Starz by se mohl po vyčlenění z Lionsgate proměnit v 'akviziční stroj'

Pod pojmem „volné radikály“ měl Malone na mysli cenově dostupné mediální společnosti, jako např AMC Networks, kterou ovládá rodina Dolanů, neboli A&E Networks, spoluvlastněná Hearst and Disney, která postrádala globální měřítko, aby mohla konkurovat Disney a ComcastNBCUniversal pro originální programování a A-list talent.

I když se tyto společnosti mohou utápět nezávisle, spojení dohromady by jim poskytlo bilance a pákový efekt ke zvýšení programových poplatků u poskytovatelů placené televize.

Maloneova vize se nikdy nezhmotnila. Společnost Lionsgate neudělala od Starz další významnou akvizici a její tržní kapitalizace se v posledních letech snížila. Aktuální tržní ocenění společnosti Lionsgate je něco málo přes 2 miliardy dolarů. V roce 2016 zaplatil Lionsgate za Starz 4.4 miliardy dolarů. Malone již není akcionářem Lionsgate, prodej zbývajících svých hlasovacích akcií v roce 2019.

Ale i bez Maloneova vlivu a dokonce i uprostřed měnícího se prostředí médií a zábavy může Starz nést pochodeň své vize.

V posledních šesti letech streamování videa se stala severní hvězdou mediálního světa. Stlačování společností, aby získaly výhodu při vyjednávání proti operátorům placené televize ve sporech o přepravné, je anachronické. miliony Američanů kabel každý rok zruší. Investoři vnímali Lionsgate jako účastníka také ve streamovacích válkách.

Vedlo to vedení a představenstvo Lionsgate rozhodněte, že spinning Starz je jeho nejlepším postupem. V rámci odštěpení společnosti Starz bude pravděpodobně prodán menšinový podíl, který pomůže stanovit tržní ocenění nové veřejné společnosti. VivendiCanal Plus a soukromá investiční společnost Apollo Global ve spolupráci s distributorem streamování Roku, oba učinili předběžné nabídky na 20% podíl, podle lidí obeznámených s touto záležitostí.

Starz a Lionsgate „budou dělat skvělé obchodování samostatně,“ řekl Jimmy Barge, finanční ředitel Lionsgate, začátkem tohoto měsíce. "Mohou uskutečňovat své vlastní iniciativy, příležitosti, které by se jinak spojené společnosti nemusely objevit."

Dohoda by mohla být oznámena hned 4. srpna, což je odhadované datum příštích příjmů Lionsgate, řekli lidé. Mluvčí Starz odmítl komentovat.

Jako počáteční ocenění na základě prodeje menšinového podílu bude Starz pravděpodobně fixován někde mezi 2 miliardami a 4 miliardami dolarů, uvedli lidé, kteří si nepřáli být jmenováni, protože diskuse jsou soukromé. Jinými slovy, samotný Starz může být oceněn vyšším tržním oceněním než Starz a Lionsgate dohromady.

Veřejně obchodovaný Starz se bude muset zvětšit, aby mohl konkurovat NetflixDisney, Warner Bros.Discovery, Paramount Global, NBCUniversal, jablko a Amazonka ve streamovacích válkách. Dokonce i několik z těchto společností nemusí být samo o sobě dostatečně velké.

Starz má 24.5 milionu odběratelů celosvětového streamování. V kombinaci s prémiovou kabelovou sítí Starz, která konkuruje HBO a Showtime, má celosvětově 35.8 milionů předplatitelů. Pro srovnání, Netflix má 222 milionů globálních předplatitelů.

Starz má tendenci se zaměřovat na ženské a černošské publikum a měl určitý úspěch s pořady včetně „Power“, „Outlander“ a „Gaslit“, nedávno vydané série o Watergate založené na první sezóně podcastu „Slow Burn“, v hlavní roli se Seanem Pennem. a Julia Robertsová.

„Zdá se, že Starz má silný obsah, ale snaží se upoutat pozornost,“ napsal analytik JPMorgan Philip Cusick v poznámce pro klienty. "To je v souladu s naší tezí, že streamování je záležitost velkého rozsahu a věříme, že obsah Starz je lepší v rukou jiného distributora."

Lionsgate se roky pokoušel prodat Starz. V roce 2019 se to docela přiblížilo a téměř uzavřelo dohodu s CBS. Ten prodej nikdy nepřekročil cílovou čáru protože místopředsedkyně představenstva a ovládající akcionář Shari Redstone se místo toho rozhodla protlačit Viacom společně s CBS. Zatímco bývalý generální ředitel CBS Joseph Ianniello měl zájem o akvizici společnosti Starz, Bob Bakish, generální ředitel spojeného ViacomCBS, nyní jmenoval Paramount Global, nesdílel jeho vizi, řekli dva z lidí.

Každá velká mediální společnost se nakonec rozhodla Starz nezískat. Nákup subškálové streamovací služby s vazbami na starší model placené televize je pro Wall Street těžký prodej. Investoři nechtějí, aby velké mediální společnosti utrácely hotovost z akvizice za obchody, které nepohnou jehlou na budoucí růst.

To dává Starz další cestu, jak se rychle zvětšit: sama získat nebo sloučit se s jinými společnostmi. Dva možné cíle jsou opět AMC Networks a A&E Networks. AMC Networks má tržní ocenění 1.3 miliardy dolarů. Mluvčí AMC odmítl potenciální fúzi komentovat. Mluvčí A&E okamžitě neodpověděl na komentář.

Investoři mohou být při sloučení Starz a AMC Networks mnohem optimističtější než větší společnost, která si vybírá menší rivaly. Hromadění v sérii obchodů neudělá ze Starz přes noc hlavního hráče. Mohlo by jí to však dát velikost, aby mohla získávat vyříznuté části a prodeje od jiných velkých mediálních společností. Postupem času by se ze Starz mohla stát mediální společnost s dostatečným rozsahem, aby byla konkurenční hrozbou. Nebo alespoň ne dodatečný nápad.

Generální ředitel společnosti Starz Jeff Hirsch naznačil tuto možnost v rozhovoru pro CNBC v roce 2020.

„Uvidíte tuto velkou šestku hráčů, ale postupem času si také začnou prohlížet své portfolio aktiv a říkat si ‚dobře, sedí to?‘,“ řekl Hirsch. „Začnete vidět, jak z těch velkých šesti vypadnou aktiva, která pak vytvoří novou čtyři nebo pět, která se objeví. Pořád máš Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone mluvil o skládání některých z těchto menších teček dohromady.“ (MGM od té doby koupil Amazon.)

Je možné, že AMC Networks a A&E se prodeje zdráhají. Ale i oni se ocitají jako pozůstalí majitelé kabelových sítí s klesajícími hodnotami. Starz by mohl v nadcházejících letech fungovat jako jakýsi „horizontální akviziční stroj“, aby zůstal životaschopný.

Pokud jste tuto frázi již slyšeli, je to proto někdo zvyklý popisovat jeho záměry získat podíl v kabelové společnosti Charter Communications v roce 2013.

Ta osoba byla Liberty Medium Předseda John Malone.

SLEDUJTE: Předseda Liberty Media John Malone o akciových trzích a streamovacích službách