(Bloomberg) – Výhled zisku společností v indexu S&P 500 se rychle zhoršuje – přesto analytici nemohou dostatečně rychle zvyšovat své cíle ohledně cen akcií.
Nejčtenější z Bloombergu
Považujte to za přerušení burzy v roce 2023.
Tyto dva zdánlivě neslučitelné trendy odrážejí, jak moc jsou ceny akcií poháněny spekulacemi, že se Federální rezervní systém blíží ke konci svého nejagresivnějšího cyklu zvyšování sazeb za poslední desetiletí. To je dobrým znamením zejména pro ocenění růstových a technologických akcií, které si udržely velké zisky z tohoto týdne i po neuspokojivých zprávách o výdělcích od společností Apple Inc., Alphabet Inc. a Amazon.com Inc.
Ale míra, do jaké analytici zvyšují cíle cen akcií a zároveň snižují odhady zisků, je pro ty, kteří jsou zvyklí vidět, že trh závisí na základní síle korporátní Ameriky, záhadná.
„Úrokové sazby klesly a vaše diskontní sazba klesla, takže i když vaše výdělky nerostou, můžete přiřadit vyšší cenu [na akciích] jen kvůli nižší diskontní sazbě,“ řekl Crit Thomas, globální market stratég ve společnosti Touchstone Investments. "Říkají: 'Hej, do šesti až 12 měsíců se z toho dostaneme, tak se na to pojďme podívat."
Reportážní sezóna za čtvrté čtvrtletí udělala jen málo pro podporu optimismu ohledně základů. Zisky v sektorech od energetiky až po spotřební zboží klesají pod předsezónní odhady a společnosti odvracejí výhledy na základě očekávání, že se růst zpomalí. Model Bloomberg Intelligence ve skutečnosti ukazuje, že tyto odhady zisků za první čtvrtletí byly sníženy nejvíce od roku 2010.
To přimělo analytiky, kteří se drželi růžovějších odhadů, následovat. Ze všech změn, které analytici provedli ve svých projekcích zisků minulý měsíc, bylo pouze 37 % upgradů, jak ukazují data shromážděná Citigroup Inc. Úroveň byla spojena s posledními třemi ekonomickými recesemi a je 30 % pod historickým průměrem.
„Čísla analytiků z roku 2023 nám připadala příliš agresivní,“ uvedl v e-mailu Drew Pettit, ředitel analýzy a strategie ETF v Citigroup. Jsou „rychle revidovány, aby lépe odpovídaly ekonomické realitě“.
Přetrvává značná nejistota ohledně směřování ekonomiky, zejména s pátečními rychlými čísly růstu pracovních míst, které naznačují, že stále expanduje solidním tempem. Celkově však ekonomové obecně očekávají, že růst zpomalí nebo dokonce poklesne kvůli přísnějším finančním podmínkám.
Čtěte více: Ostraha akciových trhů snižuje penalizaci za zmeškané zisky
„Začínáme pozorovat, jak některé z těchto společností vycházejí a poskytují méně než ideální pokyny pro růst,“ řekl Brian Jankowski, hlavní investiční analytik ve Fort Pitt Capital Group. "Začínáme vidět, že tyto obchodní prognózy růstu lépe odpovídají HDP, který by měl být podle předpovědi velmi malý až plochý."
To bylo na akciovém trhu z velké části smeteno spekulacemi, že úrokové sazby se blíží svým vrcholům cyklu, což je názor, který podpořilo středeční rozhodnutí Fedu zpomalit tempo svého pohybu. Analytici na straně prodeje, kteří pokrývají společnosti z indexu S&P 500 – a již mají vzestupnou tendenci – reagovali zvýšením odhadů cen akcií nejrychlejším tempem od jara 2021.
Ústřední role Fedu ve výhledu cen akcií byla podtržena tím, jak dobře si trh vedl tento týden tváří v tvář některým negativním překvapením v oblasti zisku od velkých společností.
Apple ohlásil strmější pokles tržeb během prázdnin, než Wall Street očekával, zatímco Ford Motor Co. vykázal ztrátu zisku v důsledku pokračujícího nedostatku dodávek. Výsledky mateřské společnosti Google Alphabet signalizovaly nižší poptávku po reklamě ve vyhledávání během zpomalující ekonomiky.
Přesto se v pátek hlavní akciové indexy po většinu dne téměř nezměnily, než uzavřely níže. I tak S&P 500 zaznamenal druhý týdenní zisk v řadě.
Jinde ve firemních příjmech:
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-matters-stock-analysts-ignoring-150000739.html