(Bloomberg) – Nevyvážené obchodní vztahy s Indií nutí Rusko každý měsíc akumulovat až 1 miliardu dolarů v aktivech v rupiích, které zůstávají uvízlé mimo zemi, čímž se zvětšuje zásoba kapitálu, který se nahromadil v zahraničí od invaze na Ukrajinu.
Nejčtenější z Bloombergu
Rusko se za poslední rok stalo předním dodavatelem ropy do Indie, vyrovnalo větší podíl obchodu v národních měnách a přesměrovalo zásilky na východ, protože tradiční zákazníci v Evropě se po vypuknutí války před více než rokem vyhýbali nákupům.
Se stagnujícím dovozem z Indie ale Rusko končí s přebytkem rupií, které mají jeho společnosti problémy s repatriací kvůli omezením v místní měně. Zablokování ohledně řešení způsobilo, že Rusko podle lidí obeznámených s jednáním očekává, že přebytek dále poroste.
Každé čtvrtletí bude nerovnováha pravděpodobně generovat ekvivalent 2 až 3 miliard dolarů, které Rusko podle Bloomberg Economics nemůže využít. Tato částka by v průběhu roku 147 přidala odhadem 2022 miliard USD čistých zahraničních aktiv vytvořených v zahraničí.
"Důvodem je prudký nárůst objemu dodávek ropy z Ruska," řekla Irina Zasedatel, členka prezidia Ruské asociace exportérů a dovozců. "Na pozadí nárůstu růstu prodeje ropy je jen malá známka expanze v nabídce dalšího zboží."
Bezvýchodná situace u jednacího stolu mezi Indií a Ruskem komplikuje jejich vzkvétající jednosměrný obchod. V prvním čtvrtletí měla Indie s Ruskem obchodní deficit 14.7 miliardy dolarů.
Nejvyšší prioritou Indie je podporovat širší používání rupie v mezinárodních dohodách. Centrální banka navrhla, že země, které hromadí přebytečné rupie z exportu, mohou vložit prostředky do místních cenných papírů, včetně státních dluhopisů.
Obě země jednají o různých platebních mechanismech, včetně investic ruských subjektů na indických kapitálových trzích.
Je to možnost, která zpočátku nenašla u Moskvy přízeň, ale nyní je zpět na stole, protože se v indických bankách hromadí miliardy rupií, uvedli indičtí úředníci obeznámení s podrobnostmi a nechtěli být jmenováni, protože diskuse byly soukromé. Mezi další možnosti patří nasměrování nashromážděných rupií do indických infrastrukturních projektů výměnou za majetkové podíly.
Pro Rusko je jedinou přijatelnou možností použití měn třetí země, jako je čínský jüan nebo dirham Spojených arabských emirátů, uvedli lidé obeznámení s jednáním. Dohoda je daleko, protože Rusko má omezený vliv v situaci s několika alternativními kupci do Indie, uvedli.
Co říká Bloomberg Economics…
„Obchod Ruska s Indií je stále nevyváženější. Indický vývoz do Ruska nedohonil boom dovozu, ale v Rusku existuje omezená chuť šetřit přebytek běžného účtu v rupiích. To znamená, že pro Rusko nejsou na obzoru žádní alternativní dovozci ropy indického kalibru, takže exportéři a banky budou postupně přijímat vypořádání v rupiích. To Rusku umožní udržet ropu v toku, ale tvrdá měna bude vzácnější, oslabí rubl a posouvá inflaci výše.
—Alexander Isakov, ruský ekonom.
Většina hotovosti, kterou ještě nelze převést, patří státem kontrolované Rosněft PJSC, řekli lidé. Největší ruský vývozce ropy vlastní téměř 50% podíl ve společnosti Nayara Energy Ltd., druhé největší rafinérii ropy v Indii.
V březnu odcestoval generální ředitel Rosněfti Igor Sechin do Indie a podepsal dohodu o „podstatném“ zvýšení dodávek ropy do Indie a také diskutoval o provádění plateb „v národních měnách“ s místními energetickými společnostmi, podle prohlášení vydaného v té době.
Rosněfť, ruská vláda a její centrální banka nereagovaly na žádosti o komentář, stejně jako indické ministerstvo zahraničních věcí.
I když se změnám v tom, jak vláda v Moskvě zdaňuje ropné společnosti, podařilo po rekordním nárůstu výdajů stabilizovat veřejné finance, neschopnost získat příjmy připravuje Rusko o tvrdou měnu v době, kdy jeho exportéři již nyní čelí delším čekacím dobám na platby, protože mnoho domácích banky ztratily přístup ke svým korespondenčním účtům na západě.
V měsících následujících po invazi domácnosti a firmy také přesouvaly finanční prostředky v miliardách dolarů do bank v zahraničí. A vzhledem k tomu, že některé zahraniční příjmy jsou nyní uvězněny v zámoří, tlak na rubl se může zhoršit, protože na ruskou měnu bude převedeno méně výnosů z vývozu.
Pokřivení obchodu ponechává Kremlu jen málo dobrých možností a podtrhuje, jak malou má vyjednávací sílu na překresleném globálním trhu s ropou, na kterém asijské velmoci Indie a Čína nabírají levnější ruskou ropu. Ukazuje také, proč odklon od měn ruských protivníků zůstává zatížen riziky.
(Aktualizace s rolí Rosněftu počínaje 11. odstavcem.)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html