Akcie mají za sebou hvězdný říjen. Proč může mít rally medvědího trhu více prostoru.

Přestože index S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.07%
a Nasdaq Composite
COMP,
+ 15.79%
zůstat utápí na medvědích trzíchAkcie se odrazily od „přeprodaných“ úrovní, když hlavní indexy klesly na nejnižší úrovně za dva roky. Medvědí trhy jsou známé svými prudkými skoky, jako je například oživení, které zvýšilo index S&P 500 o více než 17 % z minima z poloviny června, než se 2022. října vrátilo dolů a stanovilo nové minimum pro rok 12.

Díky tomu je zde několik věcí, které by investoři měli mít na paměti.

Trhy čelí mnoha rizikům událostí

Kromě záplavy firemních zisků tento týden, včetně některých největších technologických akcií s megakapitálou, jako je Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
a Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
investoři také v příštích několika týdnech obdrží několik zpráv o klíčových ekonomických datech – včetně údajů z preferovaného inflačního ukazatele Fedu v pátek a čísel říjnových pracovních míst, která budou zveřejněna 4. listopadu.

Kromě toho je tu také další zasedání Fedu, které skončí 2. listopadu. Všeobecně se očekává, že Fed zvýší úrokové sazby o dalších 75 bazických bodů, což je čtvrté „velké“ zvýšení v tomto roce.

Střednědobé americké volby, které určí, která strana ovládá Sněmovnu a Senát v USA, se mají konat 8. listopadu.

Investoři se stále pokoušejí analyzovat poslední posun ve zprávách Fedu

Investoři jásali to, co někteří pozorovatelé trhu minulý týden popsali jako koordinovaný posun ve zprávách od Fedu, zprostředkované prostřednictvím zprávy z 21. Wall Street Journal to naznačuje, že velikost prosincového zvýšení sazeb Fedu by byla k debatě spolu s komentáři od prezidentky Fedu v San Franciscu Mary Dalyové.

Přesto se neočekává, že by se Fed v dohledné době významně otočil.

Protože faktem zůstává: podle Steva Sosnicka, hlavního stratéga společnosti Interactive Brokers, je potřeba z trhů vytlačit spoustu pěny po téměř dvou letech mimořádných měnových a fiskálních stimulů, které byly spuštěny v důsledku pandemie COVID-19.

„Je snazší bublinu nafouknout, než ji prasknout, a termín „bublina“ nepoužívám směšně,“ řekl během telefonického rozhovoru pro MarketWatch.

Richard Farr, hlavní tržní stratég Merion Capital Group, během rozhovoru pro MarketWatch bagatelizoval dopad posledního „koordinovaného“ posunu ve vedení Fedu a uvedl, že dopad na sazbu terminálových FED fondů je relativně nepodstatný.

Futures obchodníci Fed-funds očekávají, že horní hranice klíčové cílové sazby centrální banky vzroste do konce prvního čtvrtletí příštího roku na 5 % a potenciálně tam zůstane i ve čtvrtém čtvrtletí, i když dřívější snížení by nebylo úplné překvapení, podle Nástroj FedWatch společnosti CME.

Technici trhu se domnívají, že akcie by se mohly posunout o něco výše

Říjen se zatím nerýsuje jako září, kdy akcie klesly o 9.3 %, aby se vylepšily nejhorších prvních devět měsíců kalendářního roku za dvě desetiletí.

Místo toho S&P 500 již od začátku října vzrostl o více než 5.5 %, přestože se krátce propadl na nejnižší intradenní úroveň za více než dva roky po zveřejnění zářijové zprávy o indexu spotřebitelských cen začátkem tohoto měsíce.

Číst: „Zabijáci medvědů“ a krachy: Co investoři potřebují vědět o komplikované říjnové historii akciového trhu

Technické ukazatele naznačují, že index S&P 500 může nadále stavět na zisku z minulého týdne, uvedla Katie Stockton, tržní stratég z Fairlead Strategies, v poznámce, kterou sdílela s klienty a MarketWatch.

Podle ní je další klíčová úroveň, na kterou je třeba dávat pozor na S&P 500, severně od 3,900, tedy více než 100 bodů nad místem, kde index v pondělí uzavřel.

„Krátkodobá hybná síla zůstává vzhůru v kontextu sestupného trendu od začátku roku. Support blízko 3,505 3,914 byl přirozeným výchozím bodem pro pomocnou rally a počáteční odpor se blíží XNUMX XNUMX,“ řekla.

Medvěd klíční vidí obchodovatelnou příležitost

Mike Wilson, hlavní americký akciový stratég a hlavní investiční ředitel Morgan Stanley, je již více než rok jedním z nejotevřenějších medvědů na Wall Street.

Ale v poznámce pro klienty začátkem tohoto týdne zopakoval, že akcie vypadají zralé na oživení.

„Taktický býčí hovor z minulého týdne se setkal s pochybnostmi ze strany klientů, což znamená, že stále existuje pozitivní vývoj přecházíme z ohně do ledu – klesající inflační očekávání mohou vést k nižším sazbám a vyšším cenám akcií, pokud společnosti nebudou kapitulovat ohledně pokynů na EPS pro rok 2023,“ řekl Wilson.

Tato výsledková sezóna začíná dobře

V tuto chvíli lze s jistotou říci, že výsledková sezóna za třetí čtvrtletí porazila obavy, že zvýšení úrokových sazeb Fedu a hlodavá inflace již dramaticky narušily ziskové marže, uvedli tržní stratégové.

Podle Howarda Silverblatta, hlavního indexového analytika společnosti S&P Dow Jones Indices, kvalita vykazovaných zisků již překonala některá z prvních „šeptaných čísel“, o kterých se zmítali obchodníci a stratégové.

Podle údajů společnosti Refinitiv sdílených s médii v pondělí společnosti hlásí celkové zisky o 5.4 % nad očekáváním. To je srovnatelné s dlouhodobým průměrem – od roku 1994 – 4.1 %.

Když se však z rovnice odstraní energetický sektor, očekávání se zdají mnohem pochmurnější. Odhad smíšeného meziročního zisku za třetí čtvrtletí je -3.6 %, podle údajů Refinitiv.

Zatímco investoři stále čekají na zisky zhruba tří čtvrtin firem z indexu S&P 500, podle údajů FactSet se někteří – jako Wilson z Morgan Stanley – již dívají na příští rok, protože očekávají, že se výhled zisků podstatně zhorší, což možná povede k zisková recese — když firemní zisky klesají dvě čtvrtletí po sobě.

Vyhlídky pro globální ekonomiku zůstávají mizivé

Když už mluvíme o energii, ceny ropy blikají zlověstným varováním o očekáváních pro globální ekonomiku.

"Velká část slabé ropy odráží očekávání, že globální ekonomika bude v recesi a téměř recesi," řekl Steve Englander, globální vedoucí měnové strategie G-10 ve Standard Chartered.

West Texas Intermediate futures na ropu
CLZ22,
+ 0.60%
 se v pondělí usadil níženevýrazné údaje o dovozu z Číny a konec konference vedení komunistické strany naznačovaly změkčení poptávky u druhého největšího spotřebitele ropy na světě. Ceny pokračovaly v poklesu v úterý ráno.

Buďte opatrní při „boji proti Fedu“

Investoři se nadále obávají, že by se na trzích mohlo zlomit „něco jiného“, jak informoval MarketWatch přes víkend.

Je možné, že takové obavy inspirovaly zjevný posun vedení Fedu, řekl Sosnick. Faktem ale zůstává: každý, kdo kupuje akcie, zatímco Fed agresivně zpřísňuje měnovou politiku, by měl být připraven tolerovat ztráty, alespoň v blízké budoucnosti, řekl.

"Nejjednodušší ze všeho je: 'nebojuj s FEDem'." Pokud se teď snažíte koupit akcie, co děláte? Neznamená to, že nemůžete nakupovat akcie celkově. Ale to znamená, že vedete náročnou bitvu,“ řekl.

VIX signalizuje, že investoři očekávají divokou jízdu

I když akcie v pondělí prodloužily svůj říjnový odraz o další seanci, index volatility Cboe
VIX,
-0.25%
zůstala viditelně zvýšená, což odráželo představu, že investoři neočekávají, že divoká jízda trhu v brzké době skončí.

Wall Street „fear gauge“ zakončil pondělní seanci nárůstem o 0.5 % na 29.85 a v úterý brzy se obchodoval těsně za 30 úrovní.