(Bloomberg) – Čtyři významné události během příštích 13 obchodních seancí budou klíčovými katalyzátory při určování toho, zda se letošní oživení akciového trhu po únorovém propadu vykolejí, nebo se znovu rozjede.
Nejčtenější z Bloombergu
Vše začíná v úterý, kdy předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell přednese své dvoudenní svědectví o měnové politice na Capitol Hill. Vzhledem k tomu, že index S&P 500 zažívá svůj nejlepší týden v měsíci, investoři budou hledat jakýkoli náznak toho, jak centrální banka roste úrokové sazby.
„Trh lpí na každé pozitivní věci, kterou Powell říká,“ řekla Emily Hillová, zakládající partnerka Bowersock Capital. "Ve chvíli, kdy slovo 'desinflace' opustilo jeho rty v projevu na začátku tohoto roku, trh prudce vzrostl."
Rally na konci minulého týdne skutečně podnítil šéf atlantského Fedu Raphael Bostic, který prohlásil, že centrální banka by se mohla letos v létě pozastavit.
Po Powellovi přichází únorová zpráva o pracovních místech z 10. března a index spotřebitelských cen ze 14. března. Další horké čtení o růstu zaměstnanosti a inflaci by mohlo zhatit veškeré naděje, že Fed brzy ustoupí.
"V ekonomice jsou takové protichůdné signály," řekl Hill. "Takže uvidíte přehnané reakce investorů na nadcházející data."
Poté, 22. března, Fed vydá své politické rozhodnutí a čtvrtletní projekce úrokových sazeb a Powell uspořádá tiskovou konferenci. Poté by investoři měli mít celkem jasnou představu o tom, zda centrální banka v nadcházejících měsících zastaví zvyšování sazeb.
Investoři jsou z toho většinou znepokojeni. Forward implikovaná volatilita je zpět na nízkých 30s pro den indexu spotřebitelských cen a blíží se 40 pro den, kdy Fed rozhoduje o sazbě, což znamená, že obchodníci sázejí na nějaké velké výkyvy, ukazují údaje shromážděné Citigroup. Podle Stuarta Kaisera, vedoucího strategie obchodování s akciemi v USA v Citigroup, však údaj o forwardové implikované volatilitě 26 v den dat pracovních míst naznačuje, že trh toto riziko podceňuje.
Co se týče samotného akciového trhu, převládal klid. S&P 500 zaznamenal denní pohyb o méně než 0.5 % v obou směrech za tři dny obchodování končící 1. březnem, sérii klidu naposledy zaznamenanou v lednu, kdy investoři zvýšili své sázky, že americká ekonomika může odvrátit recesi, protože inflace klesá.
Zde je to, co budou obchodníci sledovat.
Powellovo svědectví
Pololetní zpráva předsedy Fedu o měnové politice pro bankovní výbor amerického Senátu v úterý a výbor pro finanční služby Sněmovny reprezentantů ve středu pravděpodobně nabídne náznaky ekonomického výhledu USA, konkrétně inflace, mzdových tlaků a zaměstnanosti. Obchodníci budou také hledat vodítka pro další kroky, které Fed podnikne ke kontrole zvýšených cen.
Přehled úloh
Trh práce byl v lednu silný. To je důležitým hnacím motorem inflace, protože růst mezd může držet ceny výše. A je to riziko pro ceny akcií, protože lepkavá inflace by zabránila Fedu v pozastavení zvyšování sazeb. Ekonomové předpovídají, že únorová míra nezaměstnanosti dosáhne 3.4 %, tedy beze změny oproti lednu. Po překvapivém nárůstu 215,000 517,000 pracovních míst o měsíc dříve se očekává, že růst mezd mimo zemědělství klesne na XNUMX XNUMX. Ale nakonec se data týkají mezd a toho, zda si Fed myslí, že zpomalují dostatečně rychle, aby snížily inflaci.
Údaje o inflaci
Únorový index spotřebitelských cen je zásadní poté, co naskočil na začátek roku. Jakýkoli náznak přetrvávající inflace by mohl přimět Fed ke zvýšení sazeb ještě výše, než se již očekávalo. Prognóza únorového CPI je 6 %, což je zlepšení oproti lednovým 6.4 %. Očekává se, že jádrový CPI, který odstraňuje nestálé složky potravin a energie a je považován za lepší základní ukazatel než hlavní ukazatel, vzroste od února 5.4 o 2022 % a o 0.4 % oproti předchozímu měsíci. Inflační cíl Fedu, který bere více než jen CPI, je 2 %.
Rozhodnutí Fedu
Trh dosahuje zářijového maxima úrokových sazeb na 5.4 %, což je téměř procentní bod nad současnou efektivní sazbou federálních fondů. Obchodníci se připravují na možnost, že se Fed vrátí k obřímu zvyšování sazeb, přičemž noční indexové swapy budou koncem tohoto měsíce zpřísněny přibližně o 31 bazických bodů.
Budoucí očekávání Fedu a Powellovy komentáře po rozhodnutí samozřejmě ovlivní sentiment trhu. Ale podle Michaela Antonelliho, tržního stratéga společnosti Baird, je to o velkých chybách, jako jsou údaje o inflaci, které jsou mnohem žhavější, než se očekávalo, a které by vykolejily pokusy o oživení akciového trhu.
"Pokud se terminální sazba dostane z 5 % na 5.5 %, bude to protivítr, ale nezničí to akciový trh tak, jak tomu bylo v loňském roce," řekl Antonelli v telefonickém rozhovoru. „Loni jsme nevěděli, jak budou vypadat nejhorší scénáře, ale letos je okno potenciálních výsledků mnohem užší. A to se investorům líbí."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-fate-comes-down-160000694.html