Akciový trh právě udělal „znovu stejnou chybu“ – zde je důvod, proč se experti obávají nejnovější rally

Topline

Zatímco se akcie vrací před kritickou inflační hodnotu, investiční šéf Morgan Stanley varuje, že poslední vzestup trhu začíná připomínat rally medvědího trhu z loňského léta, která nakonec přinesla nová minima hlavních indexů – zejména poté, co se zisky v oživujícím technologickém sektoru byly do značné míry zklamáním.

Klíčová fakta

V pondělní ranní poznámce pro klienty stratég Morgan Stanley Michael Wilson připomněl, jak loni v létě index S&P 500 vzrostl o více než 15 % v naději, že se Federální rezervní systém brzy zaměří na svou agresivní politiku, která má zmírnit inflaci – což je stále něco, co úředníci trval na tom, se nestane v nejbližší době téměř o rok později.

Index S&P nakonec v říjnu propadl o více než 16 % na víceleté minimum, když úředníci zmařili naděje na pivot, a Wilson v pondělí varoval, že se zdá, že akcie „možná udělaly znovu stejnou chybu“, a poukázal na to, že technologie opět vede růst, protože udělal loni v létě, přestože naděje na změnu politiky Fedu se stále zdají „předčasné“.

Aby toho nebylo málo, projekce výdělků jsou nyní „mnohem horší“ než v minulém roce a na roční bázi se dostaly do záporných hodnot, přičemž zejména výdělky z technologií „z velké části zklamaly“ a v tomto čtvrtletí klesly o 13 %, což je nejhorší roční tempo růstu. od Velké finanční krize, poznamenávají analytici.

Vzhledem k tomu, že naděje na pivot Fedu se nyní zmenšuje a zisky se dále zhoršují, je trh „asi tak odtržený od reality, jako byl během tohoto medvědího trhu,“ říká Wilson s předpokladem, že S&P klesne o 5 % a skončí rok na 3,900 bodech, ale může klesnout až o 14 % na 3,500 XNUMX, pokud se situace výrazně zhorší.

Co sledovat

Ministerstvo práce oznámí inflaci za leden v úterý ráno. Ekonomové předpokládají, že index spotřebitelských cen meziročně vzrostl o 6.2 %, což signalizuje pokles z 6.5 % v předchozím měsíci. Více než to by mohlo naznačovat, že Fed může mít těžší čas zkrotit inflaci, než se odborníci domnívají – vývoj, který by pravděpodobně dále otřásl trhy.

Klíčové pozadí

Akciový trh se minulý rok zhroutil, když zvýšení úrokových sazeb Fedu začalo zpomalovat ekonomiku a účinně zvrátilo obrovské akciové zisky podpořené vládními stimulačními snahami během pandemie. Po raketovém nárůstu o 22 % v roce 2021 se technologicky náročný Nasdaq v roce 33 propadl o 2022 %, S&P o 9 %. S inflací padající z letošních 40letých maxim vzrostly Nasdaq o 14 % a S&P o 8 %; Wilson a další experti se však obávají, že rally by mohla být falešná, zvláště pokud inflace přestane ochlazovat – nebo v horším případě znovu poroste.

Contra

„Trvalé ekonomické obavy a volatilita nadále sužují trhy a hrozí druhým rokem poklesu,“ říká Seema Shah, hlavní globální stratég společnosti Principal Asset Management. "Přesto, zatímco poklesy mohou být skutečně obtížné, historie ukazuje, že mají často kratší životnost než býčí trhy." Shah poukazuje na to, že medvědí trhy od druhé světové války trvaly v průměru 14 měsíců a vedly k poklesu trhu o 36 %. Naproti tomu průměrný býčí trh trvá téměř šest let a návratnost 192 %.

Další čtení

Trh práce přidal v lednu 517,000 54 pracovních míst – míra nezaměstnanosti klesla na 3.4leté minimum XNUMX % (Forbes)

Fed zvyšuje sazby o dalších 25 bazických bodů – signalizuje další zvýšení, které teprve přijde (Forbes)