SEC odhaluje nová pravidla SPAC zaměřená na „nepřiměřené“ finanční projekce a vyžadující více informací

Topline

Komise pro cenné papíry a burzy ve středu navrhla soubor opatření na posílení požadavků na zveřejnění pro speciální akvizice nebo bianko šeky, a to uprostřed vlny kontroly zaměřené na populární veřejně obchodovaná vozidla, jejichž používání během pandemie prudce vzrostlo.

Klíčová fakta

Ve středu odpoledne zpráva SEC řekl navrhovaná nová pravidla by podle Jefferiese vyžadovala vylepšené zveřejňování týkající se střetů zájmů, ředění a sponzorů SPAC nebo investorů, kteří podporují SPAC před jeho počáteční veřejnou nabídkou a obvykle dostávají asi 20 % jeho kmenového kapitálu.

Projekt návrh zahrnuje také ustanovení, aby se finanční projekce více sladily s projekcemi pro tradiční IPO tím, že vedení bude muset souhlasit s tím, že má rozumný základ pro svá hodnocení, s odvoláním na obavy, že projekce pro soukromé společnosti zacílené na SPAC „se zdají být nepřiměřené, nepodložené nebo potenciálně zavádějící .“

Pravidla by také vyžadovala, aby upisovatelé zapojení do IPO SPAC nakonec upsali výslednou akvizici, což by podle SEC mělo být „lépe motivovat upisovatele, aby zajistili péči nezbytnou k zajištění přesnosti zveřejnění“.

Defiance Next Gen SPAC ETF, který sleduje ceny IPO společností odvozených od SPAC, se za poslední rok propadl o 33 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 17 %.

SEC bude hlasovat pro schválení pravidel po 60denní lhůtě pro veřejné připomínky k návrhu. (Forbes Media oznámila, plánuje vstoupit na veřejnost prostřednictvím SPAC v srpnu).

Překvapující fakt

Podle SEC některé společnosti soupeřící o vstup na burzu prostřednictvím SPAC „předložily projekce výrazného zvýšení příjmů nebo podílu na trhu, i když v době přípravy takových projekcí neměly žádné operace“.

Klíčové pozadí

SPAC explodovaly v popularitě brzy během pandemie jako relativně rychlá a efektivní alternativa k tradičním IPO. V čele rušných startupů včetně fintech firmy SoFi a pojišťovny Clover Health dokončilo 238 SPAC akvizici v roce 2021 – zdaleka největší rok vůbec, podle Goldman Sachs. Kromě toho 550 IPO SPAC získalo v roce 150 výnosy ve výši 2021 miliard USD, ačkoli téměř dvě třetiny kapitálu byly získány v prvním čtvrtletí – předtím, než zvýšená kontrola SEC omezila tempo vydávání.

Zásadní nabídka

„Před téměř 90 lety se Kongres zabýval určitými politickými otázkami týkajícími se společností, které získávají peníze od veřejnosti s ohledem na informační asymetrie, zavádějící informace a střety zájmů,“ řekl ve středu předseda SEC Gary Gensler. "Dnešní návrh by pomohl zajistit, aby byly tyto nástroje aplikovány na SPAC... investoři si zaslouží ochranu, kterou dostávají od tradičních IPO."

Tečna

Více než 500 aktivních SPAC s vlastním kapitálem ve výši 144 miliard USD stále hledá cíl, uvádí Goldman. Téměř 90 aktivním SPAC vyprší tento rok a 318 vyprší v první polovině roku 2023, což představuje možnost uzavření obchodů. I když jsou však cíle identifikovány, roste počet transakcí SPAC propadl dříve, než společnosti vstoupí na burzu z velké části kvůli rostoucí nejistotě trhu a regulačnímu dohledu.

Další čtení

Vezměte si zpět SPAC: Stále více společností ruší významné nabídky, aby vstoupily na veřejnost (Forbes)

US SEC se chystá odhalit přísnější pravidla pro společnosti s bianko šeky (Reuters)