Stříbro tento měsíc překonává zlato a to je jen začátek

I po poklesu v posledních několika dnech zaznamenala sazba šestiměsíčního pronájmu stříbra za poslední dva roky výrazný nárůst, řekl Weiner, přičemž údaje z Monetary Metals ukazují nabídky nájemních sazeb v poslední době kolem 3.6 %. "Čím je něco vzácnější, tím dražší je pronájem," řekl.

Celkové celosvětové zásoby stříbra se letos odhadují na 1.03 miliardy uncí, což je méně, než se očekává celková celosvětová poptávka ve výši 1.10 miliardy uncí. The Silver Institute s odvoláním na data z Metals Focus.

Navzdory této napjatosti v dodávkách ceny stříbra letos ztratily mnohem více než zlato. Od středy nejaktivnější stříbrné futures
SI00,
-1.58%

VELIKOST 22,
-1.58%
se letos snížily o 18.1 %, zatímco zlato
GC00,
-0.23%

22 GCZ,
-0.23%
pokles o 8.6 %, podle Dow Jones Market Data.

Tento měsíc však stříbro dokázalo překonat zlato a od konce srpna si připsalo téměř 7 %, zatímco ceny zlata klesly o 3.1 %.

Weiner řekl, že nebude charakterizovat poslední pohyby ve stříbře jako krátký squeeze. Tehdy prudký nárůst ceny donutí obchodníky, kteří kov shortovali, aby jej koupili. V roce 2021 zaznamenalo stříbro volatilní pohyby koncem ledna až začátkem února, v návaznosti na příspěvek uživatele Reddit, který navrhl provedení krátkého stlačení stříbra. Ceny vzrostly tři seance v řadě, včetně více než 9.3% skoku 1. února, poté zaznamenaly pokles o více než 10% následující den.

Přesto někteří analytici vidí stříbro jako podhodnocené. V loňském srpnu se poměr stříbra ke zlatu přiblížil 100 ku jedné, řekl Taylor McKenna, analytik Kopernik Global Investors – což znamená, že na nákup jedné unce zlata by bylo zapotřebí 100 uncí stříbra. Tento poměr byl „za posledních 50 let vyšší pouze dvakrát,“ říká McKenna.

V obou předchozích případech stříbro „drasticky překonalo zlato během následujících dvanácti měsíců,“ řekl. Takže zatímco Kopernik očekává, že si zlato v budoucnu povede velmi dobře, částečně kvůli pokračujícímu znehodnocování měn centrálními bankami po celém světě, nebylo by překvapivé, kdyby stříbro opět překonalo výkonnost, dokud nedosáhne svého dlouhodobého průměrného poměru 50 ku jedné, ze současného poměru zhruba 90 ku jedné, řekl.

Nejaktivnější futures na zlato se ve středu ustálily na 1,709.10 USD za unci, zatímco stříbro bylo na 19.569 USD. Pokud by se zlato drželo na této úrovni, ceny stříbra by se musely obchodovat kolem 34 USD, aby dosáhly tohoto dlouhodobého průměrného poměru.

To znamená, že volatilita ceny stříbra byla historicky významnější než u zlata, řekl McKenna. „Volnatitu nepovažujeme za riziko, ale jako příležitost,“ řekl s tím, že když stříbro vykazovalo nižší výkonnost než zlato, Kopernik zvýšil svou expozici stříbru.

Jeho firma vidí „nejlepší příležitosti v těžařských společnostech, kterým se trh stále straní“. Mnoho těžařských společností, zejména ty, které ještě neprodukují, jsou „podhodnocené při současných cenách stříbra,“ řekl.

Bez podstatných investic do nových dolů je pravděpodobné, že poptávka převyšuje nabídku, řekl McKenna. To by bylo dobré pro ceny a Kopernik rád vlastní společnosti jako Pan American Silver
PAAS,
-2.31%
a drahé kovy Wheaton
WPM,
-3.00%,
"Oba mají velké nerostné bohatství a významnou možnost vyšší ceny."