Ruský rubl (USD/RUB) čelí momentu zúčtování, protože válka zesílí

Ruský rubl má za sebou drsnou jízdu od začátku invaze na Ukrajinu v roce 2022. Poté, co původně vyletěl na rekordní maximum 154, USD / RUB směnný kurz klesl na minimum 50.77. Tento 67% nárůst udělal z rublu jednu z nejvýkonnějších měn na světě. Stalo se také pýchou Moskvy, která toho využila k demonstraci toho, že západní sankce selhávají.

Proč ruský rubl prudce vzrostl

USD/RUB se po ruské invazi na Ukrajinu propadl z několika důvodů. Za prvé, centrální banka začala jednat poté, co západní vlády oznámily své sankce. Stlačila úrokové sazby na 20 % ve snaze podpořit investice v rublech. 

Za druhé, centrální banka zahájila silné kapitálové kontroly, které omezily množství peněz opouštějících zemi. V důsledku toho bylo pro jednotlivce a společnosti v Rusku stále více nemožné nebo obtížnější přesunout své finanční prostředky do bezpečnějších míst, jako je Švýcarsko. V květnu tyto kontroly zmírnila ve snaze podpořit ekonomiku. 

Za třetí, Rusko nařídil nepřátelským zemím, jako jsou ty v Evropské unii, aby prováděly platby za plyn v ruském rublu. Cílem bylo zajistit, aby země před provedením plateb nejprve převedly své měny na rubl. To zase vedlo k větší poptávce po ruském rublu.

A konečně, a to nejdůležitější, Rusko těžilo z relativně zvýšených cen ropy a plynu. Ceny zemního plynu vyskočila na rekordní úroveň, protože země snížila množství toků zasílaných do Evropy. Podobně země těžila z prudce rostoucích cen ropy. Brent vyletěl na maximum 138 dolarů.

Rubl je nyní pod tlakem 

Několik analytiků uvítalo silnější ruský rubl a varovalo, že bude dočasné. Zdá se, že měli pravdu vzhledem k tomu, že pár USD/RUB vyskočil o více než 50 % z nejnižšího bodu v roce 2022.

Tento obrat je založen na několika faktorech. Za prvé, ruská ekonomika zůstává pod tlakem, přičemž Mezinárodní měnový fond (MMF) očekává, že letos klesne o více než 5 %. 

Za druhé, zdá se, že politika, která vytlačila ruský rubl nahoru, nyní pracuje proti němu. Například ceny zemního plynu se propadly na nejnižší úroveň za více než tři roky. A zdá se, že Evropa je na tom nyní mnohem lépe, když uzavřela dodavatelské dohody se Spojenými státy, Katarem a dalšími zeměmi. V důsledku toho je Rusko nyní ponecháno na hledání alternativních spotřebitelů a pravděpodobně jim poskytuje atraktivní slevy. 

Také to vypadá, že se ruská ropa obchoduje s velkou slevou díky západním sankcím. Ruský ural se obchodoval za 54 USD, což mu poskytlo slevu 32 USD vůči Brentu, globálnímu benchmarku. Rusko jako takové prodává méně barelů ropy denně za nižší cenu. 

Rusko bolí i v jiných oblastech. Za prvé, jeho klíčové exporty zaznamenaly pokles cen. Například ceny uhlí se stáhly ze svých nejvyšších úrovní v roce 2022. Podobně zlato smazalo většinu zisků, kterých dosáhlo na začátku tohoto roku. 

Pokud tedy bude situace pokračovat, Rusko bude nyní v blízké budoucnosti nadále bojovat. Horší je, že armáda země bojuje na bitevním poli. 

Silný index amerického dolaru

Směnný kurz USD/RUB se zvýšil kvůli opatřením Federálního rezervního systému (Fed). Fed se rozhodl v roce 400 zvýšit úrokové sazby o 2022 bazických bodů, čímž se stal jedním z nejvíce jestřábích let v historii. Začalo také kvantitativní utahování (QT). Za posledních několik měsíců snížila svou bilanci o miliardy dolarů.

Federální rezervní systém si zachoval jestřábí tón. V únoru zvýšila úrokové sazby o 0.25 %, což je nejméně za poslední měsíce. Předtím se v prosinci zvýšila o 0.50 % a na předchozích čtyřech zasedáních o 0.75 %.

Poslední data ukazují na další zvýšení sazeb v roce 2023. V únoru, jak jsem psal zde, míra nezaměstnanosti klesla na 3.4 %, což je nejnižší úroveň za 53 let. Inflace, naopak v lednu zůstala nad 6 %, zatímco maloobchodní tržby vyskočily na nejvyšší úroveň od roku 2020. Analytici proto očekávají, že Fed si v následujících měsících udrží svůj jestřábí tón. V nedávné poznámce Loretta Mester, představitelka Fedu řekl:

"Nicméně inflace je příliš vysoká." Musíme udělat, co můžeme udělat s nástrojem úrokových sazeb, abychom snížili inflaci. Je naší odpovědností vrátit se zpět k cenové stabilitě a shodou okolností necháme ekonomiku, aby nám to řekla.“

V důsledku toho se index amerického dolaru prudce zvýšil z ročního minima 100 USD na přibližně 105 USD. Dolar poskočil nad většinu měn rozvíjejících se trhů.

výhled USD/RUB

Graf USD/RUB podle TradingView

Očekává se, že směnný kurz USD/RUB bude nadále růst, protože index amerického dolaru si udržuje vzestupný trend a ruská ekonomika se hroutí. Na denním grafu pár vytvořil vzestupný kanál zobrazený černě. Posunula se mírně pod horní stranu tohoto kanálu. Posunula se nad 25denní a 50denní klouzavý průměr.

Kurz USD k RUB proto bude nadále stoupat, protože kupující cílí na další klíčovou úroveň odporu na 85.55, což je asi 15 % nad současnou úrovní.