Byl to rok rostoucích výnosů. Výnos 10letého státního dluhopisu vzrostl na pouhých 3.5 % z 1.51 % na konci roku 2021. tvrdošíjně vysoká inflace, což přimělo Federální rezervní systém k zvýšit krátkodobé úrokové sazby, vytlačování peněz z dluhopisů s delší splatností. To pošle cenu těchto dlouhodobých dluhopisů dolů a výnos nahoru. Fed také ukončil nákupy dlouhodobých státních dluhopisů.
Díky tomu jsou akcie s dividendovými výnosy vyššími než výnosy státní pokladny o něco méně atraktivní. Státní dluhopisy jsou bezrizikové, což znamená, že úrokové platby jsou téměř garantované. Přidané riziko vlastnictví části zisků společnosti obvykle znamená, že dividendové výnosy by měly být vyšší. Takže když výnosy státní pokladny vzrostou, měly by se zvýšit i dividendové výnosy. Ale 10letý výnos letos vzrostl tak rychle, že nyní překonal celkový forwardový jednoletý dividendový výnos
S&P 500
společnosti přibližně 1.7 %, podle FactSet.
Přihlásit se k odběru novinek
Barronův deník
Ranní briefing o tom, co potřebujete vědět v následující den, včetně exkluzivního komentáře autorů Barron's a MarketWatch.
To by mohlo svádět investory, aby zvážili nahromadění akcií s nejvyšším výnosem, jako jsou například ropná jména. Například Alerian Midstream Energy Index má téměř 6% výnos. Ale kampaň Fedu na zvyšování sazeb, která se pokouší snížit inflaci, má omezit ekonomickou poptávku, což pravděpodobně znamená snížení poptávky po ropě. To by snížilo zisky ropných společností, takže jakékoli očekávání, že tyto společnosti budou schopny každoročně zvyšovat své výplaty dividend, by se mohlo ukázat jako riskantní; tyto společnosti možná budou muset snížit výplatu dividend. Ve skutečnosti byla volatilita dividendového výnosu energetického indexu nedávno asi 73 %, což je mnohem více než 1500% volatilita indexu S&P 9.
Morgan Stanley
(ticker: MS). Díky tomu jsou dividendy těchto energetických společností poměrně nespolehlivé.
To vyvolává otázku, zda akcie s bezpečnějšími dividendami stojí za pozornost. Akcie Pharma a Life Sciences v indexu S&P 1500 mají v průměru stejnou volatilitu dividendového výnosu jako širší index. Problém je v tom, že současný dividendový výnos těchto akcií je asi 2 %, protože investoři často platí vysokou cenu za bezpečnost.
Existují však vybrané skupiny akcií, které nabízejí relativně velké výplaty dividend bez vysokého rizika.
Banky jsou dobrým příkladem, protože bankovní sektor S&P 1500 vynáší 3.1 %. I když je to trochu pod 10letým výnosem, sektor nedávno podle Morgan Stanley zvýšil svou roční výplatu dividend tempem 11 %. To znamená, že pokud tyto společnosti budou nadále zvyšovat své dividendy tímto tempem, jejich průměrná roční výplata dividend na příštích pět let by se rovnala zhruba 4% ročnímu výnosu. To je jistě spolehlivější než energetické dividendy, protože volatilita výnosů bank byla asi 21 %.
Například,
JPMorgan Chase
(JPM) má právě teď 3.5% výnos, ale analytici dotazovaní FactSet očekávají, že společnost v roce 5 zvýší výplatu dividend o téměř 2023 %. Pokud si banka toto tempo růstu udrží, její průměrný roční výnos na příštích pět let by byl výrazně nad současným 10letým výnosem.
A to je spolehlivý výsledek. Podle FactSet byla cena akcií méně kolísavá než v minulém roce S&P 500. To znamená, že její zisky – a dividendy – nejsou tak kolísavé, protože diverzifikovaná skupina podniků banky jí pomáhá chránit se před půjčováním, které je často během recese tvrdě zasaženo.
Akcie Morgan Stanley jsou na tom podobně. Její výnos je 3.5 % a analytici očekávají, že výplata dividendy v příštím roce poroste o více než 7 %. I ona diverzifikovala podnikání, protože její akcie byly jen stejně volatilní než S&P 500.
Nalezení správných dividendových akcií je jako hledání diamantů v surovém stavu. Existují – chce to jen trochu kopání a odhodlání.
Napište Jacobovi Sonenshineovi na [chráněno e-mailem]