Medvěd se blíží a možná neopustí akcie, dokud S&P neklesne na 3000

Velikost textu

Akciový trh měl téměř medvědí zážitek, což může být ta nejbýčí věc, kterou o tom můžete říct.

Na nejnižší úrovni v pátek

S&P 500
index klesl o 20 % od svého vrcholu, což by splnilo libovolnou definici medvědího trhu, pokud by se tam uzavřel. To je stěží šok pro ty, jejichž portfolia jsou silně zatížena velkými technologickými akciemi

Nasdaq Composite,
což je téměř 30 % pod jeho maximem.

Takové bolestivé statistiky dělají z indexu S&P 3600 – což by bylo 7.7 % pod závěrem z minulého týdne – novou kauzu s býkem, jak nadávají stratégové Bank of America v čele s Michaelem Hartnettem. Převážně medvědí sentiment spolu s exodem akcií vyspělého světa, zadlužením podniků a rozvíjejících se trhů spekulativního stupně a zhoršujícími se technickými barometry umisťují jejich ukazatele do „jednoznačného protikladného nákupního území“.

Na základě historie však býky pravděpodobně čeká ještě několik měsíců bolesti. Tým BofA se podíval na 19 amerických akciových medvědích trhů za posledních 140 let a zjistil průměrný pokles cen o 37.3 % trvající 289 dní. Pokud je minulost prologem, tento medvěd by měl klesnout 19. října s S&P 500 na 3000 – shodou okolností stejný sestupný cíl předpověděl býv Barron je Člen kulatého stolu Felix Zulauf tady loni v prosinci.

Kromě medvědího trhu existuje seznam důvodů, proč být negativní, přičemž společnost Evercore ISI zaznamenala pokles indexu hlavních ukazatelů Conference Board, klesající prodeje stávajících domů, oslabení sentimentu mezi staviteli domů, uklouznutí objednávek kamionů a nákupů. indexy manažerů, nárůst nároků v nezaměstnanosti a rozšíření podnikových úvěrových spreadů plus pokles reálných maloobchodních tržeb po inflaci.

Tlak na maloobchodníky byl dramaticky patrný v masivních hitech řady akcií v čele s nimi

Cíl

(ticker: TGT), vyplývající z bolestivého stlačování marží z neschopnosti přenést na spotřebitele všechny jejich strmě rostoucí výdaje.

Zatímco prudce rostoucí náklady na jídlo, energii a nájemné si vybírají bolestnou daň na méně bohatých domácnostech, pokles hodnoty aktiv zasáhne ty, kteří mají štěstí, že vlastní akcie. I když ceny domů nadále rostly, pokles cen akcií a dluhopisů snížil od začátku roku bohatství domácností až o 8 bilionů dolarů, podle výzkumné zprávy ekonomů JP Morgan Petera B. McCroryho, Michaela Feroliho, a Daniel Silver. Odhadují, že spotřebitelské výdaje se obvykle sníží o dva centy za každý dolarový pokles finančního bohatství – což je nezanedbatelná částka.

Důvody pro návrat medvěda není třeba hledat daleko. Poté, co vlády napumpovaly fiskální a monetární stimuly v celkové výši 23 bilionů dolarů v roce 2020 a dalších 9 bilionů dolarů v roce 2021, jejich politika se letos dramaticky obrací a podle týmu BofA vyčerpá 2 biliony dolarů. Mezitím inflace dosahuje maxima za čtyři desetiletí, zatímco růst pokulhává.

Zdá se, že není příhodný čas na vzestup, ale tým globálních stratégů BCA Research v čele s Peterem Berezinem v pátek učinil tento pozitivní klíč.

Věrni svému kanadskému domovu se stratégové snaží bruslit tam, kam si myslí, že puk míří. Investoři se musí zaměřit na to, jak může svět vypadat za šest měsíců, píší v poznámce klienta. Do té doby BCA vidí pokles inflace a opětovné zrychlení růstu. Ocenění jsou nyní také výrazně méně náročná, globální akcie se posunuly na 15.3násobek budoucích zisků a výnos 10letého benchmarku amerického státního dluhopisu zaznamenal pokles na 2.50 % z pátečních 2.79 % a nedávného intradenního maxima 3.20 %.

Přesto zpřísňování politiky Federálního rezervního systému sotva začalo, na červnových a červencových zasedáních se prakticky zastavila další dvě zvýšení o půl bodu a zmenšování bilance centrální banky v hodnotě téměř 9 bilionů dolarů ještě ani nezačalo. V takovém případě může být býčí případ skutečně cílem BofA 3600 pro S&P 500, i když z minima 3000, což je v souladu s historií medvědů v minulosti.

Napsat Randall W. Forsyth ve společnosti [chráněno e-mailem]