V prosinci jsme zveřejnili seznam oblíbených akcií analytiků v oblasti polovodičů pro rok 2022. To nedopadlo dobře.
Podle Matta Perona, ředitele výzkumu společnosti Janus Henderson Investors, se však poté, co byly akcie výrobců čipů sraženy, skupina nyní obchoduje na „normální úrovni ocenění“. Dlouhodobým investorům může pomoci zjistit, u kterých společností v tomto sektoru se očekává nejrychlejší růst v příštích dvou letech.
Peron v rozhovoru řekl, že jedním z důvodů letošního poklesu polovodičových akcií bylo to, že měly dobré, dlouhodobé a napínavé ocenění. "Polovodiče jsou cyklické," řekl. Ve své roli Peron a jeho tým poskytují rady mnoha manažerům portfolia, včetně těch z Janus Henderson Technology and Innovation Fund. JATIX.
Jeden z největších hráčů, Intel Corp. INTC, zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 28. července po uzavření trhu. Zde je náhled.
Tento prostor je hodně ve hře se Senátem jen předat účet to zahrnuje 52.7 miliardy dolarů dotace pro polovodičový průmysl. Návrh zákona prochází Sněmovnou reprezentantů, která by mohla tento týden následovat. Prezident Joe Biden vyjádřil podporu návrhu zákona.
Levnější než S&P 500
Benchmarkem akciového trhu pro tento kout technologického sektoru je PHLX Semiconductor Index SOX, která se skládá z 30 akcií výrobců počítačových čipů a souvisejícího výrobního vybavení kotovaných v USA a je sledována iShares Semiconductor ETF SOXX. Letošní akce pro SOXX vypadá ošklivě ve srovnání s pohybem SPDR S&P 500 ETF VYZVĚDAČ :
ETF iShares Semiconductor klesl během roku 500 mnohem dále než SPDR S&P 2022 ETF.
FactSet
Výše uvedený graf ukazuje celkové výnosy od začátku roku s dividendami reinvestovanými do 26. července.
Peron uvedl, že bouřlivější jízda polovodičů je výsledkem „kombinace vysokých ocenění a částečně i váhy Federálního rezervního systému, která se snáší na ekonomiku“ se zvýšením úrokových sazeb za účelem snížení inflace.
Když byl dotázán na nedostatek čipů, který ovlivnil automobilový průmysl a další, řekl: „Poptávka se může a bude zpomalovat, vzhledem k tomu, že v kanálu je spousta zásob.“
Navzdory větší volatilitě skupiny polovodičů si po dlouhá období vedla mnohem lépe než benchmark. Zde jsou průměrné roční výnosy:
ETF
Průměrná návratnost – 3 roky
Průměrná návratnost – 5 roky
Průměrná návratnost – 10 roky
Průměrná návratnost – 15 roky
iShares Semiconductor ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Zdroj: FactSet
Nyní se podívejte na letošní pohyb budoucích poměrů ceny k výnosům na základě vážených klouzavých odhadů 12měsíčních výnosů pro tyto dvě skupiny:
Poté, co se v roce 2022 začalo obchodovat s vyššími odhady budoucích zisků než SPY, SOXX se nyní obchoduje výrazně níže než benchmark.
FactSet
Na konci roku 2021 se SOXX obchodoval za 21.6násobek očekávaných zisků, což je mírně nad forwardovým P/E SPY 21.3. SOXX se však nyní obchoduje na forwardovém P/E 14.8, což je výrazně pod forwardovým P/E SPY 16.6.
Zde je pohled na průměrné P/E pro tyto dvě skupiny za posledních 10 let:
ETF
Aktuální forward P/E
10letý průměrný forwardový P/E
Aktuální ocenění na 10letý průměr
Aktuální ocenění na SPY
10leté průměrné ocenění na SPY
iShares Semiconductor ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Zdroj: FactSet
Polovodiče jako skupina se obchodují s větší slevou oproti indexu S&P 500, než bylo obvyklé za posledních 10 let.
" Pro investory s dvou- nebo tříletým horizontem mohou být polovodiče dobrým způsobem, jak alokovat kapitál."
— Matt Peron, ředitel výzkumu společnosti Janus Henderson Investors.
Měli by výrobci čipů obchodovat se slevou vůči S&P 500? Zde jsou předpokládané složené roční míry růstu (CAGR) pro tržby, zisky a volný peněžní tok (FCF) na akcii pro obě skupiny do roku 2024:
Očekává se, že polovodičová skupina bude růst tržeb mnohem rychleji než S&P 500. Očekává se však, že úplný benchmarkový index vykáže lepší růst zisků a mírně lepší nárůst volného cash flow.
Polovodiče jako skupina se tedy zdají být smíšeným pytlem, když vezmeme v úvahu jejich relativně levné ocenění vůči indexu S&P 500 a odhady růstu obou skupin. Zabrousíme dále do prostoru polovodičů.
Stínění polovodičových zásob
Pro širokou škálu polovodičových akcií jsme začali s SOXX 30, ale poté jsme přidali společnosti do indexu S&P Composite 1500 XX: SP1500 (skládá se z S&P 500 SPX, index S&P 400 Mid Cap MID a index S&P Small Cap 600 SML ) v průmyslové skupině „Polovodiče a polovodičová zařízení“ Global Industrial Classification Standard (GICS).
Podívali jsme se na index S&P Composite 1500, protože odděluje novější společnosti, které nedosahují konzistentní ziskovosti. Standard & Poor's kritériaa pro počáteční zařazení do indexu zahrnuje kladné zisky za poslední čtvrtletí a za součet posledních čtyř čtvrtletí.
Naše počáteční skupina zahrnovala 56 společností, které jsme zúžili na 37, pro které byly k dispozici konsensuální odhady prodeje do roku 2024 mezi nejméně pěti analytiky oslovenými společností FactSet. Použili jsme odhady za kalendářní rok – některé společnosti mají fiskální roky, které neodpovídají kalendáři.
Zde je 15 společností, u kterých se očekává, že v letech 2022 až 2024 dosáhnou nejvyššího prodeje CAGR:
Kliknutím na tickery zobrazíte další informace o každé společnosti.
Měli byste také číst Podrobný průvodce množstvím informací od Tomiho Kilgore zdarma na stránce s nabídkou MarketWatch.
Na seznamu dominují společnosti s malou a střední kapitalizací. Zahrnuje však také průmyslové giganty, jako je ASML Holding NV NL:ASML, Společnost Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM a Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Forwardové poměry P/E mohou být u některých z těchto společností, jako je WolfSpeed Inc. VLK, kvůli nízkým očekáváním krátkodobého zisku. Ukazatel P/E se z větší části značně snížil. Pozoruhodným příkladem je Nvidia s předběžným P/E 28.5 ve srovnání s 58 na konci roku 2021.
Nezahrnuli jsme CAGR pro EPS nebo FCF pro jednotlivé společnosti, protože nízká nebo záporná čísla v raných obdobích mohou zkreslit údaje o růstu nebo je znemožnit vypočítat. Zde jsou tedy odhady EPS za kalendářní rok a předpokládané EPS CAGR pro skupinu, pokud jsou k dispozici:
Akcie polovodičů byly těžce zasaženy, ale mnohé jsou připraveny k rychlému růstu. Zde je 15, které podle očekávání budou zářit do roku 2024
V prosinci jsme zveřejnili seznam oblíbených akcií analytiků v oblasti polovodičů pro rok 2022. To nedopadlo dobře.
Podle Matta Perona, ředitele výzkumu společnosti Janus Henderson Investors, se však poté, co byly akcie výrobců čipů sraženy, skupina nyní obchoduje na „normální úrovni ocenění“. Dlouhodobým investorům může pomoci zjistit, u kterých společností v tomto sektoru se očekává nejrychlejší růst v příštích dvou letech.
Peron v rozhovoru řekl, že jedním z důvodů letošního poklesu polovodičových akcií bylo to, že měly dobré, dlouhodobé a napínavé ocenění. "Polovodiče jsou cyklické," řekl. Ve své roli Peron a jeho tým poskytují rady mnoha manažerům portfolia, včetně těch z Janus Henderson Technology and Innovation Fund.
JATIX.
Jeden z největších hráčů, Intel Corp.
INTC,
zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 28. července po uzavření trhu. Zde je náhled.
Tento prostor je hodně ve hře se Senátem jen předat účet to zahrnuje 52.7 miliardy dolarů dotace pro polovodičový průmysl. Návrh zákona prochází Sněmovnou reprezentantů, která by mohla tento týden následovat. Prezident Joe Biden vyjádřil podporu návrhu zákona.
Levnější než S&P 500
Benchmarkem akciového trhu pro tento kout technologického sektoru je PHLX Semiconductor Index
SOX,
která se skládá z 30 akcií výrobců počítačových čipů a souvisejícího výrobního vybavení kotovaných v USA a je sledována iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Letošní akce pro SOXX vypadá ošklivě ve srovnání s pohybem SPDR S&P 500 ETF
VYZVĚDAČ
:
ETF iShares Semiconductor klesl během roku 500 mnohem dále než SPDR S&P 2022 ETF.
FactSet
Výše uvedený graf ukazuje celkové výnosy od začátku roku s dividendami reinvestovanými do 26. července.
Peron uvedl, že bouřlivější jízda polovodičů je výsledkem „kombinace vysokých ocenění a částečně i váhy Federálního rezervního systému, která se snáší na ekonomiku“ se zvýšením úrokových sazeb za účelem snížení inflace.
Když byl dotázán na nedostatek čipů, který ovlivnil automobilový průmysl a další, řekl: „Poptávka se může a bude zpomalovat, vzhledem k tomu, že v kanálu je spousta zásob.“
Navzdory větší volatilitě skupiny polovodičů si po dlouhá období vedla mnohem lépe než benchmark. Zde jsou průměrné roční výnosy:
Nyní se podívejte na letošní pohyb budoucích poměrů ceny k výnosům na základě vážených klouzavých odhadů 12měsíčních výnosů pro tyto dvě skupiny:
Poté, co se v roce 2022 začalo obchodovat s vyššími odhady budoucích zisků než SPY, SOXX se nyní obchoduje výrazně níže než benchmark.
FactSet
Na konci roku 2021 se SOXX obchodoval za 21.6násobek očekávaných zisků, což je mírně nad forwardovým P/E SPY 21.3. SOXX se však nyní obchoduje na forwardovém P/E 14.8, což je výrazně pod forwardovým P/E SPY 16.6.
Zde je pohled na průměrné P/E pro tyto dvě skupiny za posledních 10 let:
Polovodiče jako skupina se obchodují s větší slevou oproti indexu S&P 500, než bylo obvyklé za posledních 10 let.
" Pro investory s dvou- nebo tříletým horizontem mohou být polovodiče dobrým způsobem, jak alokovat kapitál."
— Matt Peron, ředitel výzkumu společnosti Janus Henderson Investors.
Měli by výrobci čipů obchodovat se slevou vůči S&P 500? Zde jsou předpokládané složené roční míry růstu (CAGR) pro tržby, zisky a volný peněžní tok (FCF) na akcii pro obě skupiny do roku 2024:
Očekává se, že polovodičová skupina bude růst tržeb mnohem rychleji než S&P 500. Očekává se však, že úplný benchmarkový index vykáže lepší růst zisků a mírně lepší nárůst volného cash flow.
Polovodiče jako skupina se tedy zdají být smíšeným pytlem, když vezmeme v úvahu jejich relativně levné ocenění vůči indexu S&P 500 a odhady růstu obou skupin. Zabrousíme dále do prostoru polovodičů.
Stínění polovodičových zásob
Pro širokou škálu polovodičových akcií jsme začali s SOXX 30, ale poté jsme přidali společnosti do indexu S&P Composite 1500
XX: SP1500
(skládá se z S&P 500
SPX,
index S&P 400 Mid Cap
MID
a index S&P Small Cap 600
SML
) v průmyslové skupině „Polovodiče a polovodičová zařízení“ Global Industrial Classification Standard (GICS).
Podívali jsme se na index S&P Composite 1500, protože odděluje novější společnosti, které nedosahují konzistentní ziskovosti. Standard & Poor's kritériaa pro počáteční zařazení do indexu zahrnuje kladné zisky za poslední čtvrtletí a za součet posledních čtyř čtvrtletí.
Naše počáteční skupina zahrnovala 56 společností, které jsme zúžili na 37, pro které byly k dispozici konsensuální odhady prodeje do roku 2024 mezi nejméně pěti analytiky oslovenými společností FactSet. Použili jsme odhady za kalendářní rok – některé společnosti mají fiskální roky, které neodpovídají kalendáři.
Zde je 15 společností, u kterých se očekává, že v letech 2022 až 2024 dosáhnou nejvyššího prodeje CAGR:
Kliknutím na tickery zobrazíte další informace o každé společnosti.
Měli byste také číst Podrobný průvodce množstvím informací od Tomiho Kilgore zdarma na stránce s nabídkou MarketWatch.
Na seznamu dominují společnosti s malou a střední kapitalizací. Zahrnuje však také průmyslové giganty, jako je ASML Holding NV
NL:ASML,
Společnost Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
a Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Forwardové poměry P/E mohou být u některých z těchto společností, jako je WolfSpeed Inc.
VLK,
kvůli nízkým očekáváním krátkodobého zisku. Ukazatel P/E se z větší části značně snížil. Pozoruhodným příkladem je Nvidia s předběžným P/E 28.5 ve srovnání s 58 na konci roku 2021.
Nezahrnuli jsme CAGR pro EPS nebo FCF pro jednotlivé společnosti, protože nízká nebo záporná čísla v raných obdobích mohou zkreslit údaje o růstu nebo je znemožnit vypočítat. Zde jsou tedy odhady EPS za kalendářní rok a předpokládané EPS CAGR pro skupinu, pokud jsou k dispozici:
A odhady FCF na akcii:
Zde je shrnutí názorů mezi analytiky dotazovanými FactSet:
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo