(Bloomberg) – Ponuré titulky zaplavují investory každý den – válka na Ukrajině, inflace, nekonečné šíření Covid-19, problémy s dodavatelským řetězcem. Veškerá temnota má za následek, že analytici trhu snižují vyhlídky na růst v USA a předpovídají recesi.
Ale co když jsou jejich projekce přehnané? Sylvia Jablonski, generální ředitelka, hlavní investiční ředitelka a spoluzakladatelka Defiance ETFs, se připojila k podcastu „What Goes Up“, aby promluvila o tom, proč je optimistická ohledně vyhlídek trhu na zbytek roku a proč má ráda akcie vázané na znovuotevření ekonomiky.
Níže jsou lehce upravené a zhuštěné hlavní body konverzace. Klikněte sem a poslechněte si celý podcast a přihlaste se k odběru Apple Podcasts nebo kdekoli, kde posloucháte.
Otázka: Jak vnímáte nedávnou volatilitu trhu?
Odpověď: Pokud se zeptáte průměrného investora, odhaduji, že by řekl, že se necítí super dobře investovat letos na trhu. Není to tak zábavné, jako to bylo za poslední dekádu, řekněme, nebo dokonce těch pár měsíců po Covidu, kdy všechno začalo jít přímo nahoru a všechny naše obchodní účty vypadaly skvěle, všichni jsme vypadali jako géniové. A teď má trh spoustu protivětrů. Na trhu je teď hodně nejistoty. Máte Fed, který chce zvýšit sazby, aby snížil inflaci a nezpůsobil recesi. Slyšeli jste o tomto měkkém přistání. Inflace byla vyšší než kdy jindy, máte problémy s geopolitikou, máte válku – rusko-ukrajinskou situaci. Máte tlak na možná hlavní komodity – ropu, plyn, a pak začnete klesat, podle toho, jak dlouho to bude trvat, do pšenice a různých věcí. A v podstatě se hodně bojíte, že kombinace zvýšení Fedu a inflace vytvoří situaci, kdy budeme ve stagflaci nebo možná jen nebudeme mít v budoucnu velký růst.
Ale můj názor na to je tady, jsme, to dává smysl. Na trhu je mnoho těchto protivětrů, ale to znamená, že budete mít tuto volatilitu vázanou na rozsah. Trh se bude obchodovat na těchto úrovních, ať už to bude S&P 500, další indexy. Ale co si myslím, je, že inflace, zvýšení Fedu a geopolitika jsou v tuto chvíli pravděpodobně zatíženy trhem. A spotřebitel zůstává silný. Historicky zpřísnění měnové politiky je následováno solidními zisky, index S&P roste zhruba o 9 % – společnosti mají peníze, spotřebitelé utrácejí, inflace pravděpodobně dosáhla vrcholu. Takže si vlastně myslím, že budeme mít docela slušný rok – jen si myslím, že z krátkodobého hlediska to nebude tak zábavné.
Otázka: V minulosti, když mluvíme o propadech trhu, ukázalo se, že alespoň některé z větších otřesů na tomto trhu byly více soustředěny kolem finančního systému. A mě by zajímalo, jestli vidíte nějakou z ekonomických slabin, na které dnes všichni poukazují, jestli to má nějaký skutečný materiální přenos na finanční trhy v tom smyslu, že by to mohlo způsobit nějakou destabilizaci kapitálových trhů?
A: Pokud by mnoho témat, o kterých jsem právě diskutoval, mělo jít na jiné místo – například pokud Fed zvýší agresivněji a nebude se cítit spokojen s klesající inflací a začnete vidět tvrdé přistání – pak ano. myslím, že něco z toho se začne dodávat na trh. Banky jsou v dobrém stavu – není rok 2008, že? Úvěr je v docela dobrém stavu, spotřebitel je v dobrém stavu, ukazatele dluhové služby jsou silnější, než tomu bylo za desetiletí. Spotřebitelé tedy v podstatě disponují úsporami ve výši 2 bilionů dolarů, mají nižší částky dluhu, než kdy předtím. Takže si myslím, že trh může být tentokrát odolnější.
Otázka: Pokud právě teď vidíme obchodovatelné dno, do čeho by podle vás měli lidé investovat?
Je také důležité klasifikovat, jaký typ obchodníka jste. Takže pokud hledáte krátkodobé výnosy, myslím, že to je složitější. Stroje a vysokofrekvenční kluci s tím odvádějí skvělou práci, ale pro průměrného investora, kterému se v uplynulém roce denní obchodování dařilo, se to stává o něco nebezpečnějším jen proto, že máte tolik kolísání v rozsahu. Ale pokud máte chuť být dlouhodobým investorem a získat skutečně obchod století, myslím, udělejte krok zpět a podívejte se na jména jako Apple, Google, Microsoft. Máte záporné reálné sazby, společnosti se silnými rozvahami, cenovou sílu, spotřebitele ochotné utrácet peníze, rostoucí maloobchodní tržby.
A pak už jen téma kybernetická bezpečnost, cloud, metaverse, web 3.0 — budoucnost všech technologií visí na vlásku těchto společností. A dokonce i polovodiče, jako jsou Nvidia a AMD, byly naprosto rozdrceny. Jen si myslím, že dlouhodobější výhled pro tato jména bude takový, jaký byl nákup Applu před 10 lety. Uvidíte ty složené výnosy.
Také miluji znovuotevřený obchod. Víme, že výdaje směřují od zboží ke službám a zvyšují se. Ale zbavení se maskovacích příkazů, tato věc po Covidu, jak se dostat z domu – je tu prostě tolik zadržované poptávky po cestování. Výdělek Delta byl docela úžasný. To je dobrý obchod — hotely, plavby, kasina, letecké společnosti. To je dobré místo, kam se v blízké budoucnosti podívat.
Více podobných příběhů je k dispozici na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stocks-shake-off-gloom-shine-200000081.html