(Bloomberg) – Zdá se, že jen ztrácí svou přitažlivost jako měna volby pro financování takzvaných carry obchodů, přičemž spekulanti na něj snížili medvědí sázky na nejnižší úroveň za téměř čtyři měsíce v důsledku šokujícího kroku ze strany tohoto týdne. Bank of Japan.
Nejčtenější z Bloombergu
Pákové fondy snížily svou čistou krátkou pozici na jenu o 8,274 13,207 kontraktů na 5 XNUMX, což je nejnižší úroveň od konce srpna, podle údajů Commodity Futures Trading Commission za týden až úterý. To byl den, kdy BOJ otřásla trhy svým rozhodnutím uvolnit parametry své politiky kontroly výnosů, čímž měna v jedné fázi vystřelila téměř o XNUMX % za den.
Jen od té doby poněkud ztratil půdu pod nohama, ale koncem pátku byl stále o 2.8 % silnější než o týden dříve. A někteří analytici předpovídají, že může dále posilovat, protože centrální banka nakonec ustoupí od své politiky téměř nulových výpůjčních nákladů.
Zatímco většina hlavních centrálních bank letos agresivně zvýšila výpůjční náklady, aby zkrotila inflaci, BOJ zůstala opožděná a udržela svůj klíčový benchmark pod nulou.
V úterý politici oznámili, že zdvojnásobili na 0.5 % úroveň, na kterou umožní výnosy 10letých dluhopisů jít, protože se snaží udržet tuto sazbu v pásmu kolem nuly. To samozřejmě není opuštění své politiky ultranízkých úrokových sazeb, ale mnozí to považují za znamení, že se bude muset tímto směrem posunout.
Holubičí chování, které BOJ až do tohoto týdne vystavovala, přiživovalo slabost měny – přičemž klíčovým mechanismem jsou obchody s přenášením – a známky jestřábího obratu mají tedy potenciál to alespoň do určité míry zvrátit.
„Obchod byl rozhodně carry trade,“ řekl Brent Donnelly ze společnosti Spectra FX Solutions. "Je pro mě šokující, že trh je stále krátký jen."
Základní mechanika carry trade zahrnuje vypůjčení finančních prostředků v měně, kde jsou úrokové sazby nižší, například japonská, a následné půjčení stejných prostředků v měně s vyššími sazbami, často na rozvíjejících se trzích.
To může být ziskové, pokud přetrvává rozdíl v sazbách a nedojde k výraznému posunu v podkladové hodnotě měn, který, pokud je dostatečně velký, může vymazat zisky z rozdílu nákladů na úvěry. Nestálé trhy jsou nepřítelem úspěšných carry obchodů.
Jen byl až donedávna jednou z měn, kterou investoři upřednostňovali pro financování těchto druhů obchodů, a to ji přitížilo. Začátkem tohoto roku japonský jen poprvé od roku 150 oslabil přes klíčovou psychologickou úroveň 1990 za dolar a japonská vláda se tím začala natolik znepokojovat, že zasáhla přímo na trhu prodejem dolarů.
Měna je nyní na hony vzdálená této úrovni. V úterý posílila na 130.58 za dolar, což je úroveň naposledy zaznamenaná v srpnu, a týden zakončila kolem 132.91.
Údaje z CFTC, které používá mnoho pozorovatelů k posouzení pozice obchodníků s měnami, ukazují na výrazné snížení sázek vůči jenu ze strany spekulativních fondů. Na čistém základě však pozice stále zůstává krátká. Pozice na euru, která rovněž nabízí relativně nízké výnosy ve srovnání s dolarem, zároveň zaznamenala nárůst sázek proti němu.
"Lidé nyní používají euro a britskou libru k financování věcí, odklánějí se od jenu," řekl Donnelly ze Spectra. "Je však stále těžší najít dobré sponzory, protože všichni jdou velmi rychle."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html