Navzdory spleti bankovních regulací, které mají zabránit dalšímu finančnímu zhroucení, Silicon Valley Bank, 17. největší banka v zemi, minulý týden shořela. Byl to druhý největší krach banky v historii USA a vyvolal mnoho osočování.
Management to zpackal tím, že neřešil vážný nedostatek hotovosti, dokud nebylo příliš pozdě. Někteří obviňují Petera Thiela a říkají, že výzva investora rizikového kapitálu, aby malé technologické firmy vybraly vklady z SVB, urychlila její zánik. Jiní jsou kritičtí Goldman Sachs, poradce SVB kteří podepsali své neuvážené rozhodnutí pokusit se prodat vlastní kapitál, čímž upozornili investory na jejich nedostatek kapitálu.
Existuje spousta viny, ale když se finanční instituce zhroutí, musíte se ptát: kde byli regulátoři? Koneckonců bylo více červených vlajek, než vidíte na sjezdu ČKS.
Loňský rok byl rokem pro knihy rekordů, a to ne v dobrém slova smyslu. V reakci na nejhorší inflaci za posledních 40 let federální rezervní systém podnikl jeden z nejagresivnějších programů pěší turistiky v historii. V reakci na to američtí investoři prodávali akcie, a zejména akcie high-multiple tech. Index S&P 500 klesl v roce 18 o 2022 %; NASDAQ klesl o 33 %.
Loňský rok byl navíc nejhorší kdy zaznamenané pro americké dluhopisy. Total Bond Index, který sleduje vysoce kvalitní americké korporátní a vládní dluhy, ztratil v roce 13 více než 2022 %.
PŘEČTĚTE SI V APLIKACI FOX BUSINESS
YELLEN ŘÍKÁ ŽÁDNOU BAILOUT PRO SILICON VALLEY BANK: 'NEBUDEME TO ZNOVU UDĚLAT'
Díky bilionům dolarů ve vládních výdajích během pandemie a po ní a díky masivnímu tisku peněz Federální rezervní bankou se banky po celé zemi těšily masivnímu přílivu vkladů počínaje rokem 2020. Většina, včetně Silicon Valley Bank, vložila většinu těchto peněz do investic, jako je např. Státní dluhopisy a další cenné papíry s pevným výnosem, které prudce klesly, když sazby vzrostly. Federální depozitní pojišťovna Přihlášky (FDIC) ukazují, že americké banky loni převzaly nerealizované ztráty v hodnotě 600 miliard dolarů… což je velká červená vlajka.
Mezitím banky, včetně SVB, reagovaly na rostoucí sazby pomalu a v loňském roce začaly ztrácet vklady, když si zákazníci vybírali peníze z běžných a spořicích účtů, aby mohli investovat do státních dluhopisů s vyšším výnosem nebo fondů peněžního trhu. Bloomberg uvádí, že „vklady komerčních bank loni poprvé od roku 1948 klesly, protože čisté výběry dosáhly 278 miliard dolarů…“
Tyto emise – ztráty portfolia a klesající vklady – způsobily krach SVB, ale problémy se netýkaly pouze této banky. Z podobných důvodů před několika hodinami skutečně zkolabovala také Signature Bank. Úřady měly být v nejvyšší pohotovosti.
JAK SE SHOŘILA SILICON VALLEY BANK
Nebyli. Podívejme se na Radu pro dohled nad finanční stabilitou, orgán vytvořený v roce 2010 po finanční krizi, který měl právě tento druh kolapsu odvrátit. Radě dnes předsedá Ministr financí Janet Yellen a zahrnuje 9 dalších hlasujících členů včetně předsedy Fedu Jaye Powella, šéfů FDIC a Bureau of Consumer Financial Protection (CFPB), Garyho Genslera, šéfa SEC.
Webová stránka rady definuje svůj úkol jako „identifikace rizik pro finanční stabilitu Spojených států...“
Rada se naposledy sešla 10. února prostřednictvím videokonference. Přečtení z tohoto setkání ukazuje, že skupina předběžně představila své priority pro rok 2023, které zahrnovaly „finanční rizika související s klimatem, nebankovní finanční zprostředkování, odolnost trhu státních pokladen a rizika související s digitálními aktivy“.
Změna klimatu, kterou popisuje jako „vynořující se hrozbu pro finanční stabilitu USA“, je ve výroční zprávě za rok 2022 označena jako „klíčová priorita“ a byla v posledních dvou letech jednou z hlavních starostí rady.
Abychom byli spravedliví, rada se také obávala rizik souvisejících s kryptoměnami, nebankovním finančním zprostředkováním a odolností trhů státních dluhopisů. To byly otázky, na které se rada zaměřila, nikoli narůstající ztráty portfolia a klesající vklady.
SILICON VALLEY BANK COLAPSE HITUJE SPOLEČNOSTI, JAKO JSOU CAMP, COMPASS COFFEE
To je šokující. Jak zdůraznil ekonom Ed Hyman, nikdy nedošlo k cyklu zpřísňování sazeb bez nějakého druhu finančního šoku, jako je selhání Long Term Capital Management v roce 1998 nebo prasknutí bubliny dot-com v roce 2001. Zvýšení sazeb Fedu jsou určeny k odčerpání přebytečné likvidity ze systému a také k deflaci předražených aktiv, jako je bydlení v roce 2008 nebo technologické akcie v roce 2001. Protože investoři mají tendenci se pohybovat ve stádech, je tento proces zřídka hladký.
Když lidé minulý týden začali žádat o své finanční prostředky, SVB čelilo krizi likvidity. Hodnota jejich majetku se zmenšila, a tak se pokusili získat nový kapitál prodejem akcií a upřednostnili akcie, aby je uklidnili. Jít na veřejné trhy místo soukromých věřitelů byla chyba. Vkladatelé byli vyděšeni a spěchali si nárokovat své prostředky, což způsobilo pád banky a zablokování SVB.
Dával někdo pozor? Jak napsal Peter Earle v Americkém institutu pro ekonomický výzkum, „ke konci prosince držela SVB 57 procent svých celkových aktiv v investicích, zatímco průměr mezi 74 podobnými konkurenty byl asi 42 procent. Z těchto investic bylo 108 miliard dolarů do amerických státních a agenturních cenných papírů – třídy aktiv, která měla nejhorší rok v historii v roce 2022.
Začátkem tohoto roku Earle také ohlásil zvýšenou aktivitu na webu Slevové okno Fedu; není jasné, zda tento nárůst bankovních krátkodobých půjček signalizoval celoodvětvovou tíseň, nebo zda byla SVB účastníkem, ale jistě to byla další varovná vlajka.
KLIKNĚTE ZDE, abyste si mohli přečíst VÍCE O FOX OBCHODU
Co to všechno znamená pro průměrného Američana? Regulátoři v minulých hodinách zařídili krytí vkladatelů u SVB a pro Signature Bank, která také skončila. Sestavují také výpůjční facilitu, aby stabilizovali další finanční instituce, které se dostaly do útlumu. Pokud úřady dokážou omezit nákazu těmito kroky a pokud nebudou zasaženy žádné další banky, s největší pravděpodobností to uklidní trhy a zabrání úplné panice.
Vznikne však škoda. Fed bude opatrnější o budoucím zvyšování sazeb. I když to znamená, že platby za auta nebo sazby hypoték neporostou tak rychle, jak se nedávno předpovídalo, znamená to, že inflace – nejhorší daň ze všech – zůstane vyšší déle.
Nic z toho nevěstí nic dobrého pro ceny akcií, ekonomický růst nebo tvorbu bohatství. Bude prezident Biden stále tvrdit, že jeho ekonomický plán funguje?
Liz Peek je přispěvatelkou Fox News a bývalou partnerkou velké skupiny Wall Street firmy Wertheim & Company. Bývalá sloupkařka pro Fiscal Times, píše pro The Hill a často přispívá do Fox News, New York Sun a dalších publikací. Pro více navštivte LizPeek.com. Sledujte ji na Twitteru @LizPeek.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html