Ekonomika ruského cenového stropu ropy

Ekonomové se často staví proti cenovým kontrolám, vzhledem k jejich předvídatelným důsledkům: nedostatek a přebytky. Je tedy pozoruhodné, že nedávno podepsala skupina předních ekonomů dopis ministryni financí Janet Yellenové, která schválila cenový strop ruské ropy. Ekonomika v tomto případě není tak jasná, protože v dobách války mají přednost jiné úvahy než tržní efektivita. Proto stojí za to pečlivě zvážit, jaké účinky může mít cenový strop.

Loni v září Skupina sedmi národů souhlasil uvalit cenový strop na ruskou ropu a v posledních několika týdnech to ministryně Yellenová učinila pracoval tvrdě aby se do politiky zapojily i další země. Toto již následuje po USA zákazu Ruský dovoz ropy a plynu. Evropa mezitím zavádí zákaz těžby ropy z moře vstoupit v platnost začátkem prosince a krátce poté na začátku února bude následovat zákaz ropných produktů.

Abychom začali předvídat účinky těchto politik, pomůže nám pochopit, že každý barel ropy je k nerozeznání od jiného a že žádný jednotlivý producent nemá velký vliv na cenu. Pokud jsou tedy například ceny benzínu v, řekněme, New Yorku vyšší než ceny v Connecticutu, ropné společnosti racionálně zareagují tím, že veškerý svůj plyn pošlou do New Yorku a žádný do Connecticutu. Přitom cena v New Yorku klesne a v Connecticutu poroste, dokud nebudou ceny v obou státech stejné. Zhruba taková je nyní situace, kdy jsou rozdíly v cenách plynu napříč státy většinou způsobeny státní daně, a do určité míry doprava a marketing náklady.

Rozšířením této logiky na mezinárodní trhy je snadné vidět, že pokud Evropa a Spojené státy zakážou dovoz ruské ropy, Rusko zareaguje prodejem své ropy jinde. A to je přesně to, co dělá. Čína a Indie zůstat hlavními zákazníky navzdory západním sankcím.

Zde přichází na řadu cenový strop, který je prostředkem k rozšíření dosahu ruských sankcí do více zemí. Na první pohled se politika příliš neliší od zákazu. Pokud nějaká země stanoví cenový strop pro ruskou ropu na 60 dolarů za barel, jako Yellenová navrhlRusko bude prodávat svou ropu zemím bez stropu vzhledem k tomu, že světová cena je nyní asi 85 dolarů. Ve skutečnosti to je to, co Rusko říká, že to udělá. Nedávno ruský místopředseda vlády řekl Rusko by nedodávalo ropu do zemí s cenovým stropem.

V očekávání toho západní země uvalují další omezení na finanční a pojišťovací služby pro přepravu ruské ropy. To je hlavní zdroj pákového efektu, který musí američtí a evropští lídři přimět ostatní země, aby přijaly tuto politiku na domácím trhu. Zavedení stropu by jim umožnilo přístup k západním pojišťovacím službám, což by jim umožnilo nakupovat ruskou ropu, která by jinak nebyla dostupná.

Je snadné vidět, jak těžké je vyhrát tuto regulační hru co-a-mol. Jeden zásah plodí další a další a žádný není zcela úspěšný. Například Turecko dvojznačný o tom, zda přijme politiku. Indonésie zůstává nepřesvědčený, vyjadřující obavy z toho, že ropná politika je řízena geopolitikou. Sankce dosud neuspěly při přerušení financování války na Ukrajině.

Situaci dále komplikuje skutečnost, že OPEC a jeho spojenci se nedávno přesunuli snížení produkce oleje o 2 miliony barelů denně. To by mohlo mít vliv na zvýšení cen ropy v době, kdy se je USA a Evropa snaží omezit. Američtí politici vyjí v reakci na navrhované škrty OPEC, přičemž někteří členové Kongresu dokonce sponzorují legislativu s názvem „NOPEC. "

Je smutné, že američtí politici se pravděpodobně méně starají o situaci na Ukrajině než o rostoucí ceny plynu před volbami. Není divu, že OPEC má jiné priority. Jako ekonom Omar Al-Ubaydli vysvětlil nedávno v článku pro Al Arabiya News chce mezinárodní ropný kartel pravděpodobně odvrátit pokles investic, který by doprovázel pokles cen, protože by to mohlo pro kartel znamenat nechtěné výzvy.

Jakýkoli pokus o zvýšení nabídky tlakem na OPEC pravděpodobně selže. OPEC navíc snižuje produkci nesmí dokonce výrazně zvýšit ceny. Částečně je to proto, že kvóty OPEC často nejsou důsledně dodržovat podle členů. OPEC také není jedinou hrou ve městě; existuje mnoho zemí produkujících ropu mimo OPEC a jakýkoli pokus o koordinaci všech jejich těžebních aktivit se pravděpodobně ukáže jako hloupá záležitost.

Na konci dne by cenový strop mohl potenciálně snížit příjmy z ropy pro Rusko, ale to není zdaleka jisté. Taková akce by mohla snadno selhatcož vede k další geopolitické nestabilitě. Gazprom, ruský plynárenský gigant, už je hrozivý zastavit prodej zemního plynu do Evropy, pokud bude zaveden cenový strop. Pokud v reakci na to vzrostou ceny energie, cenový strop by mohl skončit s opakem zamýšleného cíle.

Vzhledem k této nejistotě je těžké být ohledně této politiky optimistický. Srdce obhájců jsou na správném místě. Nejlepším argumentem ve prospěch této politiky může být, že dělat něco je lepší než nedělat nic – ale ani to není zaručeno.