Konec korekce amerického akciového trhu je mnohem blíž. To je závěr opačné analýzy sentimentu tržního časovače. Z opačného pohledu je povzbudivé, že se komunita market timerů v posledních dnech stala extrémně pesimistickou – ve skutečnosti stejně pesimistickou, jako tomu bylo u předchozích dna trhu.
V nadcházejících dnech bude klíčové, aby časoměři zůstali takto pesimističtí tváří v tvář jakémukoli růstu trhu. Pokud ano, pak očekávejte opačný nákupní signál. Tvrdošíjně držený pesimismus do této chvíle z velké části chyběl, jak jsem uvedl před měsícem. Tehdy jsem uzavřel svou protikladnou analýzu sentimentu tržního časovače prohlášením, že protože „nebylo dosaženo bodu maximálního pesimismu“, americké akcie „velmi pravděpodobně znovu otestují své minimum z počátku března a možná v tomto testu dokonce neuspějí.“
S&P 500
SPX,
+ 2.39%
v současnosti se obchoduje o 12 % níže, než byla v době zveřejnění tohoto sloupce. Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.82%
je téměř o 17 % nižší.
Svůj sloupek před měsícem jsem zaměřil na selhání dvou indexů sentimentu na akciovém trhu, které moje firma udržuje, nejen že spadly do svých příslušných zón extrémního pesimismu (dolních 10 % jejich historického rozložení), ale zůstaly tam déle než jeden den. nebo dva. Tyto dva indexy – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) a Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – odrážejí průměrnou doporučenou úroveň expozice akcií mezi konkrétní podskupinou krátkodobých časovačů akciového trhu.
Jedním ze způsobů, jak kvantifikovat jejich selhání, je změřit, jak dlouho oba tyto indexy zůstanou ve spodních decilech svých distribucí. Během měsíce před mým sloupcem v polovině dubna to byla nula. V současnosti činí 33 %. I když se jedná o významný nárůst pesimismu, stále nedosahuje úrovní, na které toto procento vzrostlo při příležitosti předchozího dna trhu – jak můžete vidět v tabulce níže.
| Dno trhu | % obchodních dnů za poslední měsíc, ve kterých jsou HSNSI i HNNSI v dolních decilech svých historických distribucí |
| Březen 2020 | 47.6% |
| prosinec 2018 | 85.7% |
| únor 2016 | 52.4% |
| Březen 2009 | 81.0% |
| Březen 2003 | 100% |
Spořádané odmítnutí versus panika
Každý může hádat, co bude tentokrát trvat, než dosáhne úrovně spojené s minimy medvědího trhu. Kontrariáni mají tendenci se vyhýbat byť jen pokusům o takové projekce a raději nechat data sentimentu vyprávět příběh v reálném čase.
Přesto stojí za zmínku, že obecně platí, že panický prodej vede rychleji k extrémnímu pesimismu než řádný prodej. A z větší části byl pokles trhu za posledních několik týdnů blíže konci spektra „spořádaným prodejem“. Pokud bude tato situace pokračovat, bude pravděpodobně trvat déle, než se objeví tvrdošíjně držený extrémní pesimismus, který se obvykle vyskytuje u dna trhu.
To ilustruje vlažný nárůst indexu volatility CBOE v posledních dnech
VIX,
-9.13%.
I když je S&P 500 na pokraji polooficiálního medvědího trhu a Nasdaq Composite je na 18měsíčním minimu, VIX zůstává hluboko pod úrovněmi, které jsme viděli na předchozích minimech. Aktuálně pod 35.0 je VIX sotva poloviční, než byl například na dně v březnu 2020. Je dokonce níže, kde byl na krátkodobém dně v březnu tohoto roku. VIX nevykresluje obraz panického prodeje.
Sečteno a podtrženo? Buduje se silná „zeď obav“, která by měla zase umožnit trhu zahájit smysluplnou rally. Kdy tato rally začne, závisí na tom, kdy bude dokončena stavba této zdi.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Více: Index S&P 500 je na pokraji medvědího trhu. Tady je práh.
Přečtěte si také: Tato legenda Wall Street prožila každý medvědí trh od 1950. let minulého století. Říká, že ten nadcházející by mohl zasáhnout S&P 500 s 30% ztrátou
Začátek konce korekce akciového trhu by se mohl přiblížit
Konec korekce amerického akciového trhu je mnohem blíž. To je závěr opačné analýzy sentimentu tržního časovače. Z opačného pohledu je povzbudivé, že se komunita market timerů v posledních dnech stala extrémně pesimistickou – ve skutečnosti stejně pesimistickou, jako tomu bylo u předchozích dna trhu.
V nadcházejících dnech bude klíčové, aby časoměři zůstali takto pesimističtí tváří v tvář jakémukoli růstu trhu. Pokud ano, pak očekávejte opačný nákupní signál. Tvrdošíjně držený pesimismus do této chvíle z velké části chyběl, jak jsem uvedl před měsícem. Tehdy jsem uzavřel svou protikladnou analýzu sentimentu tržního časovače prohlášením, že protože „nebylo dosaženo bodu maximálního pesimismu“, americké akcie „velmi pravděpodobně znovu otestují své minimum z počátku března a možná v tomto testu dokonce neuspějí.“
S&P 500
+ 2.39%
+ 3.82%
SPX,
v současnosti se obchoduje o 12 % níže, než byla v době zveřejnění tohoto sloupce. Nasdaq Composite
COMP,
je téměř o 17 % nižší.
Svůj sloupek před měsícem jsem zaměřil na selhání dvou indexů sentimentu na akciovém trhu, které moje firma udržuje, nejen že spadly do svých příslušných zón extrémního pesimismu (dolních 10 % jejich historického rozložení), ale zůstaly tam déle než jeden den. nebo dva. Tyto dva indexy – Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) a Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – odrážejí průměrnou doporučenou úroveň expozice akcií mezi konkrétní podskupinou krátkodobých časovačů akciového trhu.
Jedním ze způsobů, jak kvantifikovat jejich selhání, je změřit, jak dlouho oba tyto indexy zůstanou ve spodních decilech svých distribucí. Během měsíce před mým sloupcem v polovině dubna to byla nula. V současnosti činí 33 %. I když se jedná o významný nárůst pesimismu, stále nedosahuje úrovní, na které toto procento vzrostlo při příležitosti předchozího dna trhu – jak můžete vidět v tabulce níže.
Spořádané odmítnutí versus panika
Každý může hádat, co bude tentokrát trvat, než dosáhne úrovně spojené s minimy medvědího trhu. Kontrariáni mají tendenci se vyhýbat byť jen pokusům o takové projekce a raději nechat data sentimentu vyprávět příběh v reálném čase.
Přesto stojí za zmínku, že obecně platí, že panický prodej vede rychleji k extrémnímu pesimismu než řádný prodej. A z větší části byl pokles trhu za posledních několik týdnů blíže konci spektra „spořádaným prodejem“. Pokud bude tato situace pokračovat, bude pravděpodobně trvat déle, než se objeví tvrdošíjně držený extrémní pesimismus, který se obvykle vyskytuje u dna trhu.
To ilustruje vlažný nárůst indexu volatility CBOE v posledních dnech
-9.13% .
VIX,
I když je S&P 500 na pokraji polooficiálního medvědího trhu a Nasdaq Composite je na 18měsíčním minimu, VIX zůstává hluboko pod úrovněmi, které jsme viděli na předchozích minimech. Aktuálně pod 35.0 je VIX sotva poloviční, než byl například na dně v březnu 2020. Je dokonce níže, kde byl na krátkodobém dně v březnu tohoto roku. VIX nevykresluje obraz panického prodeje.
Sečteno a podtrženo? Buduje se silná „zeď obav“, která by měla zase umožnit trhu zahájit smysluplnou rally. Kdy tato rally začne, závisí na tom, kdy bude dokončena stavba této zdi.
Mark Hulbert je pravidelným přispěvatelem do MarketWatch. Jeho Hulbert Ratings sleduje investiční zpravodaje, které platí paušální poplatek za audit. Lze se s ním spojit v [chráněno e-mailem]
Více: Index S&P 500 je na pokraji medvědího trhu. Tady je práh.
Přečtěte si také: Tato legenda Wall Street prožila každý medvědí trh od 1950. let minulého století. Říká, že ten nadcházející by mohl zasáhnout S&P 500 s 30% ztrátou
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-beginning-of-the-end-of-the-stock-markets-correction-could-be-near-11652397281?siteid=yhoof2&yptr=yahoo