inflaci vyhnaly překážky dodavatelského řetězce v důsledku pandemie Covid-19, přetrvávající blokády dodávek v Číně kvůli opakujícím se blokádám a ruská invaze na Ukrajinu, která způsobila prudký nárůst cen potravin a energií.

Centrální banky tvrdily, že je zapotřebí agresivní akce zabránit „zakořenění“ inflace v jejich příslušných ekonomikách a byli obzvláště opatrní, aby se inflace spotřebitelských cen promítla do inflace mezd, která by podle nich mohla dále zhoršit poptávku, a tedy i růst cen.

Při svém projevu na Ekonomické sympozium Jackson Hole Koncem srpna předseda Fedu Jerome Powell reagoval na obavy trhu z blížící se recese způsobené zpřísněním měnových podmínek tvrzením, že v boji proti inflaci bude pro ekonomiku zapotřebí „nějaká bolest“.

Prins tvrdil, že cílení na inflaci mezd, když růst mezd nedokáže držet krok s širší inflací, byla chyba.

„Myslím, že FED absolutně postrádá toto spojení mezi tím, co se děje skutečným lidem v reálné ekonomice a proč, a jak to souvisí s celkovým obrazem inflace, proti které se v podstatě postavil. Je tu jen nesoulad,“ řekla.

Argumentovala tím, že zvyšování sazeb centrálními bankami jako svůj hlavní nástroj v boji proti inflaci způsobilo „propast“ mezi jednotlivci a institucemi, které se dokázaly prosadit na trzích, když byly výpůjční náklady a ceny výrazně nižší, a průměrným spotřebitelem.