Akciový trh zažil nejhorší týden od roku 2020. Co přijde dál.

Velikost textu

Špatný začátek roku 2022 se ještě zhoršil.

Projekt

Dow Jones Industrial Average
minulý týden klesla o 1646.44 bodů nebo 4.6 %. Vedle toho to vypadalo hvězdně

S&P 500,
který klesl o 5.7 %, a

Nasdaq Composite,
který klesl o 7.6 % a nyní je o 14 % nižší než jeho historické maximum, v listopadu se vrátil. Všechny tři zažily nejhorší týdny od roku 2020.

Kapky dávají zvláštní smysl. K loňským ziskům přispěla kombinace uvolněné měnové politiky Federálního rezervního systému, štědré příděly od federální vlády a vzkvétající firemní zisky. Zisky by měly být stále solidní – podle údajů Refinitiv korporátní zisky během čtvrtého čtvrtletí rostou o 24 % – ale dolary přestaly proudit z Washingtonu a Fed se připravuje na zvýšení úrokových sazeb. V tomto kontextu jsou poklesy trhu logické. „Je to racionální reakce na životní prostředí,“ říká Dave Donabedian, investiční ředitel CIBC Private Wealth US.

Může to být racionální, ale pokles byl bolestivý pro investory, kteří byli vycvičeni k nákupu na propadech. Týden se vyznačoval dvěma po sobě jdoucími 1% nárůsty indexu Nasdaq Composite, které se na konci dne změnily ve ztráty. Čtvrteční obrat byl obzvláště vzácnou událostí. The

Nasdaq 100
vzrostl o 2 %, než vrátil své zisky a skončil propadem o 1.3 %, což je teprve sedmýkrát za posledních 10 let, kdy se zisk o 1.5 % nebo více změnil ve ztrátu 1 %.

Dobrou zprávou je, že index byl o týden později vyšší v pěti ze šesti případů, poznamenává analytik Susquehanna Financial Group Christopher Jacobson. „[Pro] ty, kteří hledají známky optimismu...tyto minulé kroky by mohly nabídnout určitou útěchu,“ píše. Špatná zpráva: Velikost vzorku je velmi, velmi malá.

Je těžké být optimistou, když nejlépe létající akcie Nasdaq stále hledají způsoby, jak zklamat investory. Největší šoky samozřejmě pocházely z

Interaktivní četa

(ticker: PTON) a

Netflix

(NFLX). Peloton minulý týden ztratil 14 % své hodnoty po zprávě, že během února a března zastaví výrobu. Peloton popřel plány na odstávku, ale uznal, že musel správně dimenzovat své podnikání, vzhledem k nižší poptávce po jeho kolech a běžeckých pásech. Netflix mezitím klesl o 24 % poté, co řekl investorům, že očekává, že během prvního čtvrtletí roku 2.5 přidá pouze 2022 milionu předplatitelů, což je výrazně pod odhady 5.7 milionu. To vás nutí přemýšlet, co přinese nadcházející týden, kdy se vám líbí

jablko

(AAPL) a

Tesla

zpráva (TSLA).

Chris Senyek, analytik Wolfe Research, poznamenává, že v roce 2000 praskla dot-com bublina kvůli kombinaci zpřísnění Fedu a některých velkých ztrát na výdělcích. To není jeho základní případ, ale s opětovným zpřísněním Fedu a velmi silnými očekáváními ohledně výdajů na technologie by to nebylo potřeba příliš opakovat. „Očekáváme, že celkový trh a technologické společnosti budou ukazovat solidní střední až vysoké jednociferné hodnoty EPS, což by mělo zlepšit sentiment,“ píše Senyek. "Pokud se však mýlíme, mohlo by nás čekat mnohem více nevýhod."

Ať tak či onak, zdá se, že dny technologického převratu konečně končí, říká stratég Evercore ISI Julian Emanuel. S rychle rostoucí ekonomikou, rychlejším růstem inflace a rostoucími sazbami na stole mohou být cenné akcie připraveny vrhnout se po 15 letech nevýkonnosti. "Lidé se s tím teprve vyrovnávají," říká Emanuel. "Způsobuje to větší nestabilitu na trhu."

Očekávejte, že to bude pokračovat.

Napsat Ben Levisohn v [chráněno e-mailem]