Čipy jsou dole... Lam a Micron jsou nákupy

Jak se říká, když Wall Street pořádá výprodej, nikdo se neobjeví. Smutné je, že když akcie v polovině června klesaly na dno, lidé na Main Street nechtěli žádnou jejich část. Americká asociace individuálních investorů (AAII) skutečně 22. června 2022 viděla, že její měřidlo Bull-Bear Sentiment se silně naklonilo k pesimismu, přičemž extrémní medvědí extrémy z tohoto týdne byly zaznamenány pouze ve třetím trimestru roku 1990 (když se schylovalo k válce v Zálivu). a 5. března 2009, právě když akcie během Velké finanční krize klesaly k velkému dnu.

„Bylo to tak, Al Franku, zakladateli Prudent Speculator, rád říkal, jak obchodníci znovu a znovu končí kličkování, když měli zagging. Je prakticky nemožné úspěšně překonat kolísání neuvěřitelného nestálého trhu, protože většina investorů se obvykle cítí lépe ohledně vyhlídek akcií, POKUD jejich cena stoupla, a hůře, POKUD klesly.

Není překvapením, že tento emocionální problém nakupovat vysoko, prodávat nízko je důvodem, proč tolik lidí trpí průměrnými až mizernými výnosy z akcií. Místo toho si myslím, že ti, kteří sdílejí můj dlouhodobý časový horizont, by měli tíhnout k akciím dobrých společností, když se potýkají s krátkodobými potížemi.

Například široké indexy mají pro rok 2022 jen málo co ukázat, protože index S&P 500 je od začátku roku stále mimo o více než 10 %, kompozitní index Nasdaq klesl o více než 15 % a index Philadelphia Stock Exchange Semiconductor je ještě dále. v červené. Obavy ze zpomalení poptávky po polovodičích a nadměrných zásob polovodičů vedly k propadu této druhé skupiny akcií, i když prezident Biden minulý týden podepsal Chips and Science Act z roku 2022, který údajně „podporuje americký výzkum, vývoj a vývoj polovodičů. Výroba." A nedávné varovné poznámky generálních ředitelů velkých průmyslových hráčů, jako je Nvidia, Applied MaterialsAMAT
a analogová zařízeníADI
přilili olej do ohně.

Je pravda, že akcie ve vesmíru byly obvykle vysoce cyklické, ale čipy jsou v dnešní době téměř ve všem a pro ty, kteří mohou tento typ volatility vnímat jako vlastnost místo chyby, zůstává budoucnost pro několik společností v oblasti polovodičů jasná. řetězec hodnot. Často dostávají velkou část tisku návrháři zpracovatelských čipů, jako jsou Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia nebo QualcommQCOM
, ale méně okouzlující společnosti, jako jsou výrobci čipů používaných v paměti a úložných zařízeních, mají také pozici, aby těžily ze sekulárních trendů, jako je umělá inteligence (AI) a nové serverové aplikace, které mají značné nároky na výpočetní výkon a úložiště.

CEO společnosti Micron TechnologyMU
Sanjay Mehrotra nedávno řekl, že „rozšíření úprav zásob zákazníků“ vedlo firmu k „očekávání nižšího růstu poptávky po DRAM a NAND“ (dvě klíčové kategorie produktů), což vytvoří „náročné tržní prostředí ve fiskálním čtvrtletí 4“. a fiskální Q2022 1." Ale právě minulý měsíc pan Mehrotra poukázal na AI, pokračující přijímání cloudu, elektrická vozidla (EV) a všudypřítomnou konektivitu nabízenou 2023G jako „silné hybné síly sekulární poptávky, které umožňují odvětví pamětí a úložišť předstihnout širší průmysl polovodičů. “ Dodal, že „produktové portfolio společnosti Micron se výrazně posílilo a dosáhli jsme hybnosti produktů na několika atraktivních rostoucích trzích.“

Obezřetný spekulantInflace 101B

Toto snížení krátkodobé poptávky ovlivní také Lam ResearchLRCX
, výrobce a konstruktér zařízení pro zpracování polovodičů používaných k výrobě integrovaných obvodů. Posledních několik let bylo pro společnost Lam velmi vážené směrem k výrobcům pamětí, a to pro společnost Lam, která jen před čtvrt rokem vygenerovala nejvyšší příjmy v historii firmy a 8.83 dolaru na akcii, což zničilo očekávání ve výši 7.26 dolaru. Mezi zákazníky společnosti Lam patří Micron, ale také přední výrobci čipů jako Samsung a Taiwan Semiconductor.

Jízda o 33 % na jih, jakou letos podnikly akcie MU nebo LRCX, není nikdy legrace, ale tyto vzestupy a pády cen akcií nejsou pro manažerské týmy obou společností cizí. Obě společnosti udržují robustní rozvahy se spoustou hotovosti, díky čemuž jsou jejich příslušné forwardové násobky P/E (mezi 12X a 13X NTM EPS) atraktivní, zatímco rostoucí složitost zařízení by měla podporovat poptávku, kam až oko dohlédne.

Byl bych chamtivý, když se ostatní bojí, pokud jde o výzkum Micron a Lam.