Portfolio 60/40 je na cestě strašného roku, zde je důvod, proč strategie není mrtvá

Portfolio 60/40 je široce uznávanou robustní metodou konstrukce portfolia. Pro rok 2022 to byla katastrofa. Akcie prudce klesly a dluhopisy lámou rekordy tím nejhorším možným způsobem. Když pak navrstvíte inflaci, která nahlodala kupní sílu, reálné výnosy jsou ještě horší. Je lákavé chtít se vzdát portfolia 60/40, ale jeho dlouhodobé vyhlídky budou pravděpodobně přiměřeně robustní. Pokud něco, rok 2022 udělal dlouhodobý výhled pro výstavbu tohoto portfolia o něco lepší, než byl.

Logika 60/40

Portfolio 60/40 je osvědčené portfolio „nastav a zapomeň“, kde investuješ 60 % svých dlouhodobých aktiv do akcií, obvykle diverzifikovaného indexového portfolia, a zbývajících 40 % do dluhopisů. Logika dává smysl. Akcie historicky zaznamenaly atraktivní dlouhodobé výnosy, ale mohou přijít s významnými krátkodobými výkyvy hodnoty. Tyto velké výkyvy mohou být těžké pro žaludek. Dluhopisy mají o něco nižší dlouhodobé výnosy, ale mohou přinést stabilitu portfolia. Investiční potřeby každého jsou jiné, ale portfolio 60/40 dává expozici dlouhodobé atraktivitě akcií a zároveň pravděpodobně napomáhá přístupu na úrovni rizika k něčemu, s čím může žít mnoho investorů.

Stojí za zmínku, že ačkoli je rok 2022 hrozným rokem pro 60/40, stále je do určité míry splněna jeho práce. Dluhopisy se držely lépe než akcie, a proto si portfolio 60/40 vedlo lépe než portfolia, která jsou více investována do akcií. Za druhé, diverzifikované portfolio akcií, jak často naznačuje portfolio 60/40, se ukázalo jako méně rizikové než více exponované investiční sázky. Ti s velkými alokacemi na konkrétní aktiva, jako jsou růstové akcie, technologické akcie nebo krypto, měli obecně katastrofální rok 2022, zatímco vyvážená expozice portfolia 60/40 se opět držela lépe. Každý samozřejmě chce kladné výnosy, ale těch bylo v roce 2022 těžké dosáhnout a 60/40 zaznamenalo menší ztrátu hodnoty než mnoho jiných metod výstavby portfolia.

vyhlídky

Možná má portfolio 60/40 lepší vyhlídky do budoucna. Nejprve si vezměme dluhopisy. Ty lze poměrně snadno předvídat, výnosy z portfolia vysoce kvalitních dluhopisů s nízkým rizikem se rovnají jeho aktuálnímu výnosu, pokud je držíte do splatnosti. Na začátku roku byste obecně očekávali 1.5% výnos, který drží 10letou státní pokladnu USA po dobu deseti let. Na současných úrovních můžete očekávat odstín pod 3 %. Návratnost vysoce kvalitního středně pevného příjmu se v zásadě zdvojnásobila. Samozřejmě to vyžadovalo hodně bolesti, než se tam dostat, ale to znamená, že dlouhodobé vyhlídky pro určitá aktiva s pevným příjmem jsou mnohem lepší než před šesti měsíci.

Pak je s akciemi trochu těžší vytvořit robustní prognózu, ale ocenění se vracejí na normálnější úrovně a nabízejí vyhlídky na rozumnější výnosy v příštím desetiletí. Znovu jsme to nemohli nutně říct před 6 měsíci.

Opustit dnes portfolio 60/40 je trochu jako vyběhnout z obchodu, protože všechny produkty jsou potenciálně ve slevě, nebo alespoň méně označené, než byly. Pravděpodobně přijde další volatilita a není jisté, že jsme viděli minimum na finančních trzích, ale je pravděpodobné, že hrozný začátek roku 2022 nastavil 60/40 pro poněkud lepší dlouhodobý výkon, než by mohl být. odhadován na začátku roku.