Dohoda Arm je mrtvá, ale neočekává se, že by Nvidia zpomalila

Nvidia 
NVDA,
-7.26%
je naplánováno, že po středečním závěrečném zvonu oznámí výsledky za čtvrté čtvrtletí, což dává vedoucím pracovníkům první šanci přímo oslovit Wall Street od uzavření obchodu se SoftBank Group Corp v hodnotě 40 miliard dolarů.
9984,
-2.30%
Oficiálně se rozpadla 8. února. Dohoda měla pomoci Nvidii prosadit se dále v datovém centru, včetně vývoje vlastních centrálních procesorových jednotek neboli CPU, což je pole, které v současnosti vlastní Intel Corp.
INTC,
-2.52%
a Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-10.01%

Nvidia, AMD a Intel bojují o dodávky hyperškálových datových center, masivních budov plných serverů, které slouží jako páteř cloudu a internetu. Nvidia vybudovala velký podnik, který dodává „hyperscalery“ svými charakteristickými grafickými procesory neboli GPU, a analytici se domnívají, že konec dohody Arm nezabrání společnosti v přechodu na CPU s čipem „Grace“.

Číst: Reakce Wall Street na smrt dohody Nvidia-Arm: Ne, ne

Bez dohody Arm, na kterou by se dalo poukázat, bude růst datových center Nvidie pro Wall Street ve zprávě ještě důležitější. Analytici dotázaní FactSet očekávají, že tržby z datových center společnosti Nvidia přijdou na 3.19 miliardy dolarů, což je 68% zisk oproti čtvrtletí předchozího roku, což by bylo mezi mírou růstu a celkovými dolary, které Intel a AMD vložily do svých nedávných zpráv.

Tržby společnosti Intel z datových center za čtvrté čtvrtletí vzrostly o 20 % na 7.3 miliardy USD, zatímco tržby z jednotky podnikových, vestavěných a částečně zakázkových čipů společnosti AMD – která zahrnuje výnosy z datových center a herních konzolí – vzrostly meziročně o 75 % na 2.24 miliardy USD. dříve, kdy prodeje datových center představovaly asi 25 % příjmů za čtvrtletí, tedy asi 1.2 miliardy USD.

Více: Podívejte se zpět na výsledky výdělků od Intelu i AMD

Finanční analytik Susquehanna Christopher Rolland řekl, že vidí výsledky datových center Intel a AMD jako dobré znamení pro Nvidii, která bude „tažena pokračující poptávkou po GPU a robustním prostředím [datového centra]. Neočekává také, že by Nvidia příliš trpěla problémy s dodavatelským řetězcem, které během pandemie brzdily výrobu polovodičů.

„Zejména Intel zaznamenal sílu v podnikání a státní správě, na stejných trzích, kde Nvidia nedávno zaznamenala rostoucí tah A100,“ řekl Rolland a předpovídal lepší čtvrtletí od Nvidie. "Za zmínku stojí, že AMD také zdvojnásobila meziroční výnosy Epyc, což signalizuje robustní hyperscale DC prostředí."

„Pokud jde o nabídku, nadále si všímáme, že strategie duální výroby společnosti Nvidia (TSMC a Samsung) slouží jako výrazná výhoda v době omezení dodávek v celém odvětví,“ řekl Rolland, který má kladné hodnocení a cílovou cenu 360 dolarů. „Zajímavé je, že rok 2022 by mohl být rokem, kdy špičková datová centra předčí hraní her, i když je těsná a my dáváme hrám náskok.“

Co čekat

Výdělky: Z 34 analytiků dotazovaných FactSet se očekává, že Nvidia v průměru vykáže upravený zisk 1.23 dolaru na akcii, což je nárůst ze 78 centů na akcii hlášených před rokem a 1.09 dolaru na akcii očekávaných na začátku čtvrtletí. Všechny údaje jsou upraveny pro loňské rozdělení akcií 4:1.

Výnos: Podle 7.42 analytiků oslovených FactSet očekává Wall Street od Nvidie tržby 34 miliardy dolarů. To je více než 5 miliard dolarů, které Nvidia oznámila ve čtvrtletí před rokem, a 6.84 miliard dolarů předpokládaných na začátku čtvrtletí. Ve své poslední zprávě o výdělcích Nvidia předpovídala 7.25 až 7.55 miliardy dolarů. Kromě tržeb z datových center analytici také očekávají tržby z her ve výši 3.34 miliardy dolarů.

Pohyb zásob: Během čtvrtého čtvrtletí, tedy čtvrtletí končícího lednem, akcie společnosti Nvidia klesly o 4 %, zatímco PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-4.83%
za toto období klesla o 4.3 %. Mezitím index S&P 500 
SPX,
-1.90%
propadl o 3.8 %, zatímco index Nasdaq Composite
COMP,
-2.78%
klesl o 11.1 %. 29. listopadu akcie Nvidie uzavřely na historickém maximu 333.76 USD a od té doby klesly o více než 20 %, přičemž stále překonávají mateřskou společnost Facebook Meta Platforms Inc.
FB,
-3.74%
za sedmou největší veřejně obchodovanou americkou společnost podle tržní kapitalizace.

Nvidia za posledních pět let trvale převyšovala odhady zisků analytiků a 11 po sobě jdoucích čtvrtletí překonala odhady tržeb Street. Zatímco akcie den po zprávě z minulého čtvrtletí získaly 8.2 %, pohyb akcií byl v těchto obdobích smíšený.

Co říkají analytici

Cowenův analytik Matthew Ramsay, který má nadprůměrný rating a cílovou cenu 350 dolarů, očekává, že „multi-čtvrtletní dynamika se udrží“.

Ramsay řekl, že Nvidia má „dobrou pozici, aby mohla těžit z několika otevřených sekulárních růstových trendů vzhledem k jejímu technologickému prvenství v oblasti akcelerovaného výpočetního hardwaru (GPU, DPU a nyní CPU), vyspělého programovacího prostředí a softwaru specifického pro vertikálu.

Ve skutečnosti Ramsay posílil své odhady pro fiskální rok 2023 a fiskální rok 2024 pro Nvidii „téměř výhradně v datových centrech“ a očekával „pokračování nedávných fundamentů, které přinesou další úder/zvýšení od Nvidie, přičemž poptávka stále převyšuje nabídku“.

Číst: Čipy mohou být kvůli nedostatku na rok 2022 vyprodány, ale investoři se obávají konce večírku

B. of A. Securities analytik Vivek Arya, který považuje Nvidii za nejlepší výběr čipů, uvedl, že výrobce čipů je „ne. 1 Prodejce GPU těžící ze zpomalení Moorova zákona, který vytváří potřebu akcelerátorů a jejich jedinečného ekosystému softwaru/vývojářů.“

„Unikátní kombinace vysoce využitelného grafického křemíku, softwaru, škálování a systémových znalostí ji staví do čela některých největších a nejrychleji rostoucích trhů v oblasti technologií, včetně cloud computingu/AI, her, okrajového zpracování, metaverse a autonomních a elektrických vozidel. “ řekla Arya.

Stacy Rasgonová, která má nadprůměrný rating a cílovou cenu 360 dolarů, uvedla, že kolaps dohody Arm dává Nvidii hodně suchého prášku, s nímž si může do budoucna pohrát.

"Bez dohody má Nvidia 19 miliard $ v hotovosti a pravděpodobně bude generovat 10 miliard $ ročně v budoucnu, což ponechává prostor pro další akce, jako jsou zpětné odkupy nebo další (doufejme, že méně kontroverzní?) M&A," řekl Rasgon. "Rozchod ve výši 1.25 miliardy dolarů je zaplacen." A akcie zůstávají výrazně nad tím, kde byly při oznámení (upravené rozdělení ~ 120 $). Zdá se tedy, že odtud mají možnosti.“

Číst: Nvidia se snaží vést zlatou horečku do metavesmíru pomocí nových nástrojů AI

Analytik Citi Atif Malik vidí pro Nvidii pozitivní vývoj a očekává, že prodeje datových center překonají a příjmy z her naplní konsenzus.

„Očekáváme, že trendy v datových centrech zůstanou pevné i v roce 2022, protože přijetí AI/ML zůstává v raných směnách na přibližně 10–15 % výdajů na cloud IT, složitost školicích modelů s GPT-3 exponenciálně roste a nové datové centrum (Hopper) Uvedení 5nm produktů,“ napsal Malik, přičemž si zachoval nákupní hodnocení a cílovou cenu 350 USD. „Zatímco někteří investoři se obávají poklesu her řízených kryptoměnami jako Ethereum
ETHUSD,
+ 1.50%
má jít do proof of stake v roce 2022, vidíme nízké riziko kanibalizace.

Problémy s výrobou by mohly Nvidii stále omezovat, protože má jiné výrobce čipů, varoval Rosenblatt Securities Hans Mosesmann.

"Věříme, že omezení v nabídce, obecně řečeno, bude faktorem, který omezí krátkodobý růst," napsal Mosesmann, který má nákupní rating a cílovou cenu 400 USD. "Klíčové body, které je třeba hledat během hovoru o výdělcích, zahrnují komentáře o dodavatelském řetězci a Omniverse, stejně jako důsledky rozpadu Arm."

Ze 44 analytiků, kteří pokrývají Nvidii, má 35 hodnocení nákupu, sedm má hodnocení držení a dva mají hodnocení prodeje s průměrným cenovým cílem 345.21 USD, což je podle FactSet asi 30 % nad aktuální cenou akcií.

K tomuto článku přispěl spisovatel zaměstnanců MarketWatch Jeremy C. Owens.