Pravidlo 4 % nemusí fungovat, říká tento odborník na odchod do důchodu. Zde je jeho strategie pro pokles.

Dnes je Pfau profesorem důchodového příjmu na American College of Financial Services, soukromé vysoké škole, která školí finanční profesionály. Jeho nejnovější kniha „Průvodce plánováním odchodu do důchodu“ vyšla v září.

Zatímco mnoho důchodců spoléhá na pokračující růst akcií, aby udrželi růst svých portfolií, Pfau se obává, že trhy klesnou a ohrozí tento „příliš optimistický“ přístup. Přijal často kritizované pojistné produkty, jako jsou variabilní anuity a celoživotní pojištění, které si udrží svou hodnotu, i když se akcie propadnou, a pro pojišťovny dělal poradenskou činnost. Napsal další knihu, „Reverse Mortgages: How to Use Reverzní hypotéky k zajištění vašeho odchodu do důchodu“, protože tyto půjčky mohou být také použity jako „vyrovnávací aktiva“ během zhroucení trhu.

Pfau, 44 let, si již hraje s tabulkami, aby analyzoval svůj vlastní důchodový plán. Nedávno vytvořil model pro určení, kdy je nejlepší převést peníze z účtů s odloženou daní na nezdaněné Roth účty, částečně proto, že chtěl odpověď pro své vlastní důchodové účty. Dojeli jsme do Pfau v jeho domě severně od Dallasu. Následuje upravená verze našeho rozhovoru: 

Barron je: Pravidlo 4 % říká, že důchodce může bezpečně vybrat toto procento ročně z portfolia, upravené o inflaci. Proč si myslíš, že to nebude fungovat?  

Pfau: Není to tak, že si myslím, že to nebude fungovat. Myslím, že existuje něco jako 65% až 70% šance, že pravidlo 4% funguje pro dnešní důchodce, spíše než aby to bylo téměř jisté.

Je to debata. Zůstanete jen u historických dat, nebo provedete úpravu tak, že řeknete: „Počkejte chvíli. S nízkými úrokovými sazbami nemůžete mít tak vysoký výnos dluhopisů, jaký jsme měli historicky my, a možná ani nedokážete předvídat tak vysoký výnos akcií, jaký jsme měli historicky?

Kolik procent mohou lidé bezpečně stáhnout?

Myslím, že 3 % by byla mnohem realističtější, pokud jde o stejnou šanci na úspěch, o které obvykle uvažujeme s pravidlem 4 %.

Budou mít lidé stále dost peněz na odchod do důchodu s nižší mírou výběru?

Jedním z nereálných předpokladů 4% pravidla je, že nemáte žádnou flexibilitu upravovat své výdaje v průběhu času. Někdo by mohl začít odejít do důchodu se 4% mírou výběru, pokud je ochoten poněkud snížit výdaje, pokud se dostaneme do špatného tržního prostředí.

Něco dalšího? 

Lidé musí být chytří, pokud jde o svá rozhodnutí týkající se sociálního zabezpečení. Je v pořádku utratit investiční aktiva v krátkodobém horizontu, abyste mohli odložit dávky sociálního zabezpečení až do věku 70 let, alespoň pro osoby s vysokými příjmy z manželského páru. Posílení, které získáte z dávek sociálního zabezpečení čekáním, skutečně sníží potřebu přebírat distribuce z investic po dosažení věku 70 let. 

Lidé by se také mohli podívat na způsoby, jak využít vlastní kapitál k podpoře výdajů na důchod, ať už jde o zmenšení domu nebo zvažování získání úvěrové linky prostřednictvím reverzní hypotéky.

Není čerpání vlastního kapitálu, aby se zabránilo prodeji akcií, zdvojnásobením prohrané sázky?

Používání strategie založené na vyrovnávací paměti, jako je domácí kapitál, podporuje myšlenku, že po dlouhou dobu bude akciový trh fungovat na rozumné úrovni. Pokud nedojde k oživení trhu, bude o to těžší mít jakoukoli udržitelnou strategii pro odchod do důchodu.

Proč jsou první roky v důchodu nejnebezpečnější?

Je to myšlenka rizika posloupnosti návratů. Odhadl jsem, že pokud někdo plánuje 30letý odchod do důchodu, tržní výnosy, které zažívají v prvních 10 letech, mohou vysvětlit 80 % výsledku odchodu do důchodu. Pokud zaznamenáte pokles trhu brzy a trhy se zotaví později, nepomůže to tolik, když utrácíte z tohoto portfolia, protože vám zbývá méně, abyste mohli těžit z následného oživení trhu. 

Jaké je řešení?

Existují čtyři způsoby, jak řídit riziko posloupnosti návratnosti. Jedna, utrácejte konzervativně. Za druhé, utrácejte flexibilně. Pokud můžete snížit své výdaje po poklesu trhu, může to řídit riziko sledu výnosů, protože nemusíte prodávat tolik akcií, abyste pokryli potřebu výdajů. Třetí možností je strategicky přistupovat k volatilitě svého portfolia, a to i za použití myšlenky rostoucího sestupu akcií. Čtvrtou možností je použití vyrovnávacích aktiv, jako je hotovost, reverzní hypotéka nebo celoživotní pojištění s peněžní hodnotou.

Co je vzestupná dráha sestupu akcií?

Začněte s nižší alokací akcií na začátku důchodu a poté postupujte nahoru. Později v důchodu nemá volatilita trhu takový dopad na udržitelnost vaší cesty výdajů a později se můžete přizpůsobit vyšší alokací akcií.   

Proč mají anuity smysl, když jsou úrokové sazby a anuitní výplaty nízké?

No, protože skutečnost, že úrokové sazby jsou nízké, ovlivňuje každou strategii. Ale dopad nízkých sazeb na anuity je menší než dopad na dluhopisové portfolio.

Většina důchodů není očištěna o inflaci. 

Příjmová renta nebude v důchodové strategii zdrojem ochrany proti inflaci. To bude muset přijít ze strany investic. Ale anuita umožní nižší rychlost výběru z vašeho investičního portfolia brzy, aby se zmírnilo sekvenční riziko. Většina důchodců přirozeně s přibývajícím věkem utrácí méně a nemusí potřebovat ochranu proti inflaci

Léčebné náklady s věkem rostou.

Správně, to je jediný kompenzační faktor. Léčebné náklady se zvyšují, ale vše ostatní má tendenci klesat dostatečně rychlým tempem, takže celkové výdaje stále klesají až do velmi pozdního věku, kdy lidé možná budou muset platit za více péče doma nebo v pečovatelském domě nebo jiném typu dlouhodobé péče. potřeby.

Je pojištění dlouhodobé péče dobrý nápad?

Když se podívám na tradiční pojištění dlouhodobé péče, trochu bojuji, protože obvykle používáte pojištění pro události s nízkou pravděpodobností a vysokými náklady. A problém dlouhodobé péče je v tom, že jde o vysoce pravděpodobnou akci s vysokými náklady. 

Existují i ​​jiné hybridní přístupy, kdy můžete kombinovat pojištění dlouhodobé péče s životním pojištěním nebo anuitou, a tam směřuje většina nových obchodů a to má určitý potenciál. 

Jak se investují vlastní peníze?

V mém věku se stále pohybuji primárně v akciích. 

Vlastníte renty?

Mám zájem o variabilní anuity s životními dávkami, ale jsem ještě příliš mladý. Obvykle nemluvíme o tom, že budete dostávat anuity, dokud vám nebude něco přes 50 let. 

Variabilní anuity mají špatné rep. Myslíš, že je to nezasloužené?

Z velké části nezaslouženě. Dostanou špatnou repase, protože mají vysoký poplatek, a já přemýšlím o odchodu do důchodu ani ne tak o poplatku, ale o tom, kolik aktiv potřebujete, abyste se cítili pohodlně při odchodu do důchodu. Variabilní anuity znamenají, že věříte, že trhy překonají výkon, ale také nechcete vsadit celý svůj důchod na trhu, takže chcete nějakou pojistku. 

Byl jste zastáncem produktů prodávaných pojišťovnami, jako jsou renty, a dělal jste poradenskou činnost pro pojišťovny. Jak si můžeme být jisti, že váš výzkum není v rozporu?

Kdykoli dělám nějaký výzkumný dokument, načrtnu metodologii úplně, aby ji lidé plně pochopili. Nic není v černé skříňce. Všechny předpoklady jsou uvedeny, a pokud to lidé chtějí zkusit s jinými předpoklady, mohou tak učinit.

Pokud dospívám k závěru, že anuity mohou být užitečné, snažím se ve svých předpokladech využít pochybnosti o tom, že anuity nevyužiji, a přesto zjistím, že pro anuity lze udělat silný argument.

Sociální pojištění je štědřejší než renty. Neměli by si to lidé před koupí anuity vytěžit na maximum?

Ano. Pojišťovny musí žít v reálném světě, takže když jsou úrokové sazby nízké, má to dopad na renty. Opravdu, pokud uvažujete o anuitách, prvním krokem je, že alespoň ten, kdo má vysoké příjmy v páru, by měl odložit sociální zabezpečení až na 70 let. A pokud pak chcete větší ochranu renty nad rámec toho, dobře. Obecně by nedávalo smysl žádat předčasně o sociální zabezpečení a poté si zároveň koupit komerční rentu.

Připadá vám někdy zvláštní soustředit se na událost, která se u vás za pár desítek let nestane?

Z velké části ne. Objevuje se to jen ve chvílích, kdy někdo říká, proč mi tento mladý člověk říká, jak jít do důchodu.

Pro mě to není ani tak odchod do důchodu, jako sledování schopnosti být finančně nezávislý. Stále je pro mě aktuální přemýšlet o tom, kdy budu moci odejít do důchodu, i když nejsem nutně připraven. Mám na tom osobní zájem.

Osobní zájem o co?

Při hraní si s tabulkami a analýze mého vlastního důchodového plánu. To je to, co mě primárně přivedlo k tomuto výzkumu daňového plánování, abych mohl konkrétně začlenit strategie konverze Roth do svého vlastního plánování.

Děkuji, Wade. 

Napsat [chráněno e-mailem]