Maloobchodníci, kteří hnali meme šílenství, zachraňují medvědí trh

(Bloomberg) — Stock Obchodníci, kteří rozdmýchali meme šílenství, které loni zasáhlo Wall Street, zuřivě spěchají k východům.

Nejčtenější z Bloombergu

Zhruba 50 % maloobchodních pozic na jednotlivých akciích v indexu Nasdaq 100 a čtvrtina pozic v indexu S&P 500, které se nashromáždily od ledna 2019, byla prodána, podle údajů Goldman Sachs Group Inc. Objemy call-opcí zvrátily asi 70 % svého nárůstu od začátku roku 2019 do listopadu 2021, kdy technologické akcie a bitcoiny dosáhly vrcholu.

„Zatímco historicky drobní investoři propad koupili, tentokrát ne,“ napsal John Marshall, vedoucí výzkumu derivátů v Goldman Sachs.

Wall Street byla posedlá tím, jak se domácí obchodníci chovali během pandemie, když došlo na trh. Hypotéza nudných trhů – která předpokládala, že mnozí z nich zůstali doma a neměli co dělat, se obrátila na akcie, aby vyplnili svůj čas a ukojili svou nudu – se stala pouhou ustálenou vědou. Akcie pouze rostou, říkalo se tehdy rčení, přičemž indexy dosahovaly působivých výnosů, i když pandemie zuřila.

Hordy denních obchodníků zaplavily fóra sociálních médií jako Reddit a Twitter a vzájemně se zásobovali informacemi a obchodními tipy. Jejich společné úsilí proslavilo mimo jiné zvýšení akcií GameStop Corp. a AMC Entertainment Holdings Inc., což zasadilo ránu známým krátkým prodejcům, kteří vsadili na tyto akcie.

Ale přílivy se obrátily a rok 2022 nabídl pouze drsné obchodování a hodně žaludeční volatilitu. Nápaditost maloobchodního davu na nákup propadu prošla zkouškou, přičemž strategie se příliš nedaří na trhu, na kterém letos S&P 500 ztratil více než 20 % a Nasdaq 100 klesl o 30 %. Ve skutečnosti měření chování maloobchodních investorů od TD Ameritrade ukazuje, že celý rok omezovali expozici akciím.

Příběh pokračuje

„Způsob, jakým budou pravděpodobně v budoucnu obchodovat, je pravděpodobně propady prodeje, protože se snaží ochránit jakékoli zisky, které mohou mít, nebo snížit další ztráty,“ řekl Eric Johnston, vedoucí akciových derivátů a křížových aktiv ve společnosti Cantor Fitzgerald. "Už nemůžeme počítat s tím, že individuální investor bude pojistkou pro tento trh."

Všechny druhy investic ztratily v roce 2022 hodnotu. Podle Goldmana se mezi maloobchodním davem hodně prodávaly technologie a biotechnologie. Mezitím koš akcií zvýhodněných maloobchodem sledovaný bankou ztratil meziročně více než 40 % a další, tvořený společnostmi nejčastěji zmiňovanými na fórech sociálních sítí, klesl zhruba o 50 %. Crypto, další oblíbený jednotlivec-investor, také uvízl ve stoce.

Klíčovou starostí ekonomů, když nyní Federální rezervní systém pracuje na ochlazení ekonomiky a inflace, je, jak to spotřebitel ponese. A zatímco zuří debata o schopnosti centrální banky vykonstruovat měkké přistání nebo překorigovat recesi, byť mírnou, spotřebitelé již projevili určité známky ústupu. Údaje z tohoto týdne ukázaly, že maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly poprvé za pět měsíců.

Charles Schwab provedl v dubnu průzkum u více než 1,000 svých retailových klientů a zjistil, že 57 % respondentů má medvědí výhled na americký akciový trh pro druhé čtvrtletí roku 2022, což je o 29 % více než ve stejném období loňského roku. Primárním motorem negativního výhledu jsou podle Schwaba vyšší životní náklady, následované geopolitickými obavami.

"Spotřebitelé se stahují zpět," řekl Chris Gaffney, prezident světových trhů v TIAA Bank. "Vidíme, že většina investorů si to odsedí, což je pravděpodobně chytré, aby překonali volatilitu."

Přesto Goldman říká, že drobní investoři nadále vkládají peníze do fondů obchodovaných na burze, zejména do fondů zaměřených na dividendy, které letos zaznamenaly více než 30 miliard dolarů.

„Došlo k posunu režimu od starých megatechnologických jmen FAANG k defenzivnějším hrám s příjmem,“ řekla Jane Edmondson, generální ředitelka a zakladatelka EQM Capital.

(Aktualizace s novým komentářem.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP