Investoři na akciovém trhu zápasí s „boomflací“ poté, co hlásí horké červencové pracovní příležitosti

Jak takový scénář vůbec nazvat? "Boomflace," řekl Kent Engelke, hlavní ekonomický stratég společnosti Capitol Securities Management, poukazující na páteční roční růst mezd na 5.2 %, což by mělo pomoci podpořit růst.

Na pochmurnější straně však sedí inflace na 41letém maximu od června, což může být ještě těžší zkrotit poté více pracovníků v červenci odpadlo pracovního fondu.

„V bezprostřednějším horizontu to přímo zpochybňuje názor, že Fed se chystá zvýšit sazby, když se dostane nad 3 %,“ řekl Engelke telefonicky a dodal, že má podezření, že konečný cíl je nyní blíže 4. %.

Překvapivě robustní zpráva o pracovních příležitostech se zaměřuje na aktualizaci indexu spotřebitelských cen příští středu za červenec, přičemž mnozí na Wall Street doufají, že se objeví známky toho, že inflace konečně může vrcholit.

„Z pohledu spotřebitele je to dobré,“ řekl Yung-Yu Ma, hlavní investiční stratég společnosti BMO Wealth Management o pracovní zprávě, a dodal, že mnoho domácností se potýká s problémy. "I při silných mzdových přírůstcích byla průměrná inflace vyšší," řekl.

"Výzvou je, že to ztěžuje úkol Fedu snížit inflaci."

Opět funguje 60/40

Dno nevypadá, jako by z americké ekonomiky vypadlo, ale aktiva, od akcií přes dluhopisy až po kryptoměny, nevydržela nic.hort of shellacking v první polovině roku. Co se stane dál?

"Obavy ze stagflace, to je trochu na ústupu," řekl Dec Mullarkey, výkonný ředitel investiční strategie a alokace aktiv ve SLC Management.

Domnívá se také, že obavy z recese byly trochu přehnané, zvláště když firemní zisky ve druhém čtvrtletí byly relativně silné. "Akciové trhy to viděly a drží linii," řekl. "Všichni tomu říkali skok na medvědím trhu." V tom táboře jsem nebyl."

Místo toho Mullarkey řekl, že je optimistický jak u akcií, tak u dluhopisů, zvláště když můžete získat relativně málo rizikové expozice na americkém trhu podnikových dluhopisů investičního stupně. při výtěžku asi 4.3%.

Zatímco krátkodobé úrokové sazby státních dluhopisů byly „ostřílené“, líbí se mu také zvýšená stabilita u 30letých výnosů.
TMUBMUSD30Y,
3.072%
v pátek téměř 3.065 %.

"Máme rádi vyvážený přístup," řekla matka BMO. "V rozsahu, v němž by mohlo být v akciích více výzev, poskytuje pevný výnos větší podporu, než tomu bylo v první polovině roku."

Ale Ma také řekl, že středeční čtení CPI bude „obrovské, obrovské zaměření“ na známky neposlušné inflace. "Zejména ve světle zprávy o pracovních místech, pokud oba poukazují na inflaci, která je lepkavější, je možné, že se příběh změní, kde Fed nakonec bude muset zvýšit úrokové sazby."

Agresivní zvyšování sazeb Fedu od března již vytlačilo sazbu Fed-fondů na rozpětí 2.25 % až 2.5 %, přičemž nyní je pravděpodobné další zvýšení jumbo sazeb.

Číst: Počet pracovních míst v červenci přiměl obchodníky k dalšímu obrovskému zvýšení sazeb Fedu

3% „neutrální“ sazba

Vyšší mzdy mohou přiškrtit zisky firem, ačkoli domácnosti vydělávají více, aby vykompenzovaly prudce rostoucí ceny plynu, potravin, aut a bydlení. Silnější trh práce zmírňuje obavy z recese. Ale boj Federálního rezervního systému o inflaci se právě přiostřil.

Co když se to scvrkne na určitou úroveň boomflace, která je v USA tolerovatelná, vezmeme-li v úvahu všechny nitky, které vláda během pandemie zatáhla, aby zabránila domácnostem přijít o své domovy a zabránila tomu, aby se ekonomika zhroutila do hluboké, dlouhé recese?

"Skutečně se vracíme k tomu, zda může svět žít s 5% zvýšením mezd," řekl Mullarkey a dodal, že mnoho mzdových zisků bylo pro pracovníky s nižšími příjmy. "To by mohlo být zdravé dohánění, které si zaslouží."

Pokud jde o nedostatek pracovníků, řekl také, že není správné obviňovat starší pracovníky, kteří odcházejí do důchodu. "Chybí nám 2 miliony pracovníků, kteří by přicházeli ze zámoří," řekl Mullarkey a poukázal na imigrační omezení zavedená za minulé vlády. "To udělalo díru do naší pracovní síly."

Dalším přístupem by mohlo být, že by Fed zvážil opuštění své myšlenky, že 2% roční míra inflace je „neutrální“ cíl.

„To, co zní jako závazek Fedu dostat se na 2% inflaci, je těžké číslo,“ řekl Ma at BMO a dodal, že to také riskuje „přílišné zpřísnění centrální banky, protože nevidí žádný snadný způsob, jak snížit inflaci kromě zpomalení. ekonomika více, než by si lidé pravděpodobně přáli, aby se zpomalila.“

Na druhou stranu z ekonomického a tržního hlediska „je v pořádku mít o něco vyšší rozsah 2 % až 3 % kvůli inflačním bodům a napjatosti trhu práce,“ řekl. "Na 2 % není nic magického."

I když si nemyslí, že nastavení myšlení ve Fedu ještě existuje.

Dalšími ekonomickými údaji pro příští týden jsou 3letá inflační očekávání newyorského Fedu, následovaná v úterý indexem malých podniků NFIB. Pak je to středeční důležitý ukazatel CPI za červenec a páteční údaje o spotřebitelském sentimentu.

Americké akcie uzavřely pátek smíšeně s indexem Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.23%
podle Dow Jones Market Data vzrostl o 0.2 %, ale s týdenní ztrátou 0.1 %. Index S&P 500
SPX,
-0.16%
a Nasdaq Composite
COMP,
-0.50%
zaúčtované týdenní zisky ve výši 0.4 % a 2.2 %, obě zaznamenaly třetí týden zisků v řadě a byly tak nejlepší od 1. dubna.

PODOBNÉ ČLÁNKY: „Jeden z nejsilnějších trhů práce za posledních 50 let“: Hledáte zvýšení platu? Tento přehled pracovních míst má pro vás dobrou zprávu.