(Bloomberg) – Ekonom Nouriel Roubini se spojil s Goldman Sachs Group Inc. na uvedení prvního ze sady plánovaných finančních produktů, které nabízejí investorům alternativní bezpečné útočiště při velkém krachu trhu.
Nejčtenější z Bloombergu
Roubini, známý svou prozíravostí ohledně bubliny na trhu s nemovitostmi, která vyvolala krizi v roce 2008, slouží jako spoluzakladatel Atlas Capital Team, kde pomáhá vyvíjet investiční strategie, které chrání před vysoce rizikovými režimy, včetně nekontrolované inflace, změny klimatu a civilního neklid.
Atlas Capital Team Index, neboli ACT, nabízí kombinaci krátkodobých a proti inflaci chráněných amerických státních dluhopisů, stejně jako zlatých a amerických realitních investičních trustů, po krutém roce pro výnosy dluhopisů a akcií, které se otřásly takzvaně 60/ 40 portfolií. Mezitím nekontrolovatelné spekulace o budoucnosti dolaru v globálním měnovém řádu, jako je Ray Dalio Bridgewater Associates LP a stratég Credit Suisse AG Zoltan Pozsar, vyvolaly zájem o alternativní zajištění.
"Tradičním bezpečným útočištěm jsou dlouhodobé nástroje s pevným výnosem v dolarech, jako jsou dlouhodobé státní pokladny," řekl Roubini v rozhovoru. „Je třeba hledat nová defenzivní aktiva, která se zajistí proti inflačnímu riziku: krátkodobé státní pokladny, TIPY, zlato a ekologicky odolné nemovitosti,“ řekl Roubini, který nedávno napsal „MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, A jak je přežít."
Jeho komentáře přicházejí po krachu Silicon Valley Bank, což vyvolalo masivní přesuny napříč Wall Street od státních dluhopisů a dolaru k bankovním akciím. Věřitel se sídlem v San Francisku vložil miliardy dolarů do dlouhodobých dluhopisů v prostředí nízkých úrokových sazeb, ale nedokázal dostatečně zajistit svou expozici, protože inflace prudce vzrostla a vkladatelé se stáhli. Selhání banky vedlo k oznámení nového nástroje Federálního rezervního systému a také k dodatečné kontrole širší expozice bank vůči dlouhodobějším dluhům.
Zatímco Silicon Valley Bank byla „jedinečná ve své zranitelnosti vůči nerealizovaným bezpečnostním ztrátám, které by vymazaly svůj vlastní kapitál, mnoho jiných bank by nechalo vymazat třetinu až polovinu svého kapitálu, pokud by došlo ke ztrátám,“ dodal Roubini. "Všechny tyto obrovské ztráty souvisejí s nárůstem dlouhých výnosů."
Atlas říká, že plánuje nabízet anuity, swapy s celkovým výnosem a další deriváty založené na indexu ACT. Mluvčí Goldman odmítl komentovat. Podle generálního ředitele Atlasu Rezy Bundyho se produkty propojují s poptávkou po proaktivním investování, aby se chránily před existenčními hrozbami tváří v tvář zvýšené inflaci, geopolitickým rizikům a změnám životního prostředí.
"To vše potenciálně vytváří makroekonomické tlaky a napětí na finančních trzích," dodal Bundy. "Vlády čelí nevyřešené potřebě tisknout více peněz na zvládnutí těchto hrozeb, což pravděpodobně znehodnotí tyto měny, takže investoři budou nuceni chránit svá aktiva."
Investiční firma se sídlem v Perském zálivu tvrdí, že plánuje případně spustit burzovně obchodovaný fond založený na indexu, po kterém budou následovat přímo distribuované maloobchodní nabídky včetně verze založené na blockchainu nebo tokenizované verzi. Tím Roubini prochází tenkou linií mezi svou otevřenou kritikou kryptoprůmyslu a svým deklarovaným cílem poskytnout „příležitost finančního začlenění“ tím, že nabídne nový produkt široké škále investorů.
Atlas říká, že na tokenizované verzi spolupracuje s Fireblocks Inc., kryptografickým startupem podporovaným jedním z fondů Alphabet Inc., kromě Mysten Labs, webového vývojáře založeného bývalými inženýry Meta Platforms Inc. a podporovaného Andreessenem Horowitzem. . Produkt se nazývá „United Sovereign Governance Gold Optimized Dollar“. Mluvčí Fireblocks spolupráci potvrdil.
„Pokud by průměrná inflace v tomto desetiletí měla činit 6 %, spíše 2 % – což je skromný a pravděpodobný scénář –, výnosy 10letých státních dluhopisů by musely být alespoň 8 %. Dnes se pohybují kolem 3.5 % a loni to byla krvavá lázeň pro portfolia s pevným výnosem a 60/40,“ dodal Roubini. Klasické investování 60/40 a rizikové parity je založeno na „negativní korelaci mezi cenami akcií a dluhopisů: riziko zapnuto, riziko vypnuto, růst a recese. To ale předpokládá nízkou a stabilní inflaci.“
– S pomocí Bena Bartensteina.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/roubini-launches-alternative-haven-trade-113035692.html