Pád Johna Foleyho z Pelotonu a velký problém zakladatele trhu

Zhruba dva měsíce po IPO Pelotonu se zakladatel John Foley objevil v pořadu „Closing Bell“ CNBC, kde vychvaloval „předvídatelnost příjmů“ propojené fitness společnosti.

"Víme, jak růst a přilepit přistání na to, co říkáme Street, co říkáme našemu představenstvu a našim investorům [o], jak budeme růst," řekl Foley v rozhovoru z 5. listopadu 2019.

To je velmi odlišný tón od toho, co Foley řekl na konferenčním hovoru společnosti ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2022 dne 8. února, kde připustil, že společnost „udělala na své cestě chyby“, že „se bere k odpovědnosti“ a to bude „vlastnit“ – což zahrnovalo jeho odchod z pozice generálního ředitele, několik změn ve vedení a představenstvu a širokou škálu opatření na úsporu nákladů, včetně snížení zhruba 20 % firemních zaměstnanců.

Peloton, dvojnásobnou společnost CNBC Disruptor 50, vedl Foley od jejího založení v roce 2012 a jeho spoluzakladatelé Tom Cortese, Yony Feng a Hisao Kushi zůstali jako vyšší manažeři. Druhý spoluzakladatel, Graham Stanton, odešel v březnu 2020, ale podle svého LinkedIn zůstal jako poradce.

Hrbolatá cesta Pelotonu, která za poslední rok zaznamenala pokles ceny akcií o více než 73 %, vyvolala otázku, jak dlouho by měl zakladatel-CEO jako Foley vydržet po IPO, zvláště pokud tato cesta začne vypadat spíše jako HIIT a jízda do kopců než snadná.

Traťový rekord je velmi pestrý. Na jedné straně máte zakladatele, jako je Jeff Bezos, který zůstal ve funkci generálního ředitele více než 20 let po IPO Amazonu s masivním růstem. Samozřejmě je tu Steve Jobs, který nakonec opustil Apple uprostřed napětí v představenstvu poté, co najal „profesionálního generálního ředitele“ Johna Sculleyho, aby se nakonec vrátil a dohlédl na jeden z nejpozoruhodnějších obchodních obratů v historii trhu. Na druhé straně máte zakladatele Groupon Andrewa Masona, který byl vyhozen z funkce generálního ředitele v roce 2013, zhruba 18 měsíců poté, co společnost vstoupila na burzu, po sérii neúspěchů na Wall Street, klesající ceně akcií a velmi veřejně známých neštěstí.

Jeffrey Sonnenfeld, hlavní proděkan pro studium vedení na Yale School of Management, řekl, že před 20 až 30 lety bylo trendem mnoha investorů rizikového kapitálu vytlačit zakládající management v kritické změně v životní fázi společnosti, „pak přišel „profesionální management“,“ řekl.

To se nyní stává méně a Sonnenfeld řekl, že některé z toho jsou z dobrých důvodů, jako je například zkušenější vedoucí skupina, která má zkušenosti s vedením společností v různých životních cyklech. Foley to udělal, s Barnes & Noble a dalšími start-upy. Existují však špatné důvody, například „zakladatelské akcie, které vám zajistí postavení vůdce na celý život v impériu,“ řekl. V případě Pelotonu, kde Foley zůstane předsedou, on a další zasvěcenci společnosti stále ovládají asi 60 % akcií společnosti s hlasovacím právem.

Peloton odpověděl na žádost o komentář do tisku.

Více zakladatelů, zejména v oblasti technologií, se nahrazuje. Manish Sood, který založil společnost Reltio pro správu cloudových dat, napsal v roce 2020 v CNBC op-ed, že důvodem, proč se nahradil ve funkci generálního ředitele po téměř deseti letech ve vedení, je to, že „uznal, že udržení předvídatelného hyper-růstu vyžaduje speciální soubor dovedností a Reltio by vyžadovalo generálního ředitele se zkušenostmi s vedením veřejné společnosti."

„Příprava na růst vyžaduje odvahu ve všech fázích,“ napsal Sood. „Na začátku podnikatelé často riskují vše, aby založili firmy, protože věří v novou nebo jinou vizi. Často čelí zdánlivě nepřekonatelným překážkám. Rozpoznat, kdy se rozvíjející se rostoucí společnost potřebuje při svém růstu otočit nebo změnit směr, vyžaduje velký vhled.“

Jack Dorsey sdílel podobný pocit, když v listopadu náhle odstoupil z funkce generálního ředitele Twitteru.

„Hodně se mluví o tom, jak je důležité, aby společnost byla ‚vedena zakladatelem‘. Nakonec se domnívám, že je to vážně omezující a jediný bod selhání... Věřím, že je důležité, aby společnost mohla stát sama o sobě, bez vlivu nebo směru svého zakladatele,“ Dorsey napsal v poznámce zaměstnancům Twitteru.

Bylo vynaloženo určité úsilí pokusit se přesně zjistit, jaká je skladovatelnost tohoto zakladatele a generálního ředitele. Nedávná studie Harvard Business Review týkající se finanční výkonnosti více než 2,000 XNUMX veřejně obchodovaných společností zjistila, že společnosti vedené zakladateli v průměru překonávají společnosti s nezakládajícími generálními řediteli.

Tento rozdíl však v podstatě klesá na nulu tři roky po IPO společnosti a v tu chvíli zakladatelé-výkonní ředitelé „ve skutečnosti začnou ubírat na hodnotě firmy“.

„Naše údaje ukazují, že přítomnost zakladatele a generálního ředitele zvyšuje hodnotu firmy před IPO a během něj, což naznačuje, že přístup vstřícný k zakladatelům má ve skutečnosti velký smysl pro investory rizikového kapitálu, kteří obvykle investují, když jsou společnosti stále v rané fázi a vydělávají peníze. krátce poté, co IPO,“ napsali autoři. „Avšak vzhledem k našemu zjištění, že výkonnost po IPO je v průměru nižší u firem se zakladateli-CEO, investoři, kteří chtějí vstoupit poté, co společnost již vstoupila na burzu, by bylo moudré zvolit méně vstřícný přístup k zakladatelům – a investoři, členové představenstva a výkonné týmy budou mít prospěch z proaktivního povzbuzování zakladatelů-CEO, aby pokračovali dříve, než dosáhnou data vypršení platnosti.

Není jasné, jaká budoucnost má Peloton a zda dokáže znovu získat dynamiku, která způsobila narušení fitness průmyslu.

Nový generální ředitel společnosti, Barry McCarthy, ve svém prvním e-mailu pro zaměstnance Pelotonu, který získala CNBC, uvedl své zkušenosti s prací se dvěma „vizionářskými zakladateli“ Reedem Hastingsem a Danielem Ekem na Netflix a Spotify, v tomto pořadí, že je „ nyní spolupracuje s Johnem [Foleym] na vytvoření stejného druhu magie.“

„Najít vhodný produkt/trh je neuvěřitelně těžké. Je to extrémně vzácné. A věřím, že to máme,“ napsal McCarthy. "Nyní je pro nás výzvou přijít na zbytek obchodního modelu, abychom mohli vyhrát na trhu a na Wall Street."

REGISTRACE pro náš týdenní originální zpravodaj, který jde nad rámec tohoto seznamu a nabízí bližší pohled na společnosti CNBC Disruptor 50 a zakladatele, kteří pokračují v inovacích ve všech sektorech ekonomiky.