(Bloomberg) – Bývalý ministr financí Lawrence Summers vidí, že americké úrokové sazby jdou v krátkodobém horizontu nahoru a americké daně výrazně rostou v dlouhodobém horizontu, protože největší světová ekonomika se potýká s přetrvávajícím problémem inflace a rostoucím vládním dluhem.
Nejčtenější z Bloombergu
Profesor Harvardské univerzity v úterý v projevu na večeři v Petersonově institutu pro mezinárodní ekonomii uvedl, že se zdá, že USA uvízly se základní inflací kolem 4.5 % až 5 %, což je více než dvojnásobek 2% cíle Federálního rezervního systému.
Vzhledem k tomu, že minulé zvýšení sazeb Fedu a stres v bankovním sektoru vyvíjejí menší zdrženlivost na ekonomiku, než se očekávalo, znamená to, že centrální banka bude pravděpodobně muset dále zvýšit sazbu federálních fondů, aby utlumila cenové tlaky, řekl Summers, placený přispěvatel Bloombergu. TELEVIZE.
"Můj názor je, že fondy Fedu se budou muset dostat do bodu 50 základních bodů nebo více před tím, kde jsou," řekl. Zda je to prostřednictvím přírůstků o 25 základních bodů zvýšení o půl bodu, je podle něj druhořadé.
Tvůrci politiky Fedu vyslali protichůdné signály o tom, co pravděpodobně udělají na svém nadcházejícím zasedání 13. až 14. června, přičemž se zdá, že někteří podpořili pauzu ve své kampani na zpřísnění úvěrů, zatímco jiní naznačili, že by chtěli pokračovat.
Centrální banka zvýšila sazby za posledních 5 měsíců o 14 procentních bodů na cílové rozmezí 5 % až 5.25 % pro jednodenní sazbu mezibankovních federálních fondů.
Summers označil dluhovou dohodu uzavřenou mezi prezidentem Joem Bidenem a předsedou Sněmovny reprezentantů Kevinem McCarthym za „přiměřený výsledek“, i když se postavil proti některým jejím ustanovením, zejména jejím škrtům v položkách pro Internal Revenue Service.
Dohoda nastavuje kurz federálních výdajů do roku 2025 a pozastaví dluhový strop do 1. ledna 2025 – pravděpodobně odloží další boj o federální půjčku až do poloviny tohoto roku. Výměnou za republikánské hlasy pro pozastavení, Biden souhlasil s omezením federálních výdajů na další dva roky.
Pakt, který ještě musí schválit Kongres, příliš nemění dlouhodobý fiskální výhled, řekl Summers.
Fiskální výzva
Nakreslil hrozivý obraz výzev, kterým čelí američtí tvůrci fiskální politiky v nadcházejících letech, a tvrdil, že situace je ještě horší než ta, kterou vykresluje rozpočtový úřad Kongresu.
V aktualizaci svého rozpočtového výhledu v květnu CBO předpovídá, že rozpočtový schodek USA vzroste ve fiskálním roce 7.3 na 2033 % hrubého domácího produktu, částečně díky vyšším úrokovým sazbám a zvýšeným výdajům na stárnoucí populaci Ameriky. Schodek v loňském roce činil 5.2 % a od roku 1973 do roku 2022 činil v průměru 3.6 %.
Summers tvrdil, že rozpočtový deficit by mohl v roce 11 věrohodně dosáhnout 2033 % HDP za jiných předpokladů, než jaké učinil CBO. Zahrnují ještě vyšší úrokové sazby, zvýšené výdaje na obranu a pokračování velké části daňových škrtů zahájených za bývalého prezidenta Donalda Trumpa, které mají skončit.
"Máme před sebou výzvu, která je v naší vlastní historii bezprecedentní," řekl.
Podle Summerse je nereálné očekávat zacelení mezery snížením vládních výdajů, a proto budou potřeba vyšší daně.
„Spojené státy budou časem pravděpodobně vyžadovat podstatné zvýšení příjmů způsobem, který politický proces většinou neuznává,“ řekl.
Dobrou zprávou je, že USA mají určitý prostor k řešení tohoto problému, protože dynamika země z nich dělá magnet pro zahraniční kapitál, řekl.
V tomto ohledu neviděl, že by fiskální výhled země vedl k takovým problémům pro dolar, jaké zažily USA za bývalého prezidenta Jimmyho Cartera.
„Pokud jde o dolar, bývám optimistou,“ řekl a tvrdil, že alternativy – euro, japonský jen a čínský jüan – mají své vlastní problémy.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/summers-sees-higher-fed-interest-025157768.html