(Bloomberg) — Jeden z největších vlastníků půdy v ropné zemi Texas zdvojnásobil výnosy investorům v roce 2022. Nový rok začíná žalováním některých z nich, protože spor o budoucí směřování společnosti se dostal až k soudu v Delaware.
Nejčtenější z Bloombergu
Texas Pacific Land Corp., pozemková banka vytvořená z bankrotu železnice v 19. století, odložila plány na vydání nových akcií minulý měsíc poté, co se akcionáři zdráhali implicitního zředění jejich držeb a vyhlídky, že vedoucí pracovníci nezkušení v uzavírání obchodů hledají akvizice.
Vedení Texas Pacific bylo vágní ohledně toho, co hodlá s novými akciemi udělat, ale postavilo jejich největší držitele k soudu, aby mohlo prosadit vydání v únoru. To staví společnost do zvláštní pozice, kdy žaluje investory – včetně subjektů řízených dvěma jejími vlastními řediteli –, kteří za poslední desetiletí zaznamenali nárůst akcií o více než 4,000 32 % a dividendy se za poslední rok téměř ztrojnásobily na XNUMX dolarů za akcii.
„Pokračovat v akviziční horečce financované z vlastního kapitálu TPL je něco, co se nikdy nestalo v historii trustu, který sahá až do doby, kdy byl založen v 1880. letech 10. století,“ řekl Chadd Garcia, portfolio manažer společnosti Schwartz Investment Counsel, špičkový XNUMX Akcionář Texas Pacific. V důsledku sporu má společnost „nejoblíbenější představenstvo a vedení“.
Neobvyklý obchodní model Texas Pacific se točí kolem vybírání poplatků za přístup k pozemkům od průzkumníků ropy, prodeje surovin potřebných k vrtání vrtů a snížení výnosů z těžby ropy a zemního plynu. Společnost s 19 miliardami dolarů je letos druhou nejlepší výkonností v indexu Russell 1000 Energy Index a je na cestě k nejlepšímu ročnímu výkonu od roku 2016.
Dokonce i Warren Buffett je fanoušek. Texas Pacific byla druhá akcie, kterou kdy Buffett koupil, když v době dospívání usoudil, že strategie pozemkové banky vybírat poplatky při zpětném odkupu akcií byla dlouhodobým vítězem. Na výročním zasedání Berkshire Hathaway Inc. v dubnu miliardář řekl, že jak bylo v Permu objeveno více ropy, přístup společnosti „by měl fungovat dobře pro každého, kdo tu dlouho seděl“.
Texas Pacific je „obecně agnostický napříč různými možnostmi alokace kapitálu a společnost se snaží alokovat kapitál do toho, o čem věříme, že poskytuje nejvyšší návratnost pro naše akcionáře,“ uvedl mluvčí s tím, že manažeři již dva roky tvrdí, že vždy hledají nabídky.
"Specifické pro potenciální fúze a akvizice, to závisí na řadě faktorů," uvedl v e-mailu Shawn Amini, viceprezident pro finance a vztahy s investory v Texas Pacific. "V zásadě se snažíme vyřešit nasazení kapitálu k využití s nejvyšší návratností."
Akcie se v 2,498:10 v New Yorku příliš nezměnily na 24 XNUMX USD.
Ozbrojená bezpečnost
Akcionáři protestovali proti krokům managementu, které by převrátily stoletý obchodní model společnosti, a vyjádřili skepsi ohledně výkonného týmu s malou historií obchodování.
Garcia ze Schwartz Investment a další investoři byli v listopadu znepokojeni, když se na výročním setkání v hotelu Renaissance Dallas objevili čtyři ozbrojení důstojníci. Texas Pacific uvedl, že najal ochranku, protože očekával, že schůzka „by mohla být hojně navštěvována, a chtěla zajistit bezpečnost pro velkou skupinu“.
Texas Pacific plánoval předložit návrh, aby management mohl vydat další akcie, ale kvůli odporu investorů to odložil. O týden později společnost zažalovala hlavní akcionáře Horizon Kinetics LLC a SoftVest LP a tvrdila, že podle soudních spisů porušili dohodu vyžadující podporu opatření. Horizon a SoftVest vedou ředitelé Texas Pacific Murray Stahl a Eric Oliver.
Texas Pacific žaloval v Delaware, protože patří mezi více než 1.8 milionu společností – včetně více než 60 % firem z Fortune 500 – registrovaných ve státě. Její kancléřští soudci jsou odborníci na obchodní právo, kteří projednávají případy bez poroty, často ve zrychleném řízení. Na případ ve Wilmingtonu dohlíží soudce Travis Laster.
Únorová žádost
Investiční firmy, které v podání uvádějí, že vlastní dohromady 22 % Texas Pacific, tvrdily, že jim dohoda nebrání postavit se proti návrhu na dodatečné akcie. Stahl a Oliver získali svá místa ve správní radě po dřívější soudní bitvě s Texas Pacific kvůli snaze přeměnit ji z trustu na c-korporaci. Oba muži odmítli prostřednictvím mluvčího tento příběh komentovat.
V poslední žalobě Texas Pacific požádal soud, aby případ vyřešil na začátku únorového soudního procesu – jen několik dní předtím, než odložený návrh bude projednán představenstvem společnosti. Nesouhlasní akcionáři navrhují dubnový proces, ukazují soudní podání.
Případ je Texas Pacific Land Corporation v. Horizon Kinetics LLC, et al, 2022-1066, Delaware Chancery Court (Wilmington).
– S pomocí Kevina Crowleyho a Jefa Feeleyho.
(Aktualizace s cenou akcií v devátém odstavci)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/shale-oil-powerhouse-sues-own-123100297.html