Ano, je těžké označit další týden ztrát za nadějný. The
Tržní akce byla vedena především obavami, že Federální rezervní systém bude muset být ještě agresivnější, aby snížil inflaci. Šance na celobodové zvýšení úrokových sazeb ve středu stouply na více než 90 % poté, co se červnový index spotřebitelských cen zvýšil o 9.1 % z úrovně předchozího roku.
Na konci dne již trh začal tato očekávání brzdit a čtvrteční komentář guvernéra Fedu Christophera Wallera, že trh „předbíhá sám sebe“, je ještě více stlačil dolů. Od pátku se šance na a plné zvýšení sazby kleslo na 31 %.
Je těžké se příliš vzrušit, zvláště uprostřed medvědího trhu. To platí zejména vzhledem k tomu, že index S&P 500 měl mnoho šancí na oživení a všechny je propásl. Například sentiment investorů byl v poslední době hrozný Průzkum sentimentu Americké asociace individuálních investorůy ukazující, že procento medvědů, kteří se sami identifikovali, bylo o 41.1 bodu vyšší než počet býků během týdne končícího 22. června.
Obvykle by to bylo znamení, že trh byl připraven k oživení, ale nebyl schopen. Nyní se objevují další známky paniky – více než 500 zisků analytiků a snížení cenového cíle za týden končící 7. červencem. Od finanční krize to bylo podle údajů Sentiment Trader obvykle znamením dna.
A sezóna příjmů by byl skvělý čas, aby si trh našel své pevné místo. Každý ví, že zisky budou neinspirativní – sakra, dokonce to uznali i analytici – a pravděpodobně dojde také ke škrtům ve vedení. Přesto Binky Chadha z Deutsche Bank poznamenává, že trh se během výsledkové sezóny tři čtvrtiny času zotavuje a že to, zda získá, nebo ne, má jen málo společného s průměrnou velikostí úderů nebo s tím, zda společnosti sníží své vlastní prognózy.
„[Je] nepravděpodobné, že by se trh dále prodával jen na slabších výdělcích nebo škrtech, protože ty se nyní široce očekávají,“ vysvětluje Chadha. "Domníváme se, že to ponese známky korporátní averze k riziku nad rámec slabších čísel, zejména velká opatření na snížení nákladů nebo změny v plánech kapitálových výdajů."
Snad výsledková sezóna dopadne dobře. Ale ztracenou uprostřed šarvátek z minulého týdne je skutečnost, že index S&P 500 klesal pět po sobě jdoucích dní do 14. července, i když bojoval z vážnějších ztrát. Historicky to bylo známkou dalších krátkodobých ztrát, kdy 200denní klouzavý průměr indexu klesá a samotný S&P 500 je mimo svá minima, poznamenává Dean Christians Sentiment Trader. Za takových okolností index v následujících dvou měsících klesl v mediánu o 1.8 %, přičemž poklesl v 56 % případů.
„Podobné nastavení, jaké vidíme nyní, předcházelo poklesu cen akcií v krátkodobém a střednědobém časovém horizontu,“ píší Christians. "Musíme si pamatovat, že tento trend není náš přítel."
Každopádně ještě ne.
Napsat Ben Levisohn v [chráněno e-mailem]