(Bloomberg) — Větší úbytek pracovních míst. Fintech revize. Sucho nových her. Pokud se čínský zásah proti jejímu obřímu technologickému sektoru konečně zmírní, Tencent Holdings Ltd. to ještě nepocítí.
Nejčtenější z Bloombergu
Tencent od svého vrcholu v roce 490 ztratil asi 2021 miliard dolarů na tržní hodnotě, i když neustále zlehčuje dopad zvýšené kontroly Pekingu nad průmyslovými odvětvími od zábavy a médií po finance. I když se množí známky toho, že čínská kampaň ustupuje, je těžké tvrdit, že herní a sociální monstrum je pryč.
Očekává se, že druhá největší čínská společnost ve středu zveřejní své historicky nejpomalejší tempo růstu. Kromě souboru výsledků, které pravděpodobně jen málo zmírní obavy investorů, se Tencent vyrovnává s výzvami, které se ve čtvrtletním tisku ještě neobjevily. Regulátoři zvažují požadavek, aby Tencent sdružil WeChat Pay do finanční holdingové společnosti, uvedla agentura Bloomberg minulý týden v rámci revize své obří fintech pobočky, která by mohla podkopat přitažlivost celého jejího podnikání v oblasti sociálních médií. A stejně jako jeho největší rivalové, Tencent připravuje hlubší propouštění než v předchozích letech v době, kdy prezident Si Ťin-pching tlačí na konec „neuspořádané expanze kapitálu“. Podle údajů sestavených agenturou Bloomberg je poměr ceny a zisku společnosti Tencent za posledních 12 měsíců asi 15 ve srovnání s 44 společností Electronic Arts Inc.
„Čínské internetové firmy se obchodují na historických minimech. Během minulých let rychlé expanze se těšily prémiovým oceněním, ale výprodej bublinu úplně srazil,“ uvedli analytici Citic vedení Wangem Guanranem v poznámce z 16. března. "Výdělky společnosti Tencent budou v krátkodobém horizontu čelit tlaku, ale její hlavní činnosti zůstanou konkurenceschopné."
Čínské technologické korporace rezignovaly na novou éru obezřetné expanze, téměř dva roky od zdrcujícího internetového zásahu v Pekingu, který rychle pohltil vše od e-commerce po jízdu na koni a online vzdělávání. Alibaba Group Holding Ltd. tento měsíc oznámila 10% nárůst prodeje, což je nejpomalejší tempo růstu v historii, a zavázala se upřednostnit udržení uživatelů před akvizicí. Streamovací huby iQiyi Inc. a Bilibili Inc. – velké utrácející minulé roky – se nyní snaží dosáhnout zlomu ještě rychleji poté, co se růst jejich uživatelů zpomalil.
Tencent doposud do značné míry unikal přímému zkoumání Pekingu, ale naprostá velikost jeho internetového impéria – s více než miliardou uživatelů WeChat v srdci – jej způsobila zranitelnosti vůči makroekonomickým a regulačním protivětrům. Očekává se, že její podnikání v oblasti online inzerce, zasažené slabou čínskou ekonomikou během blokování Covid-19, se ve čtvrtém čtvrtletí poprvé v rekordně snížilo. Zmrazení nových titulů na největším světovém trhu s mobilními hrami nyní vstupuje do osmého měsíce a nutí společnost Tencent, aby se stále více obracela navenek s renomovanými vlastnostmi, jako je franšíza League of Legends. Jeho rodící se fintech a cloudový segment – jediná divize, u které se předpokládá dvouciferný růst – musí ještě splnit požadavky finančních regulátorů a čelí sílící konkurenci ze strany společností jako Alibaba a Huawei Technologies Co.
Tencent a jeho hlavní nepřátelé se značně proměnili, když investoři změnili své sázky. Zrovna minulý týden čínští představitelé vedení vicepremiérem Liou Chem slíbili stabilizovat finanční trhy a stanovili, že „náprava“ hlavních technologických platforem by měla skončit „co nejdříve“. Jeho poznámka podnítila 30% nárůst indexu Hang Seng Tech Index za dva dny. Tencent a Alibaba během tohoto období získaly zhruba 200 miliard dolarů na tržní hodnotě, čímž zmírnily roční zhroucení ve výši 1 bilionu dolarů ze svých maxim.
Zůstává několik nevyřešených problémů. Regulátoři nyní zvažují, zda by Tencent měl zahrnout WeChat Pay do nově vytvořené finanční holdingové společnosti, rok poté, co řekli technologickému gigantu a 12 dalším firmám, aby uzavřely finanční služby ze svých hlavních podniků. Zatímco podobné požadavky jsou kladeny na Jack Ma's Ant Group Co., ohraničit finanční podnikání společnosti Tencent může být obtížnější, protože je nedílnou součástí komfortu WeChat na jednom místě a spoléhá na back-endovou podporu od různých divizí v rámci společnosti.
Fintech a obchodní odnož společnosti Tencent – která zahrnuje cloud computing – je její nejrychleji rostoucí částí, která se na tržbách podílí zhruba 30 %, což je po hraní největší zdroj příjmů. Vedení společnosti Tencent uvedlo, že otřesy v oblasti fintech by měly mít malý dopad na operace a WeChat Pay je především transakční platforma namísto věřitele, který má vyšší rizika. The Wall Street Journal minulý týden uvedl, že Tencent čelí rekordní pokutě poté, co čínské úřady zjistily, že WeChat Pay porušila pravidla proti praní špinavých peněz.
Největší nejistota však přetrvává v oblasti hraní – které přináší lví podíl na tržbách a celosvětovém vlivu Tencentu. Regulátoři zavedli přísná omezení doby hraní pro nezletilé a dokončují další omezení nákupů ve hře. Částečně proto pekingský mediální hlídací pes od konce července neschválil uvedení jediného titulu.
Je to deja vu pro Tencent, který v roce 2018 zaznamenal první pokles zisku za nejméně deset let během měsíce trvajícího schvalování her. Zatímco stárnoucí hity jako Honor of Kings zůstávají největšími dojnými krávami Tencent, společnost se noří hlouběji na globální trh, mimo jiné prostřednictvím nové vydavatelské divize zřízené v Amsterdamu a Singapuru. Za zářijové čtvrtletí vzrostly prodeje domácích her společnosti Tencent jen o 5 %, což je zlomek 20% nárůstu v její mezinárodní divizi.
„Tencent má připraveno mnoho schválených her, přestože nemá žádný konkrétní harmonogram. Domníváme se, že tato spuštění zpozdila, aby se v blízké době vyhnula pozornosti regulátorů,“ uvedli analytici Daiwa včetně Johna Choi v poznámce. „Očekáváme, že její spolupráce s mezinárodními herními domy a investice do zámořských herních studií posílí rozšiřující se vliv Tencent globálně.“
Investiční odnož společnosti Tencent – která v minulosti financovala expanzi pro firmy jako Meituan a platforma pro jízdu na koni Didi Global Inc. – vstoupila do režimu utajení. Společnost nedávno snížila svůj podíl v Singapore's Sea Ltd. a rozdala téměř všechny své akcie JD.com Inc. jako jednorázovou dividendu – což podnítilo spekulace o tom, že opouští nebo odsune podobné investice v celém odvětví.
Mezitím je WeChat tmelem, který spojuje rozlehlé internetové obchody Tencent dohromady, pro vše od nákupu Call of Duty až po podávání videa ve stylu TikTok a donášku jídla. Čínský technický dozor v loňském roce varoval internetové firmy před blokováním konkurenčních služeb a přiměl WeChat, aby začal povolovat externí odkazy na aplikace provozované jako Alibaba a ByteDance. Tento proces zůstává v práci.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html