Nedávný synchronizovaný výprodej akcií a dluhopisů rozdrtil jednu z nejoblíbenějších strategií pro dlouhodobé investory: portfolio 60/40.
Podle údajů od stratégů z Bank of America Global Research zveřejněných minulý týden bylo portfolio 60/40 – mix 60 % akcií a 40 % dluhopisů – do konce srpna meziročně nižší o 19.4 %, na dobré cestě k nejhorší rok od roku 1936.
Do konce srpna klesl index S&P 500 meziročně o více než 16 %, zatímco dlouhodobé státní dluhopisy klesly o více než 20 % a podnikové úvěry investičního stupně klesly o 13 %.
Akcie se snažily odstartovat září minulý týden pozitivně, přičemž všechny tři hlavní průměry klouzaly před prodlouženým víkendem. The V pátek byla zveřejněna zpráva o zaměstnanosti v srpnu neodradilo investory od obav z pokračujícího agresivního zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému koncem tohoto měsíce.
A poté, co se index S&P 500 zotavil z minim z poloviny června do maxim z poloviny srpna, smazal v tomto období zhruba polovinu svého ~17% zisku, což je znamení pro tým v BofA, že to bylo jen „typické“. medvědí tržní shromáždění.“ Po započtení ztrát z minulého týdne je index S&P 500 v letošním roce zatím nižší o 17.6 %.
„Zdá se, že 17% nárůst oproti červnovým minimům byl jen typickým nárůstem medvědího trhu, který se vyskytoval v průměru 1.5krát na jeden medvědí trh,“ napsal BofA. "Naše ukazatele býčího trhu nadále nevykazují žádné skutečné známky dna."
Ještě v polovině července, Bank of America snížila svůj cíl S&P 500 na konci roku na 3,600 ze 4,500 2022 a vyzval k „mírné recesi“, která zasáhne americkou ekonomiku v roce XNUMX.
„Září bylo sezónně slabým měsícem (druhý nejslabší průměrný výnos +0.1 % a úspěšnost 56 %) a my očekáváme větší bolest na trhu s naší prognózou na konci roku 3,600 XNUMX,“ dodala firma.
Slabá výkonnost portfolia 60/40 v letošním roce ukazuje, že výzvy pro investory nepřišly pouze na akciový trh, ale také na trh dluhopisů. I když historie trhu nám říká, že ano možná není to tak jedinečná okolnost, jak by se jinak mohlo zdát.
"Krátce, současné poklesy akcií a dluhopisů nejsou neobvyklé, jak ukazuje náš graf," hlavní ekonom Vanguard pro Ameriku Roger Aliaga-Díaz. napsal letos v létě do poznámky.
„Při pohledu měsíčně od začátku roku 1976 byly nominální celkové výnosy amerických akcií i dluhopisů investičního stupně záporné téměř v 15 % případů. To je měsíc společných poklesů v průměru každých sedm měsíců,“ napsal Aliaga-Díaz.
„Prodlužte však časový horizont a společné poklesy udeřily méně často. Za posledních 46 let se investoři nikdy nesetkali s tříletým rozpětím ztrát v obou třídách aktiv.“
Jak poznamenal Aliaga-Díaz, cílem rozdělení portfolia 60/40 mezi akcie a dluhopisy je dosáhnout ročních výnosů v průměru kolem 7 %. Průměrný roční výnos 7 % však neznamená, že většina let bude mít ve většině let výnos 7 %.
Údaje z Správa majetku JPMorgan, například ukazuje, že zatímco průměrný roční výnos indexu S&P 500 od roku 1980 je něco málo přes 9 %, index posílil o 9 % za rok jen jednou za toto období.
A pro investory 60/40 nabízí nedávná historie příklad toho, jak může tento průměrný výkon v průběhu času fungovat.
„Během tří předchozích let (2019–2021) přineslo portfolio 60/40 anualizovaný výnos 14.3 %, takže ztráty až -12 % za celý rok 2022 by jen přinesly čtyřletý anualizovaný výnos zpět na 7 %. v souladu s historickými normami,“ napsal Aliaga-Díaz.
„Není to poprvé, co 60/40 a trhy obecně čelí potížím – a nebude to ani naposled,“ napsal Aliaga-Díaz. „Naše modely naznačují, že nás čekají další ekonomické potíže a že tržní výnosy budou stále utlumené. Ale portfolio 60/40 a jeho variace nejsou mrtvé.“
Dani Romero je reportérkou Yahoo Finance. Sledujte ji na Twitteru @daniromerotv
Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance
Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html