(Bloomberg) – Euforie, která se ve čtvrtek prohnala burzou, má v historii silné opodstatnění: kdykoli inflace dosáhla vrcholu, následovaly dvouciferné zisky.
Nejčtenější z Bloombergu
Index S&P 500, který v roce 18 klesl o 2022 %, ve čtvrtek vzrostl o 4.7 % poté, co se růst indexu spotřebitelských cen v říjnu ochladil více, než se předpokládalo, a index se tak dostal na cestu nejlepšího dne CPI od prosince 2008. index Nasdaq 100 vzrostl o 6.1 %. Oba indexy dosahují nejlepších seancí od dubna 2020.
Není divu, že americké akcie bojují, zatímco inflace roste, ale ne poté, co vyvrcholí. Podle Jima Paulsena, hlavního investičního stratéga The Leuthold Group, vykazuje index S&P 1950 od roku 500 celkovou návratnost v průměru 13 % během následujících 12 měsíců po 13 hlavních inflačních vrcholech. V 10 případech, kdy index v roce po výrazném prudkém nárůstu inflace vzrostl, celkový výnos S&P 500 v následujícím roce vyskočil v průměru o 22 %, ukazují údaje společnosti Leuthold.
Zatímco nikdo neví, zda se medvědí trh blíží ke svému konci, nebo zda má být o další krok níže, Paulsen poznamenal, že „špatné zprávy“ zřejmě od léta ovlivnily akciový trh mnohem méně než v první polovině roku 2022. cyklické sektory a akcie s malou kapitalizací v posledních měsících zdravě porážejí index S&P 500, dodal.
Aby americké akciové trhy zaznamenaly srovnatelné zisky, musí tvrdošíjně vysoká míra inflace klesat rychleji, i když investoři mohou o tyto výrazné zisky přijít, pokud budou čekat příliš dlouho, protože trhy mají tendenci se zotavovat z minim medvědího trhu dlouho předtím, než ekonomická data klesnou na dno. podle Jimmyho Lee, generálního ředitele The Wealth Consulting Group.
"Investoři skutečně potřebují být umístěni v dostatečném předstihu před tím, než Fed signalizuje pauzu, protože akciový trh bude odsud pravděpodobně podstatně vyšší, než tato slova zazní z úst předsedy Fedu Powella," řekl Lee.
V cyklech po druhé světové válce, kdy růst spotřebitelských cen přesáhl 5 %, byla průměrná návratnost benchmarku za šest měsíců, o rok a o dva roky později 5 %, 12 % a 15 %, v tomto pořadí, podle Strategas Research Partners.
Představitelé Federálního rezervního systému agresivně zvyšovali výpůjční náklady ve snaze zchladit inflaci pohybující se blízko 40letých maxim. Centrální banka minulý týden počtvrté v řadě zvýšila úrokové sazby o 75 bazických bodů, čímž se cílová srovnávací sazba dostala na rozpětí 3.75 % až 4 %. Předseda Fedu Jerome Powell po rozhodnutí řekl novinářům, že nedávná neuspokojivá data naznačují, že sazby budou nakonec muset jít výše, než se původně očekávalo, a zároveň naznačil, že centrální banka by mohla zmírnit velikost jejich zvýšení již v prosinci.
Prezident Fedu ve Philadelphii Patrick Harker a prezidentka Fedu v Dallasu Lorie Loganová nedávno uvedli, že očekávají, že centrální banka v nadcházejících měsících zpomalí tempo zvyšování sazeb, protože měnová politika USA se blíží restriktivním úrovním. Logan však na konferenci pořádané její bankou v Houstonu ve čtvrtek poznamenala, že „by to nemělo být považováno za jednodušší politiku“.
Podle společnosti Carson Investment Research však v posledních osmi cyklech zvyšování sazeb Fed nadále zvyšoval výpůjční náklady, dokud nebyl nad CPI. Trh sázek na základní úrokovou sazbu Fedu dosáhl vrcholu 4.8 % v první polovině roku 2023, což znamená pokles z více než 5 % minulý týden. To znamená, že by stále mohl mít Fed větší prostor ke zvýšení sazeb, aby zkrotil tvrdošíjně vysoké ceny.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html