(Bloomberg) - Přihlaste se k odběru zpravodaje New Economy Daily, sledujte nás @economics a přihlaste se k odběru našeho podcastu.
Nejčtenější z Bloombergu
Největší světové centrální banky tento týden zakončí nejagresivnější rok pro zvyšování úrokových sazeb za čtyři desetiletí a jejich boj proti inflaci stále neskončil, i když jejich ekonomiky zpomalují.
Americká centrální banka ve středu zvýší svou klíčovou sazbu o 50 bazických bodů na rozpětí 4 až 4.5 %, což je nejvíce od roku 2007, a na začátku roku 2023 signalizuje další zvýšení.
O den později budou pravděpodobně následovat Evropská centrální banka a Bank of England s půlbodovými pohyby. A vyšší výpůjční náklady mají v plánu také Švýcarsko, Norsko, Mexiko, Tchaj-wan, Kolumbie a Filipíny.
Rok končí úplně jinak, než začal. Ještě v lednu většina politiků přiznávala, že se mýlili, když vsadili, že prudký nárůst inflace v roce 2021 brzy odezní, ale stále za předpokladu, že by dokázali omezit ceny stálým omezováním politiky.
Místo toho několik metrik ukazuje, jak je zrychlení globální inflace na zhruba dvouciferné hodnoty donutilo tvrdě mačkat:
Bank of America Corp. letos zaznamenala přibližně 275 zvýšení sazeb, což stačí na jedno každý obchodní den, s pouhými 13 sníženími
Více než 50 centrálních bank provedlo kdysi vzácné zvýšení o 75 bazických bodů, některé se připojily k Fedu a činily tak opakovaně
Ukazatel globálních sazeb Bloomberg Economics se očekává, že na konci roku bude 5.2 % z lednových 2.8 %
Přestože se množí náznaky, že inflace na většině míst dosáhla vrcholu, velkou otázkou nyní je, co se stane v roce 2023.
Nejhorším případem je, že inflace je tvrdohlavá a začínají recese, což pro centrální banky vytváří stagflační noční můru. Největší nadějí je, že růst spotřebitelských cen ustoupí dostatečně rychle, aby umožnil tvůrcům politik přestat zvyšovat sazby a zvážit jejich snížení za účelem posílení růstu.
Zatímco mnozí investoři v určitém okamžiku očekávají, že dojde k obratu, předseda Fedu Jerome Powell a prezidentka ECB Christine Lagardeová, oba promluví tento týden, tvrdí, že se nadále soustředí na řešení inflace, i když to poškodí poptávku a nábor.
federální rezervní systém
I když se očekává, že Fed začne tento týden zmírňovat tempo zpřísňování měnové politiky zvýšením o půl bodu, cílová sazba pro jednodenní bankovní půjčky bude počátkem roku 2023 nadále zvedána.
Další zvýšení o 50 bazických bodů by znamenalo zvýšení úrokových sazeb v hodnotě 4.25 procentního bodu v roce 2022, tedy v roce, kdy inflace vyletěla na maximum za čtyři desetiletí a tvůrci politik se museli škrábat.
Představitelé Fedu, kteří zakončí své dvoudenní politické zasedání ve středu, dosáhnou jednoho konečného vrcholu klíčové metriky inflace, když vláda v úterý vydá listopadový index spotřebitelských cen. Ekonomové předpokládají 0.3% nárůst v celkovém a základním opatření, které nezahrnuje potraviny a palivo. Na roční bázi jsou oba měřidla pozorována jako moderující.
Evropská centrální banka
ECB pravděpodobně zvýší sazby o 50 bazických bodů poté, co inflace v eurozóně minulý měsíc poprvé za 1 roku zpomalila. Přesto s růstem spotřebitelských cen stále na 1% nelze zcela vyloučit třetí po sobě jdoucí pohyb o 2 bazických bodů a někteří z jestřábích určovatelů sazeb navrhli, že by takový krok ustoupili. Rozhodnutí Rady guvernérů bude také ovlivněno novými čtvrtletními ekonomickými prognózami, které pravděpodobně zaznamenají snížení růstu a zvýšení inflačních projekcí pro rok 10.
Tvůrci politik mají navíc podle plánu rozhodnout o klíčových pilířích své strategie, jak uvolnit dluh ve výši téměř 5 bilionů eur (5.2 bilionu dolarů). Skutečný proces – známý jako kvantitativní utahování nebo QT – nezačne dříve než příští rok a ekonomové očekávají, že bude zahájen v prvním čtvrtletí.
Bank of England
Všeobecně se očekává, že BOE zvýší svou referenční úrokovou sazbu o půl bodu na 3.5 %, což by bylo nejvíce od roku 2008. S inflací na 41letém maximu 11.1 % a spotřebiteli stále více očekávají zvýšené ceny v příštích několika letech. tvůrci v čele s guvernérem Andrewem Baileym prohlásili, že budou jednat důrazně, aby zabránili spirále mezd a cen.
Zhoršující se výhled pro ekonomiku ztěžuje rozhodování tohoto měsíce než minulý. Nyní probíhá recese a očekává se, že potrvá do roku 2024, a domácnosti trpí rekordně nejtvrdším tlakem na životní náklady. Ceny energií jsou nejméně šestkrát vyšší než obvykle a Spojené království poprvé od loňské zimy zasáhlo chladnější než normální počasí.
Swiss National Bank
Švýcarsko se také potýká s prudce rostoucí inflací, ale na úrovni 3 % – méně než třetina v porovnání s okolní eurozónou – se politici SNB pravděpodobně rozhodnou pro půlbodový pohyb namísto opakování zářijového předimenzovaného kroku o 75 bazických bodů.
Silný frank – po léta trnem v oku prezidenta SNB Thomase Jordana – nyní podporuje ekonomiku, protože umožňuje Švýcarům vyhnout se importované inflaci. Centrální banka pravděpodobně stále zopakuje, že je ochotna v případě potřeby intervenovat na měnových trzích.
Norges Bank
Norská centrální banka se rozhodla zvýšit svou klíčovou sazbu o 25 bazických bodů, protože údaje o inflaci za minulý měsíc ukázaly zpomalení jak celkového, tak základního růstu cen. Tato čísla umožnila ustoupit spekulacím o větším nárůstu výpůjčních nákladů, přičemž někteří analytici jsou stále více přesvědčeni, že prosincové zvýšení bude poslední v cyklu.
Další nedávná data, která zdůrazňují nejchmurnější ekonomický výhled od finanční krize, tento názor také podpořila, i když poslední odhady Norges Bank ze září naznačují maximální sazbu 3 % v průběhu zimy, což předpokládá další čtvrtbodový nárůst na začátku příštího roku.
Mexiko a Kolumbie
Centrální banky Mexika a Kolumbie tento týden stahují oponu bezprecedentního roku pro měnovou politiku v Latinské Americe.
Pokud by se dvě rozhodnutí týdne shodovala s prognózami, velká pětka latinskoamerických centrálních bank cílujících inflaci v roce 30.75 zvýší sazby o kumulativních 2022 procentních bodů, čímž stanoví novou roční hranici prostřednictvím 40 zvýšení sazeb, čtyř přestávek a žádného snížení.
Mexická centrální banka, známá jako Banxico, podle předpovědi zvýší svou klíčovou sazbu na 13. zasedání v řadě na 10.50 % s půlbodovým zvýšením. Zatímco celková inflace dosáhla vrcholu a směřuje zpět k cíli 3 %, hlavní hodnoty zůstávají nad 8 %. Analytici se shodují, že po dalším zpřísnění na začátku roku 11 je koncová sazba Banxico na 2023 %.
V pátek očekávejte Banco de la República, který zajistí třetí zvýšení o 100 bazických bodů v řadě a celkově jedenácté v řadě, aby klíčová sazba dosáhla 11 %. Ekonomové to považují za konec turistického cyklu, ačkoli někteří analytici uvádějí 12 základních bodů výše na 100 %.
Jinde v globální ekonomice
Hongkongský měnový úřad bude postupovat ve shodě s Fedem kvůli navázání měny, což znamená další pravděpodobné zvýšení sazeb, zatímco centrální banky na Filipínách a Tchaj-wanu také podle předpovědi zvednou.
Očekává se, že centrální banka Ruska bude v pátek držet sazby na stejné úrovni, přičemž poslední kolo uvolňování skončí, protože inflační rizika rostou. Kreml vychvaluje letos menší než očekávaný pokles HDP, ale centrální banka varovala, že nová omezení G-7 na prodej ropy by mohla s nástupem příštího roku zasáhnout produkci.
Kromě centrálního bankovnictví budou trhy sledovat údaje z Číny, kde čísla maloobchodních tržeb, investic a průmyslové výroby, která mají být zveřejněna ve čtvrtek, ukážou prohloubení ekonomických problémů v listopadu, protože omezení Covid Zero – nyní se uvolňující – váží na aktivitu.
– S pomocí Vince Gollea, Roberta Jamesona, Malcolma Scotta, Craiga Stirlinga, Otta Ummelase a Gregoryho L. Whitea.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html