Prodej akcií v květnu a odchod by mohla být nejlepší strategie tohoto roku

Velikost textu

Tento rok by se mohl řídit příslovím: Prodejte v květnu a jděte pryč.

Byl to docela mizerný prázdninově zkrácený týden. The

S&P 500
poklesl o 2.1%. The

Nasdaq Composite
poklesl o 2.6%. The

Dow Jones Industrial Average
byl relativním vítězem, když klesl jen o 0.8 %.

Důvody jsou docela jednoduché. Válka, inflace, nemoca nově nalezené odhodlání Federálního rezervního systému zabrzdit rostoucí ceny, to vše zvyšuje nejistotu a poškozuje sentiment investorů. Je toho hodně na trávení. Možná je nejlepší se na chvíli vzdát.

„Trhy slevují ze tří věcí. Výdělky a sazby, samozřejmě. Ale třetí je přesvědčení o těchto vstupech,“ říká spoluzakladatel DataTrek Nicholas Colas. "Je to skvělý způsob, jak říci, že [trhy] nenávidí nejistotu."

„Už jsme se dostali do značné míry nejistoty,“ dodává Colas. „Ale můžeme opravdu vědět, jestli se 10letý [výnos] zastaví na 3 % nebo půjde na 4 %? Nikdo neví. Ne investoři, ne Fed."

Výnosy dluhopisů rostou, protože centrální banka se zavázala snížit inflaci zvýšením úrokových sazeb.

Fed čas od času vydává jestřábí prohlášení, ale jeho tón je nyní velmi odlišný než v posledních letech, říká Brian Rauscher, vedoucí globální strategie portfolia a alokace aktiv společnosti Fundstrat. "Vím, že je to příliš zjednodušující, ale nebojujte proti Fedu," řekl Rauscher klientům na konferenčním hovoru minulý týden. Jinými slovy, pokud centrální banka říká, že je nastavena na zpomalení ekonomiky, věřte tomu.

Hawkishness není skvělá zpráva pro akcie. „Budeme mít těžké jaro a léto,“ říká stratég trhu Stifel Barry Bannister. Dívá se na vše od indexů nákupních manažerů po skutečné výnosy dluhopisů, maloobchodní prodeje a další – a „všichni říkají totéž“: před námi jsou potíže.

To trio tržních veteránů je jako řecký sbor špatných zpráv. Ale klidně by mohli mít pravdu. Zatímco Fed zpřísňuje, investoři by měli využít sezónnosti ve svůj prospěch a být diváky dramatu letošního léta.

Trh se vší pravděpodobností v prvních čtyřech měsících roku klesne. Od roku 1980, kdy trh do dubna klesl, poklesl od začátku května do září šestkrát z 15krát, tedy 40 % případů. Průměrný pohyb od května do září za těchto 15 let je minus 1.5 %.

Když trh na začátku roku stoupá, klesá od května do září ve 23 % případů. Ne tak špatné. A průměrný zisk v tomto rozpětí je 8 %.

Tato historie znamená, že investoři neztratí mnoho tím, že budou v takovém roce konzervativní.

Investoři samozřejmě nejdou jen na hotovost a vezmou si prodlouženou dovolenou. Většinu času provádějí změny ve svých portfoliích na okrajích. V praxi to znamená trochu snížit expozici nebo se přesunout do více obranných pozic.

Bannister i Rauscher mají rádi zdravotní sektor jako možnost pro nervózní investory. Převzít zdravotní péči a snížit rizikovější expozici průmyslovým a komoditním akciím vypadá jako obezřetný způsob, jak přežít otřesy roku 2022.

Napsat Al Root ve společnosti [chráněno e-mailem]