Akcie budou pokračovat v poklesu i poté, co se Fed otočí, varuje stratég Morgan Stanley, který předpověděl medvědí trh

S&P 500
SPX,
+ 2.59%
klesla o více než 6.5 % od pondělí 6. září, den poté, co Wilson zveřejnil dřívější zprávu vyzývající k dalšímu poklesu akcií. Mezi předními analytiky z Wall Street je Wilsonovi všeobecně připisováno, že správně předpověděl nejnovější medvědí trh s akciemi v tomto roce.

Viz: Zde je to, co podle Morgan Stanley podpoří další pokles akcií

Problém je podle Wilsona v tom, že jak úrokové sazby stále rostou a Fed neustále zmenšuje svou bilanci, může riskovat vyvolání krize někde ve světě nebo dokonce v USA.

Vyšší úrokové sazby totiž brzdí americkou ekonomiku tím, že korporacím a domácnostem zdražují půjčování peněz, zatímco silnější dolar znesnadňuje rozvíjejícím se ekonomikám splácet dluhy denominované v dolarech.

Pokud k tomu dojde, Fed bude pravděpodobně vyzván, aby obrátil kurz agresivního zpřísnění měnové politiky, který slíbil, že pomůže čelit inflaci.

Problémy již začaly vyplouvat na povrch, řekl Wilson s poukazem na data „M2“, což je klíčové měřítko dolarů v oběhu. to ukazuje, že peněžní zásoba se za posledních 12 měsíců začala snižovat.

"Americký dolar je velmi důležitý pro směřování rizikových trhů, a proto tak pozorně sledujeme růst M2," řekl Wilson.

M2 pro „velkou čtyřku“ ekonomiky: USA, Čína, eurozóna a Japonsko dosáhly vrcholu v březnu 2021 a poté se podle Wilsonových údajů snížily o 4 biliony dolarů.

Sledování rychlosti změny peněžní zásoby pro tyto ekonomiky je důležité, řekl Wilson, protože má tendenci korelovat s nižšími cenami akcií, jak ukazuje graf níže.

K tomuto poklesu peněžní zásoby dochází v době, kdy dolar
DXY,
-0.40%
se obchoduje poblíž své nejsilnější úrovně za posledních 20 let.

Viz: Zuřící americký dolar právě zapsal své nejsilnější čtvrtletí za posledních 7 let, protože investoři hledají bezpečí

Kdy by mohl Fed konečně obrátit kurz? Wilson řekl, že by investoři měli dávat pozor na známky toho, že silnější americký dolar se stává domácím problémem.

Jak uvedl MarketWatch, silný americký dolar se stal „bourací koulí“ pro globální finanční trhy a také přispívá k fiskálnímu napětí v mnoha rozvíjejících se ekonomikách, které nyní považují svůj dluh denominovaný v dolarech za ještě větší zátěž.

Viz: Proč by epická rally amerického dolaru mohla být pro finanční trhy „bourací koulí“.

Uvidíme, zda Fed zastaví svou kampaň zvyšování úrokových sazeb a snižování rozvahy k odvrácení krize. Je možné, že Fed bude muset obrátit kurz a snížit sazby.

Předseda Fedu Jerome Powell trvá na tom, že Fed nemůže riskovat předčasné snížení úrokových sazeb ze strachu, že by se inflace mohla ještě více zakořenit.

Nezáleží na tom, akcie pravděpodobně směřují dolů, dokud konečně nedorazí pivot Fedu, řekl Wilson, dodal, že očekávání této změny politiky by mohla stačit k vyvolání prudkého, ale krátkodobého oživení akcií.

Wilson však řekl, že na odvrácení hospodářské recese, obvykle definované jako dvě čtvrtletí záporného růstu zisků S&P 500, by již bylo pravděpodobně příliš pozdě.

Wilsonův argument pro Fed, aby se otočil pod tlakem, přichází v době, kdy si více jednotlivců a organizací stěžuje na zpětný úder ze zvýšení sazeb centrální banky.

V pondělí Konference OSN o obchodu a rozvoji ve zprávě uvedla, že Fed by mohl riskovat vážné poškození ekonomik rozvojových zemí, pokud bude pokračovat ve zvyšování výpůjčních nákladů.

Viz: OSN vyzývá Fed a další centrální banky, aby zastavily zvyšování úrokových sazeb

Poté, co v pátek dosáhly nejhorší měsíční výkonnosti od března 2020, začaly americké akcie říjen a čtvrté čtvrtletí v zelených číslech, přičemž index S&P 500 vzrostl o 2.7 %, což je Dow Jones Industrial Average.
DJIA,
+ 2.66%
růst o 2.8 % a Nasdaq Composite
COMP,
+ 5.17%
růst o 2.4%.

Viz: Pro akcie to bylo nejhorší září od roku 2002. Co to znamená pro říjen.