Stejné odvětví, dvě stále více odlišné společnosti

DETROIT – „Stejný průmysl. Dvě různé společnosti."

Tak nedávno popsal vlivný analytik automobilového průmyslu Morgan Stanley Adam Jonas General Motors a Ford Motor — zahořklí rivalové po více než století.

Ti dva se důsledně pokoušeli překonat jeden druhého v prodeji, výkonu a stylu nových vozidel. GM v posledních letech získal náskok díky lepším finančním výsledkům a brzkému přechodu na elektrická a autonomní vozidla. Naposledy o tom informoval GM výsledky za třetí čtvrtletí že, ve srovnání s Fordem, srazil to z parku.

Investiční případy pro největší americké výrobce automobilů se stále více rozcházejí, protože společnosti – oddělené jen 1 miliardou dolarů v tržní hodnotě – zvolily různé směry kolem elektrických a autonomních vozidel.

GM v rámci svého plánu co nejvíce diverzifikuje své podnikání v oblasti baterií a samořídících vozidel do roku 2035 exkluzivně nabízet elektrická vozidla. Ford také přechází na elektromobily, ale zároveň udržuje investice do svých tradičních obchodů. Ford očekává, že do konce tohoto desetiletí budou minimálně 40 % jeho celosvětového prodeje tvořit elektrická vozidla.

(Obě společnosti mezitím nadále silně spoléhají na tradiční prodej pickupů a SUV s vysokou marží, obnovují své zaměření na tento segment a využívají zisk v miliardách dolarů na investice do autonomních i elektrických vozidel.)

Analytici z Wall Street říkají, že sledují rozvíjející se segmenty, kdy nebo zda se některá z detroitských automobilek dokáže odlišit.

"Je to velmi konkurenční odvětví a v tomto ohledu mají všichni tendenci být velmi rychlými následovníky," řekl analytik Edward Jones Jeff Windau. "Být opravdu po dlouhé časové období těžké se odlišit."

Ford prochází rozsáhlou restrukturalizací jako součást plánu obratu generálního ředitele Jima Farleyho, s názvem Ford+. Mezitím GM snížit náklady před lety pod generální ředitelkou Mary Barra.

„GM rozhodně pracuje na vyšší rychlostní stupeň s velkým rozdílem v maržích mezi oběma společnostmi právě teď,“ řekl CNBC analytik Morningstar David Whiston. "GM si prošel velkou bolestí již před několika lety."

GM si rychle všimne svých rozdílů od Fordu a pravděpodobně tak učiní znovu ve čtvrtek během investorské akce. Zdá se však, že se zpráva nikdy neujala.

Podle zpráv analytiků sestavených společností FactSet má Wall Street u obou akcií průměrný rating „overweight“. Obě automobilky letos propadly o více než 30 % kvůli obavám investorů, že jejich ziskové rozkvěty během pandemie koronaviru jsou za nimi ve světle rostoucích úrokových sazeb, inflace a obav z recese.

Obě akcie dosahují tržní kapitalizace kolem 54 miliard dolarů – ačkoli GM se obchoduje za zhruba 40 dolarů za akcii a Ford se obchoduje za 14 dolarů za akcii – a obchodují se zdánlivě vedle sebe.

Koncem minulého měsíce to Ford oznámil rozpustit svou autonomní vozidlovou jednotku Argo AI řekl, že nevěřil v obchod nebo jeho potenciál pro zpeněžení v dohledné budoucnosti.

„Je velmi jasné, že zisková, plně autonomní vozidla v měřítku jsou stále ještě daleko,“ John Lawler, finanční ředitel Fordu, řekl novinářům 26. října. "Také jsme dospěli k závěru, že tuto technologii nemusíme nutně vytvářet sami."

O den dříve generální ředitel GM Cruise Kyle Vogt nabídl býčí komentáře o růstu obchodu s robotaxi jeho společnosti, včetně „fáze rychlého rozšiřování“ se „smysluplnými příjmy“ od příštího roku.

"Vidíme větší oddělení mezi společnostmi provozujícími komerční služby bez řidiče a těmi, které stále uvízly ve dně deziluze," řekl Vogt a prakticky předznamenal prohlášení Fordu, že rozpustí Argo. "Děje se zde to, že společnosti s nejlepším produktem se prosadily a zrychlují."

Cruise nedávno řekl, že rozšiřuje svou službu robotaxi tak, aby pokryla většinu San Francisca. Stalo se to měsíce poté, co společnost komerčně spustila svůj vozový park s vlastním pohonem během omezených hodin v noci.

„GM se na to zjevně dívá jako na dlouhodobou příležitost, které chtějí být součástí,“ řekl Sam Abuelsamid, hlavní analytik společnosti Guidehouse Insights. "Ford říká: 'Myslíme si, že se tam nakonec dostanou, ale bude to trvat mnohem déle a teď máme další ryby, které můžeme smažit."

Mezi další „ryby“ Fordu patří miliardy utracené za elektrická vozidla a také méně výkonné asistenční technologie pro řidiče, jako je handsfree od výrobce automobilů. Dálniční jízdní systém BlueCruise.

GM byl mezi prvními výrobci automobilů, kteří oznámili miliardy dolarů v investicích do nových elektrických vozidel a stanovili si cíl ukončit prodej vozidel se spalovacím motorem do roku 2035.

Ale Ford byl ten, kdo snadno překonal GM v elektromobilech, zatímco GM upřednostňuje luxusní modely se svými novými technologiemi baterií, včetně Hummery za 100,000 XNUMX dolarů plus a Bolt EV se starší technologií baterií.

"Stejně jako u AV, GM skočil dříve," řekl Abuelsamid. "Pokud se ale podíváte například mimo automobilový průmysl, na technologický průmysl, být dlouhodobě první na trhu, není nutně zárukou, že budete úspěšní."

Ford za prvních devět měsíců letošního roku prodal 41,236 22,830 plně elektrických modelů, zatímco GM prodal XNUMX XNUMX – většinu z nich tvořily jeho starší modely Bolt.

Ford těžil ze strategie EV, která mu umožnila zvýšit produkci rychleji než GM a dostat více vozidel na prodejny. Společnost vzala oblíbená vozidla s tradičními plynovými motory a přeměnila je na elektrická vozidla tím, že do nich „nacpala“ baterie.

GM naproti tomu vybudovalo specializovanou architekturu EV. Ford plánuje nakonec následovat, ale jeho krátkodobý přístup mu dal náskok v prodeji a zdá se, že spotřebitelům to nevadí. Ford také pokračuje ve výrobě hybridů a plug-in hybridních elektromobilů, což se GM rozhodlo nedělat jiná než potenciální „elektrifikovaná“ Corvette.

GM je kromě lídra v oboru jedinou automobilkou Tesla výroba vlastních bateriových článků prostřednictvím společného podniku v USA Společnost oznámila plány na čtyři závody na výrobu baterií se společným podnikem v USA, včetně jednoho v Ohiu, který zahájil komerční výrobu článků začátkem tohoto roku.

Ford má podobné plány a vyčlenil 5.8 miliardy dolarů na vybudování dvou továren na lithium-iontové baterie v centru Kentucky prostřednictvím společného podniku s jihokorejskou SK, ale výroba se neočekává dříve než v roce 2026.

Windau Edwarda Jonese řekl, že ačkoli GM může být v krátkodobém horizontu před Fordem, ostatní by ho mohli dohnat v následujících letech.

"Být schopen postupovat vpřed o něco rychleji je výhoda," řekl. "Zdá se, že mnoho hráčů opět sleduje podobný přístup."