Nedávná volatilita trhu může každému zvedat žaludek. Některé zásoby restaurací však mohou být připraveny na krájení.
Pro restaurace to byly těžké tři roky. První Covid-19 zabránil lidem v návštěvě jejich oblíbených restaurací, zatímco návrat stop-start k normálnímu životu zabránil návratu k normálnímu provozu. A právě ve chvíli, kdy se vše vyvíjelo nahoru, nekontrolovatelná inflace potravin – v kombinaci s nedostatkem řidičů a dalších zaměstnanců – zasáhla ziskové marže. Nyní se restaurace musí potýkat se zpomalujícím růstem a možná recese, něco, co způsobilo
Subindex restaurací S&P 500
v letošním roce zatím poklesnout o 17 %, v souladu s
S&P 500.
Přestože základy vypadají mizerně, zásoby restaurací začínají vykazovat známky života. Poté, co strávili většinu roku pod svým 50denním klouzavým průměrem, se díky 7% zisku za poslední měsíc posunuli pevně nad tuto úroveň. Vedly je akcie jako např
Starbucks
(ticker: SBUX),
Wendy
(WEN) a
McDonald
Je
(MCD). Dokonce
Domino Pizza
(DPZ), který poté klesl o 1.3 %. uvolnění neuspokojivých zisků minulý čtvrtek zůstává pevně nad svým 50denním klouzavým průměrem.
Placer.ai, který shromažďuje data o návštěvách restaurací, poznamenává, že provoz ve všech typech restaurací se zpomalil, což dává smysl vzhledem ke zpomalování hospodářského růstu. Dokonce i řetězce s rychlým růstem, jako je McDonald's, kde návštěvnost minulý měsíc vzrostla o 16.7 %, a
Chipotle Mexican Grill
(CMG), kde vzrostly o 14.6 %, zaznamenaly zpomalení tempa.
Toto zpomalení ve výdajích v restauracích uznal i analytik Goldman Sachs Jared Garber, který poznamenává, že zpomalení ekonomického růstu způsobuje, že lidé jsou opatrnější v tom, co utrácejí. Recese, pokud k ní dojde, by byla obzvláště špatnou zprávou pro restaurace s kompletními službami. Restaurace si obvykle udržely svůj podíl na peněžence oproti obchodům s potravinami i během recese – s výjimkou pandemie Covid. Rychlé občerstvení ale obstálo mnohem lépe.
V prostředí zpomalujícího růstu,
Yum! značky
(YUM) vypadá obzvlášť atraktivně. Majitel Kentucky Fried Chicken a Taco Bell nabízí levnější potraviny pro spotřebitele, kteří možná chtějí slevit, a zároveň rostou relativně rychle. Mohla by také získat podporu od Číny, která se po několikanásobném pokusu o restart své ekonomiky Uzamčení Covid.
Yum také vypadá levně ve srovnání s McDonald's, říká Garber. Historicky se Yum obchodoval za 1.1násobek poměru hodnoty podniku McDonald's k zisku před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací – nebo zkráceně EV-to-Ebitda – ale dnes se obchoduje s mírným diskontem. Návrat na svou historickou prémii by dal Yumu na zhruba 135 dolarů za akcii, píše Garber, o 13 % více než v pátek. Garber upgradoval Yum na Buy from Sell 18. července.
Nejprve se však bude muset Yum dostat přes zisk, který je splatný 3. srpna. Očekává se, že společnost vykáže zisk 1.10 dolaru na akcii, což je pokles z 1.16 dolaru při tržbách 16.5 miliardy dolarů. Odchod z Ruska byl brzdou, ale akcie vypadají, že jsou připraveny na útěk. Její akcie jsou těsně pod svým 200denním klouzavým průměrem, poznamenává technický analytik MKM Partners JC O'Hara, a úspěšný průlom nad tuto úroveň by mohl vést k tomu, že akcie cílí na 134 USD.
Pokud dokáže překonat výdělky, očekávejte, že Yum se tam dostane spíše dříve než později.
Napsat Ben Levisohn v [chráněno e-mailem]