Rozhodující okamžik akciového trhu přichází s CPI, rozhodnutím Fedu

(Bloomberg) — Je to týden, na který všichni čekali. Po zveřejnění klíčového měřítka inflace, rozhodnutí o úrokových sazbách Federálního rezervního systému a následných komentářích předsedy Jerome Powella investoři doufají, že budou mít konečně jasnou představu o tom, co je čeká na zničeném akciovém trhu a ekonomice v roce 2023.

Nejčtenější z Bloombergu

Ale po bouřlivém roce, kdy index S&P 500 zaznamenal svou největší roční ztrátu od roku 2008, jsou akcioví obchodníci během nadcházejících seancí připraveni na jednu jistou věc: větší volatilitu.

Zprávy o inflaci otřásaly akciemi celý rok a nechaly trhy, aby změřily pravděpodobnou cestu politiky centrální banky uprostřed neúprosně rostoucích cen. Index spotřebitelských cen z tohoto týdne je zásadní, protože známky klesající inflace by mohly podpořit akcie do konce roku tím, že zmírní očekávání ohledně dalšího zvýšení Fedu.

Podle údajů shromážděných agenturou Bloomberg zaznamenal index S&P 500 za posledních šest měsíců v den zveřejnění CPI průměrný pohyb asi 3 % oběma směry. To je nejvíce od roku 2009. Index S&P 500 letos klesl sedm z 11 vykazovaných dnů CPI.

Všeobecně se očekává, že americká centrální banka na konci svého zasedání 14. prosince navýší o půl bodu. Akcioví investoři se tedy více soustředí na to, co Powell řekl na své následné tiskové konferenci, a hledají jakékoli náznaky cesty. dopředu pro úrokové sazby. Středem zájmu bude také výhled Fedu pro americkou ekonomiku spolu s případnými změnami v projekcích sazeb centrálních bankéřů.

Čtěte více: Viděné maximální sazby Fedu lámaly naděje Wall Street na snížení v roce 2023

Globální finanční manažeři samozřejmě doufají, že rok 2022 skončí na vysoké úrovni poté, co index S&P 500 v říjnu a listopadu poprvé po více než roce zveřejnil dvě po sobě jdoucí měsíční zálohy. Ale sázet na to, kam se věci vyvinou v nadcházejících měsících, kdy S&P 500 zírá na svůj první propad od roku 2018, je obzvláště náročné.

Příběh pokračuje

„Získání správné pozice je v současné době pro investory mimořádně obtížné,“ řekl Erik Ristuben, hlavní investiční stratég společnosti Russell Investments. "Politika Fedu skutečně brzdí akciový trh, dokud si Wall Street nebude jist, že centrální banka je se zvyšováním sazeb téměř hotová."

Nedůvěra investorů mířících do tohoto klíčového týdne je patrná na opčních trzích. Index volatility Cboe, neboli VIX, klesal v 80 % dnů za posledních 10 týdnů končících 2. prosincem. To se stalo pouze třikrát od vzniku takzvaného měřiče strachu na Wall Street, údajů sestavených Bespoke Investment. Skupinová výstava.

„Máme pocit, že VIX příliš klesl, vzhledem k velkým událostem, jako jsou data CPI a rozhodnutí o úrokových sazbách příští týden,“ řekl Brent Kochuba, zakladatel analytické služby SpotGamma. "Lidé se začínají probouzet s tím, že věci se možná staly příliš samolibými."

Mezitím poptávka po zajištění proti ztrátám na jednotlivých akciích ve středu vytlačila poměr akcií Cboe put-to-call na 1.5 – nejvyšší úroveň od roku 2001 a více než dvojnásobek letošního průměru.

Ceny na trhu futures ukazují, že základní úroková sazba Fedu v první polovině roku 4.9 dosáhla vrcholu kolem 2023 %. To znamená, že stále existuje prostor, aby Fed zvýšil sazby, protože krotí tvrdošíjně vysoké ceny. Podle Carson Investment Research Fed v posledních osmi cyklech zvyšování sazeb nadále zvyšoval výpůjční náklady, dokud nebyly nad CPI.

Půlbodové zvýšení 14. prosince by ponechalo sazbu Fed fondů v rozmezí 4.25 % až 4.5 %. Mezitím se očekává, že úterní zpráva CPI ukáže, že index v listopadu zpomalil na 7.3% meziroční nárůst ze 7.7% v předchozím měsíci. Ale nic není jisté. Akcie v pátek po žhavější než očekávané zprávě o cenách výrobců zakolísaly.

"Pro investory je to rozhodně ošemetná doba," řekla Stephanie Langová, ředitelka investic ve společnosti Homrich Berg, jejíž firma doporučuje defenzivní pozici ve prospěch spotřebitelských a zdravotnických společností. "Pokud je historie nějakým náznakem toho, že Fed zaznamenal přestřelky, nutí nás to k opatrnosti u akcií."

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP