Akciový trh je připraven na větší ztráty, protože ekonomika vstupuje do „nebezpečné zóny“, varuje Morgan Stanley

Topline

Akciový trh ve středu prolomil historické dvoudenní oživení, když analytici varovali, že je ještě příliš brzy na oslavy vzhledem k přívalu hrozících rizik – včetně příchozích firemních zpráv, které pravděpodobně ukáží, jak silně se zhoršující ekonomické podmínky ovlivňují zisky společnosti.

Klíčová fakta

Dow Jones Industrial Average klesl do 200:0.6 ET téměř o 30,125 bodů, neboli 12 %, na 30 XNUMX bodů. masivní dvoudenní zisk téměř 6 %, zatímco S&P 500 a technologicky náročný Nasdaq klesly o 0.9 % a 1.3 %.

„Primární otázka v myslích mnoha investorů se opět přesunula na to, kdy se Federální rezervní systém otočí – ne jestli,“ napsal v poznámce stratég Morgan Stanley Michael Wilson s tím, že ekonomika vstoupila do „nebezpečné zóny“, ve které se politika Fedu stala natolik omezující, že nutně dojde k finančnímu a ekonomickému stresu.

Wilson říká, že „je jen otázkou času“, než „rychlá a zběsilá“ událost na trhu přesvědčí Fed, aby ustoupil od zvyšování úrokových sazeb, které pomáhá zkrotit inflaci tím, že podkopává poptávku, ale varuje, že nikdo zatím neví, o jaký typ události se jedná. bude.

Jakmile Fed obrátí kurz, akcie a další riziková aktiva (jako kryptoměny) by se měly znovu vzchopit, ale Wilson říká, že je „špatný nápad“ předpokládat, že zisky budou dlouhodobé, protože spousta nově se objevujících rizik – včetně ekonomických slabost v Evropě, síla dolaru a znovuotevření Číny nejistota— pravděpodobně omezí zisk společnosti v příštích dvou čtvrtletích.

Ve středeční poznámce analytik Wedbush Dan Ives napsal, že příjmy během příštího měsíce budou „zásadní“ zejména pro technologické giganty – buď odhalí negativní fundamenty a způsobí „masivní“ škrty v příjmech v příštím roce, nebo místo toho prokáže, že mnoho kapes technologií drží dobře i přes zhoršující se ekonomické podmínky.

Morgan Stanley předpovídá, že S&P nakonec dosáhne minima na medvědím trhu mezi 3,000 3,400 a 21.5 10 body – což naznačuje, že index, který je letos již o 20 % nižší, by stále mohl klesnout o dalších XNUMX až XNUMX %.

Zásadní nabídka

„Trvá dlouho, než [předpovědi zisků] u indexu S&P 500 klesnou, protože jde o velmi kvalitní, diverzifikovaný index a společnosti nerady házejí ručník do ringu v budoucích čtvrtletích, dokud nebudou muset,“ říká Wilson. „Jedná se o jedno z nejobtížnějších makroprognostických prostředí, s jakým se kdy většina společností setkala. Zdá se, že více společností dosahuje bodu, kdy už s tím nemohou bojovat.“

Klíčové pozadí

Dlouhotrvající inflace donutila Fed letos zvýšit úrokové sazby agresivněji, než se původně očekávalo, a akcie v důsledku toho utrpěly. Navzdory tomu, že tento týden vzrostl o 5 %, protože ochlazující data z trhu práce naznačovala, že ekonomika může konečně zpomalit natolik, aby pomohla inflaci klesnout, někteří experti si nejsou tak jisti, že Fed má dost důvodů jednat méně jestřábí. "Ekonomika je příliš silná na to, aby se Fed mohl otočit," uvedl analytik Oanda Edward Moya ve středeční poznámce a poukázal na to, že údaje o pracovních pozicích v soukromém sektoru od zpracovatele mezd ADP ukázal minulý měsíc bylo přidáno více než 208,000 XNUMX nových pracovních míst, než se očekávalo.

Co nevíme

Očekává se, že Fed letos zvýší sazby o dalších 125 bazických bodů, ale to do značné míry závisí na tom, jak se budou vylepšovat příchozí ekonomická data. Investoři doufají v horší než očekávaná data o pracovních místech v pátek nebo lepší než očekávaná data o inflaci koncem tohoto měsíce, která pomohou ospravedlnit menší zvýšení.

Co sledovat

Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí začíná příští týden a zisky velkých bank od Citigroup, JPMorgan a Morgan Stanley jsou všechny naplánovány na pátek 14. října.

Další čtení

Dow stoupá o 800 bodů v historickém 2denním úseku (Forbes)

Dow přerůstá o 760 bodů, protože trh doufá v pozitivní čtvrté čtvrtletí (Forbes)