(Bloomberg) — Rozhodnutí se rýsuje pro investory do akcií všude. Sedněte si tiše a modlete se, jak se vaše hloupé štěstí skládá, nebo si vezměte peníze a běžte pro případ, že letní hloupá sezóna vystřídá krach 22.
Nejčtenější z Bloombergu
Pro ty, kteří jsou ještě dlouho, přinesl pátek mrazivou zprávu. Velký pokles indexů S&P 500 a Nasdaq 100. Skládka memových zásob. Údaje z obchodů na Wall Street ukazují, že hedgeové fondy se opět zahřívaly na své šortky – a že tyto šortky vydělávaly. Koš sledující favority medvědích spekulantů se propadl o více než 6 %, čímž dosáhl svého týdenního propadu nejvíce od krachu v březnu 2020.
Tlak na to, abychom na to brzy přišli, je vysoký poté, co uprostřed nejtvrdšího zvyšování sazeb Federálního rezervního systému za generaci vypuklo 7 bilionů dolarů. Argumenty k tomu, aby se sázky na akcie nechaly unášet, jsou solidní výdělky a grafy, které naznačují, že zisky mohou trvat, včetně S&P 500, který smaže polovinu svých ztrát na medvědím trhu, což je výkon s nepravděpodobně dobrým záznamem úspěchu. Méně povzbudivé je, že září je nejdrsnější měsíc na akcie, že Fed může chtít, aby rally zmizela a že nikdo nemůže říct, zda se recesi vyhne.
Volba je také poněkud referendem o tom, jak vážně brát investory současný vysoký práh bolesti. Zatímco historie ukazuje, že podzim na severní polokouli je obdobím, kdy mnoho rally zemře, historie se nikdy nesetkala s maloobchodními denními obchodníky, kteří by byli schopni řídit rallye v téměř insolventních akciích nebo tlačit S&P 500 nahoru o 9 % za měsíc, kdy Fed zpřísňuje. Staré skutečnosti narážejí na nové taktiky. Něco se asi bude muset dát.
"Očekávám, že září bude volatilní," řekl Peter Tchir, vedoucí makro strategie v Academy Securities. "Dobrou zprávou je, že obchodní přepážky budou plně obsazeny a na trzích bychom mohli vidět více likvidity, ale špatnou zprávou je, že jakékoli nesprávné stanovení cen by bylo možné rychle "napravit".
Nejen, že je září měsícem s nejhorším průměrným výkonem indexu S&P 500, ale je to také jediný měsíc, kdy akcie klesají častěji, než rostou, říká Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA. Index během měsíce klesl v průměru o 1 %, podle údajů sestavených Yardeni Research. Pouze dva další – únor a květen – mají tendenci zaznamenávat záporné výnosy a ani jeden není zdaleka tak turbulentní jako září.
Přesto inflace nebyla tak vysoká po celá desetiletí, a to dělá současný cyklus odlišným, řekl Alex Chaloff, spoluvedoucí investičních strategií v Bernstein Private Wealth Management.
"Nemyslím si, že můžeme říct: 'No, podzim je vždycky těžký." To je dnes méně relevantní,“ řekl. „Pokud budeme pokračovat v nižší inflaci, pokud budeme mít zprávu o slušných pracovních místech, pokud jde o čisté nové přidané a budeme mít nějaký růst mezd – ale málo lidí si myslí, že to povede k inflaci – je to perfektní recept na pád. “
Podle Kristiny Hooper, hlavní stratégky globálního trhu společnosti Invesco, se sezónní maxima letos neudržela. Výkonnost od května není tak katastrofální, jak by se mohlo zdát pořekadlo „Prodej v květnu a odejdi“.
"Nejsem si jistá, že toto je rok, který bude odpovídat historickým vzorům," řekla v rozhovoru v newyorské centrále Bloombergu. "Nyní neočekávám velké věci letos na podzim, ale myslím si, že současná rally akciového trhu bude pravděpodobně pokračovat a konec roku bychom mohli vidět o něco výše, než kde jsme dnes."
Index S&P 12 se od konce června zvýšil o téměř 500 % a zažívá nejlepší začátek třetího čtvrtletí od roku 1932. A i když tento týden klesl o 1.2 % – první týden méně za pět –, za měsíc je to nárůst o 2.4 %, takže daleko.
Tchir říká, že velkým hnacím motorem volatility bude příští měsíc zasedání Fedu. Zprávy o spotřebitelských cenách a také údaje o pracovních místech za srpen, které přijdou předtím, by mohly pomoci utvářet očekávání trhu před tímto rozhodnutím. Tvůrci politik také míří na konci měsíce do Jackson Hole ve Wyomingu na každoroční politické ústup.
Investoři ignorovali stále ožehavější varování představitelů Fedu, kteří zdůrazňovali, že se zvyšováním sazeb zdaleka nekončí. Prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová tento týden uvedla, že centrální banka by měla do konce roku zvýšit úrokové sazby „trochu“ nad 3 %, čímž potlačí sázky investorů, že úředníci poté změní kurz.
„Očekával bych, že Fed bude hrát velkou roli, pokud se dočkáme zářijové mdloby,“ řekl Mike Bailey, ředitel výzkumu FBB Capital Partners. "Výdělky jsou mimo dosah až do poloviny října, takže inflace a akce Fedu budou do té doby středem zájmu."
Medvědí obchodníci, rozdrceni v červencovém a srpnovém shromáždění, opět vykazují známky života. A hedgeové fondy, které si půjčovaly akcie, aby vsadily na další poklesy, tento týden buď přestaly pokrývat, nebo začaly nakládat na shorts, ukazují samostatná data hlavních brokerů od JPMorgan Chase & Co. a Goldman Sachs Group Inc.
V září se také mnoho portfolio manažerů vrací z letních prázdnin. "Vracejí se z dovolené a chtějí změnit pozici," řekl v rozhovoru Zhiwei Ren, portfolio manažer společnosti Penn Mutual Asset Management. "A přemístění portfolií bude mít velké nákupní a prodejní toky."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/rowdy-summer-stock-bulls-catching-201108864.html