Star Stockpicker našel novou křížovou výpravu zuřící proti bublině „Všechno“

„Lidé se ptají, co si mám koupit? Odpověď je, že byste měli být v hotovosti“, abyste se připravili na „mnohem, mnohem, mnohem nižší úrovně, které vás čekají“.

George Noble začal svou kariéru ve Fidelity Investments na počátku 1980. let minulého století, kdy pracoval pro legendu výběru akcií Petera Lynche, poté vedl nejvýkonnější fond Fidelity Overseas Fund. Později založil svůj vlastní hedge fond, který se v roce 2009 zhroutil, když se příliš brzy stal býčím. Nyní 65letý Noble našel nový smysl života, křížovou výpravu – pomoci investorům překonat kolaps toho, co nazývá „největší „bublina všeho“, co kdy viděl, bublinu nafouknutou centrálními bankéři „provádějícími nejbezohlednější měnovou politiku všech dob. “ tím, že stlačilo reálné sazby pod nulu, zatímco 5 bilionů dolarů ve federálním pandemickém stimulu rozprášilo přebytečnou likviditu nad americkou ekonomikou.

Frustrovaný tím, co považuje za nechutně neskeptické cheerleading na CNBC (které nazývá Cartoon Network), se Noble v minulém roce ponořil do sociálních médií a vytvořil si vlastní fórum na Twitteru Spaces, Clubhouse a Youtube, kde má více než 4,000 odběratelů svých neupravených, hodinových rozhovorů s kamarády z řad obchodníků. Noble přináší přístup k kritizaci SPAC, NFT, kryptoměn, technologických akcií a jejich propagátorů z New Jersey. Před devíti měsíci on volal online makléřská platforma Robinhood „hořící bublina horkého vzduchu“. Akcie od té doby klesly o 85 %.

Dosavadní široký pokles trhu je jen začátek. "Tento pokles bude šokovat," říká. „Úrokové sazby a výnosy jdou nahoru. Akcie jsou toasty." Žádné měkké přistání nebude. "Nebudou snižovat inflaci, dokud se ekonomika nezhroutí," ale Fed nemá na výběr. "Pokud nezvýší sazby, jsme na cestě do Výmaru." Má samozřejmě na mysli hyperinflaci ve Výmaru v Německu, kde do roku 2023 zboží stálo bilionkrát více než před pěti lety.

Není se kam schovat. Tradičně, když akcie klikaly, dluhopisy měly tendenci kličkovat – tedy přitažlivost tradičního portfolia 60/40 rozděleného mezi tyto dvě primární třídy aktiv. "Model 60/40 je mrtvý," prohlašuje Noble. „Právě teď akcie a dluhopisy korelují. Akcie klesají, protože sazby rostou. Není tam žádný nárazník."

Ceny dluhopisů se samozřejmě pohybují v opačném směru k výnosům, takže jak Fed zvyšuje sazby, aby ovládl inflaci a zchladil nadměrnou poptávku po potravinách a palivech, dluhopisy ztrácejí hodnotu. A jsou připraveni ztratit mnohem víc. „Pokud byste přišli z Marsu a viděli, že inflace je 8 % a desetiletá 10 %, což je falešné číslo CPI, mysleli byste si, že je to šílené. I když je inflace 3%, co dělá těch 4 let se 10%?"

Federální rezervní systém právě začíná svou činnost kvantitativní zpřísnění cyklu, což umožňuje, aby biliony dolarů dluhopisů, které získal v posledních letech, dozrály a nenahrazovaly je. To odstraňuje primární zdroj likvidity pro trhy. „Lidé se ptají, co si mám koupit? Odpověď je, že byste měli být v hotovosti." Připravit se na nadcházející bouři. Pro akcie a dluhopisy vidí „mnohem, mnohem, mnohem nižší úrovně“ a vymazání kryptoměn, jako je např. Tether, "největší Ponziho schéma v historii světa, větší než Madoff."

Proč bychom měli poslouchat toho chlapa? Noble začal svou kariéru v roce 1980 jako stážista ve Fidelity Investments pracující pro legendárního Petera Lynche, když společnost spravovala pouhých 8 miliard dolarů (nyní je to 4.5 bilionu dolarů). Jeho nejcennější lynchovská lekce: „Vězte, co vlastníte,“ říká Noble. "Není to los do loterie." Vlastníte kus společnosti." Noble spravoval Fidelity Overseas Fund s nejvyššími výnosy (137 % za 5 roky) a jel japonský boom. Připomíná, že v 1980. letech minulého století se japonské trhy těšily „scénáři trojího přínosu“ s klesajícími úrokovými sazbami, klesajícím dolarem a klesajícími cenami energií, což vše dohromady zvyšovalo ocenění aktiv. Ale když se to změnilo ve „scénář trojitého záporu“, kdy sazby, ropa a dolar rostly v tandemu (jako dnes), v roce 1991 se stal medvědím a chtěl Japonsko shortovat; Zakladatel Fidelity Ned Johnson řekl Nobleovi, že Fidelity byl dlouho pouze obchod, a tak odešel a založil první ze dvou hedgeových fondů v hodnotě 1 miliardy dolarů. Druhé vyhodil do povětří v roce 2009, kdy se příliš brzy po zhroucení globální finanční krize stal býčím, což považuje za cennou zkušenost pro navigaci v roce 2022. „Budeme mít trh se vším medvědím,“ a bude pokračovat, dokud nebudou nerovnováhy pryč. "Trhy jsou na dně, když se věc, která žene trh dolů, zastaví a obrátí."

Loni v létě začal hodně tweetovat a „vyvolávat bullsh*t“. Vyzkoušel aplikaci Clubhouse, fórum sociálních médií pro živé rozhovory pouze pro zvané, ale bylo to „příliš malý rybník“. Zjistil, že dává přednost Twitter Spaces, a začal zvát staré přátele do chatovací místnosti, kterou, jak přiznává, provozuje jako Polévka nacistická postava na Seinfeldu. Noble rád přináší nový hlas generaci peněžních manažerů, kteří měli pocit, že ztratili hlas na návsi. "Existuje soubor znalostí, které byly ztraceny," říká. To jsou legitimní investiční úřady jako Marc Cohodes, Jim Chanos, Marty Fridson, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin a Alexander Stahel. Minulý víkend mluvil s ropným guru Anasem Alhajim dvě hodiny. Podporovali myšlenku, že by Kongres zavedl jakousi daň z neočekávaných zisků z ropy. "Proč ne neočekávaná daň pro Apple, který má mnohem vyšší zisky a marže?" Konverzace jsou archivovány na YouTube, Spotify a platformě Apple. Noble nyní má 33,000 sledujících na Twitteru, což je nárůst oproti 2,000 XNUMX před rokem.

Nemá žádné výčitky ohledně jmen lidí, které považuje za špatné herce. Stejně jako ministryně financí Janet Yellenová: „Stejní lidé, kteří vám říkají, že nyní vrcholí, jsou titíž, kteří minulý rok tvrdili, že to bylo přechodné. Proč bys jim měl věřit?" A Jim Cramer z CNBC, který koncem května řekl:bude to moc pěkné léto“ pro akcie. Rozhovory kritizují takové lidi, jako je Bill Hwang, jehož hedgeový fond Archegos loni velkolepě vzplál; SPAC-král Chamath Palihapitiya jejichž společnosti poklesly o více než 75 %; a Chase Coleman z Tiger Global, která ztratila více než 50 % sázek na nelikvidní technologické společnosti.

Noble opovrhuje Cathie Wood z ARK Invest, jejíž základní fond klesl od loňského roku o více než 70 %, ale kdo řekla nedávno, že očekává generovat nesmyslné složené anualizované výnosy ve výši 50 % v budoucnu. (Noble si myslí, že se stále dají vydělat peníze párovým obchodem s dlouhou energií, krátkým ARKK.) A pak je tu Tesla. Noble říká, že SEC a další regulátoři ještě nezasáhli proti Elonu Muskovi, protože je nenávidí být obviňován z toho, že objevili „největší symbol přebytečné likvidity na narativním trhu“. Noble obecně nedává akciové tipy, ale předpovídá Teslu do konce roku 200 USD (při 650 USD/akcii je to od listopadu pokles o 50 %).

Tato jména, jak předpovídá, si budeme pamatovat ve stejném duchu jako hype-meisters technologického boomu v roce 2000 jako Garrett van Wagoner, Kevin Landis, Ryan Jacob, Henry Blodget, Alberto Villar.

Je zábavné být gadfly, zvláště když je nevýhoda omezená. Noble právě teď nespravuje peníze pro nikoho jiného než pro sebe a stydí se, když se snaží přijít na to, jak zpeněžit své nově nalezené následovníky, a to spuštěním pečlivě spravované výzkumné platformy nebo možná dokonce spuštěním fondu obchodovaného na burze. Aby otestoval štědrost posluchačů, minulý měsíc získal 220,000 700 dolarů od XNUMX individuálních dárců pro šéfkuchaře Jose Andrese. Světová centrální kuchyně, která poskytla více než 40 milionů jídel potřebným lidem v oblastech katastrof, jako je Haiti a Ukrajina.

Noble se právě teď obává, že investoři podcení nebezpečí současného trhu nebo že se vrátí dříve, než bude pobřeží čisté. "Právě teď tu není žádný únikový ventil," řekl v pondělí. "Pokud se přizpůsobíte úrokovým sazbám, trh je dražší než v pátek."

VÍCE Z FORBESPřipravte se na 8 $ za galon plynuBy Kryštof Helman
VÍCE Z FORBESMiliardář z Houstonu Fayez Sarofim zemřel ve věku 93 let. 'The Sphinx' vydělala jmění sázením na americké podnikatele s modrými žetonyBy Kryštof Helman