Thrift Savings Plan může být tím nejdůležitějším investorem, o kterém jste nikdy neslyšeli. Důchodový plán, který slouží 6.5 milionům federálních zaměstnanců, včetně státních zaměstnanců a armády, měl k 762. březnu aktiva ve výši 31 miliard dolarů.
Není tedy divu, že ministerstvo práce – které chce, aby sponzoři penzijního plánu ze soukromého sektoru při výběru fondů zohledňovali klimatická a další rizika v oblasti životního prostředí, sociálních věcí a správy, neboli ESG – chce, aby je TSP zvažoval také. Ale protože TSP je pod jiným regulačním režimem, objevily se kolem této otázky politické třenice.
V únoru zveřejnila Správa bezpečnosti zaměstnaneckých výhod DOL žádost o veřejnou zpětnou vazbu na téma „Možná opatření agentury na ochranu životních úspor a důchodů před hrozbami finančních rizik souvisejících s klimatem“. V něm DOL pokládá několik ostrých otázek o investičních možnostech TSP a jeho správní radě, Federal Retirement Thrift Investment Board nebo FRTIB, včetně: „Nabídky fondů TSP se spoléhají na pasivní indexové investování.…Jakou analýzu by mohla FRTIB provést, aby informovala zda jiné možné indexy mohou lépe zohledňovat rizika, která představuje změna klimatu?
Mezitím osm republikánských členů Kongresu – z nichž všichni v minulosti obdrželi příspěvky na kampaň od průmyslu fosilních paliv – představilo v květnu zákon No ESG at TSP. Jsou proti novému „oknu podílových fondů“ TSP, podobnému makléřské opci, která účastníkům umožňuje investovat do přibližně 5,000 XNUMX různých fondů mimo plán, včetně některých fondů ESG. Rep. Chip Roy (R., Texas) tvrdí, že ESG „podkopává americkou energetickou svobodu ve prospěch našich nepřátel“ a chce v okně zakázat fondy ESG.
Přečtěte si více Průvodce bohatstvím
Okno není pro většinu investorů, včetně ESG, atraktivní možností. Účtuje si roční administrativní poplatek 55 USD, roční udržovací poplatek 95 USD a poplatek za obchod ve výši 28.75 USD. Navíc je přístupný pouze účastníkům s zůstatky nad 40,000 25 $ a nemohou do něj přispět více než XNUMX % svého zůstatku TSP.
Na rozdíl od penzijních plánů soukromého sektoru nemá DOL regulační pravomoc k vytváření pravidel pro TSP; může jen Kongres. Přesto má DOL provést audit TSP, aby zjistil, že se chová jako svěřenec pro účastníky. Svěřenci musí při plánování účastníků různých investičních možností zvážit možná rizika a snažit se tato rizika minimalizovat. Otázkou pak je, zda stávající možnosti plánu adekvátně řeší riziko změny klimatu. Pokud ne, měl by je FRTIB vyladit nebo přidat novou investiční možnost přátelskou k ESG?
TSP v současnosti nabízí pět hlavních možností plánu: fond státních dluhopisů (G Fund), dluhopisový indexový fond (F Fund), akciový indexový fond s velkou kapitalizací (C Fund); indexový fond s nízkou kapitalizací (S Fund) a mezinárodní indexový fond (I Fund). Účastníci mohou do těchto fondů alokovat podle vlastního uvážení nebo si vybrat z 10 fondů „životního cyklu“ s cílovým datem (L fondy), které se skládají z kombinací hlavních fondů.
Ačkoli by jakékoli změny ovlivnily miliony účastníků, DOL obdrželo pouze 139 dopisů v reakci na svou žádost o informace. (Období pro připomínkování skončilo 16. května.) Jeden z těchto dopisů však byl od FRTIB, který odmítá jakékoli navrhované změny. Zaprvé uvádí, že jeho role jako svěřence je odlišná od role soukromého sektoru: „Většina svěřenců penzijního plánu má diskreční pravomoc určovat počet a typ investičních fondů, které mají jejich účastníci k dispozici. Na druhou stranu FRTIB takovou pravomoc nemá. Počet a typy investičních možností, které mají účastníci TSP k dispozici, jsou diktovány federálním zákonem.
Je pravda, že Kongres schválil možnosti aktuálně obsažené v TSP a TSP nemůže přidat novou možnost ESG bez souhlasu Kongresu. Mohla by však FRTIB doporučit změnu stávajících strategií indexových fondů tak, aby byly přátelské k ESG?
Podle pravidel, jimiž se řídí TSP, musí aktuální fondy v plánu sledovat indexy, které jsou „běžně uznávané“ a „přiměřeně úplné zastoupení“ trhu. FRTIB uvádí: „Ačkoli jasně existují indexy ESG, dosud žádný z nich nedosáhl úrovně ‚běžně uznávaného‘ indexu.“
Jak široce jsou však uznávány stávající indexy TSP? Fond C a fond F sledují nejoblíbenější indexy – S&P 500 a Bloomberg US Aggregate Bond Index. Fond S však sleduje Dow Jones US Completion Total Stock Market Index pro společnosti s malou kapitalizací. To není běžně uznávaný index. Jeden z mála fondů na jeho sledování,
Fidelity Extended Market Index
(ticker: FSMAX), byl v srpnu společností Morningstar snížen ze stříbrného na bronzové hodnocení, protože: „Svérázný index fondu má trvalý růstový sklon, který jej nedávno posunul do kategorie růstu se střední kapitalizací.“ Je to proto, že index drží akcie, které index S&P 500 vylučuje, včetně některých středně velkých až velkých technologických.
„Statut [řídí TSP] říká, že musíme vybrat široce uznávaný fond, který bude co nejvíce reprezentovat trh,“ říká Kim Weaver, ředitel pro vnější vztahy FRTIB. "V tuto chvíli neexistuje žádný široce uznávaný fond ESG, protože existují různé názory na to, co ESG je."
Existují však také různé názory na to, co jsou to malé kapitálky – viz populární
Russell 2000
a
S&P SmallCap 600
indexy. Existují také různé definice mezinárodních akcií, přesto TSP's I Fund sleduje index, který vynechává rozvíjející se trhy, jako je Indie a Čína, stejně jako malé až středně velké mezinárodní akcie.
Pokud je nedostatečná úplnost pokrytí trhu argumentem proti indexu ESG, stojí za zmínku, že
S&P 500
vždy vynechávala určité velké, důležité společnosti. 45 let S&P 500 vynechal
Berkshire Hathaway
(BRK.B), která se k indexu připojila až po rozdělení akcií v poměru 50:1 v roce 2010. Index také čekal roky na to, aby zahrnoval technologické giganty jako např.
Tesla
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN) a
Abeceda
(GOOGL).
Za zmínku stojí, že indexy S&P 500 a MSCI USA Extended ESG Focus Index, které mají hodnotu 23 miliard USD
iShares ESG Aware MSCI USA
(ESGU) měly v posledních pěti letech prakticky identické výnosy – 13.6 % a 13.7 % ročně.
Vyvstává jedna otázka: Pokud je změna klimatu finančním rizikem, budou výnosy v příštích 20 letech stejné?
Koordinátorka: Ivana Durgarian email: [chráněno e-mailem]