Akcie by klesly o 20 %, pokud by očekávání trhu s dluhopisy naplnila, říká JPMorgan

• Makroekonomické výhledy mezi dluhopisovými a akciovými trhy se nadále rozcházejí, uvedla JPMorgan.

• Pokud má dluhopisový trh pravdu ohledně inflačního rizika, akcie by čelily potenciálnímu poklesu o 20 %.

• Varování přichází, když medvědí trh v indexu S&P 500 skončil a připravil jej pro nový býčí trh.

Nespojitost mezi akciovými a dluhopisovými trhy se v posledních měsících prohloubila, protože tyto dvě třídy aktiv signalizují odlišnou ekonomickou realitu, uvedli analytici JPMorgan ve čtvrtečním sdělení.

Pokud se však inflační výhledy trhu s pevným výnosem ukážou jako správné, akcie by čelily potenciálnímu poklesu o 20 %.

„Dluhopisové trhy stále generují ceny v dlouhodobém období zvýšené makroekonomické nejistoty, i když za poslední tři měsíce došlo k mírnému poklesu. Naproti tomu akciové trhy vypadají jako ‚ceny pro dokonalost‘, přičemž index S&P je nyní nad odhadem reálné hodnoty, který sleduje nárůst makroekonomické volatility od pandemie,“ stojí v poznámce.

Podle modelování JPMorgan inflační nejistota klesla spolu s pokračujícím poklesem inflačních překvapení.

„Pokud by akciové trhy zhodnotily růst inflace na úrovně odpovídající cenám dluhopisových trhů, znamenalo by to asi 20% pokles oproti současným úrovním,“ uvedli analytici.

Varování přichází, když medvědí trh v indexu S&P 500 skončil a připravil jej pro nový býčí trh poté, co opustil bankovní turbulence a krizi dluhového selhání v zadním pohledu. VIX, často považovaný za ukazatel strachu akciových trhů, dosáhl nejnižší hodnoty za tři roky.

Indexy byly také zvednuty rally soustředěnou v technologických akciích, protože umělá inteligence popohnala sektor vpřed. Některé to přimělo předpovídat další vzestupy, jako například ekonom Ed Yardeni, který mluvil o scénáři „Matka všech rozpadů“.

A to navzdory některým očekáváním dalšího zvýšení úrokových sazeb na nadcházejícím zasedání Federálního rezervního systému, protože trh práce a mzdy zůstávají silné.

Ale v případě, že trhy dluhopisů jsou schopny přehlédnout inflační riziko, JPMorgan očekává, že výnosy 10letých státních dluhopisů poklesnou přibližně o 70 bazických bodů.

Přečtěte si původní článek na Business Insider