Ruská krize Renaultu by mohla konečně vynutit akci Nissan Alliance

If renault je nucena odevzdat svá ruská aktiva zpět Putinově vládě, což by nemuselo být nutně ochromující finanční rána, ale nutně potřebuje najít partnera pro alianci nebo fúzi, vzhledem k tomu, že její spojení s Nissanem vypadá, že prská.

Nissan dlouho věřil, že aliance s Renaultem je nevyvážená, protože francouzská společnost a její vládci mají většinu moci. Poškození vyhlídek Renaultu po úderu jeho ruskému provozu by mohlo tento argument konečně prosadit.

mercedes, stellantis a čínská Zhejiang Geely Holding Group jsou navrženy jako možní partneři, pokud aliance konečně vydechne. Investoři říkají, že Renault potřebuje aktivního partnera, aby zůstal konkurenceschopný v globálním automobilovém byznysu, který je v současné době zmítaný následky pandemie koronaviru, krize polovodičů a dodavatelského řetězce a revoluce elektromobilů.

Ale vzhledem k tomu, že strategický plán Renaultu vyžaduje koncentraci na prodej s vyšším ziskem a menší prodej levně a navyšování, odchod z ruského trhu může být rozumnou možností. Je to špatný vítr, který nikoho nefouká.

Koncem minulého měsíce Renault, zjevně neochotně, řekl, že pozastavuje své ruské podnikání a hodnotí svůj podíl v AvtoVAZ kvůli ruské invazi na Ukrajinu. Renault se původně rozhodl obnovit výrobu ve svých továrnách AvtoVAZ, ale byl nucen ustoupit, když protestovaly další vlády účastnící se západních sankcí. O to trapnější, že Francie fakticky ovládá Renault se svým 15% podílem.

Renault uvedl, že kvůli problému s AvtoVAZ sníží letos svou prognózu zisku a peněžních toků a zvažuje odpis ve výši 2.42 miliardy dolarů, aby odrážel náklady na pozastavení provozu v Rusku.

Analytici Reuters Breaking Views předpokládali, že to znamená, že bylo přijato rozhodnutí stáhnout se.

„Renault couvá z Ruska s promáčknutím na kapotě (kapotě) za 2.2 miliardy eur. Odchod francouzské automobilky, který zahrnuje téměř totální odpis její investice v zemi, vrací hodiny zpět ke strategickému obratu generálního ředitele Lucy de Mea po letech ztrát a konfliktů s japonským partnerem Nissan Motor. Ale alternativa – zůstat na místě – byla pochmurnější. Renault by dával dohromady auta bez důležitých dovážených komponentů. Pak by se je pokoušelo prodat do ekonomiky, která se letos sníží o 10 % nebo více,“ uvedl Breaking Views.

Renault v roce 10 vygeneroval 12 % svých příjmů a přibližně 2021 % své provozní ziskové marže v Rusku. Renault od roku 51 vlastní 2016 % AvtoVAZ spolu s Rostec State, ruskou vládní korporací vedenou Sergejem Chemezovem.

Podle francouzské automobilové poradenské společnosti Inovev tam Renault v roce 500,000 prodal téměř 2021 358,000 vozů, včetně 135,000 XNUMX vozů Lada a XNUMX XNUMX vozů značky Renault, především pro svou společnost Dacia.

Společnost De Meo v loňském roce zahájila program obnovy nazvaný „Renaulution“, v jehož rámci bude do roku 24 uvedeno na trh 2025 nových vozidel a více elektromobilů. Renault vykázal za rok 3 poprvé po 2021 letech roční zisk a uvedl, že jeho cílem je letos zlepšit provozní ziskovou marži na 3 % nebo lepší.

Frank Schwope, analytik Norddeutsche Landesbank Girozentrale, řekl, že zisky AvtoVAZ hrají pro Renault jen vedlejší roli a aliance Nissan je důležitější, ale už roky má potíže.

„Renault se nachází v jedné z nejhorších krizí posledních desetiletí a pomáhající partner není v dohledu. Renaultu hrozí, že v důsledku narušení automobilového průmyslu zůstane pozadu. Nové paradigma Renaultu „hodnota nad objem“ bude pro masového výrobce pravděpodobně obtížné zavést,“ řekl Schwope.

„(Renault) naléhavě potřebuje spolehlivé partnery – ať už pro alianci nebo fúzi. Opcemi by mohl být Daimler, který stále drží 3.1% podíl v Renaultu, nebo Stellantis,“ řekl Schwope.

Společnost Stellantis vznikla před více než rokem a sdružuje značky jako Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS a Alfa Romeo. Renault byl blízko sloučení s Fiat Chrysler Automobiles (FCA), ale jednání v roce 2019 ztroskotala, protože to francouzská vláda vetovala.

Profesor Ferdinand Dudenhoeffer, ředitel Centra pro automobilový výzkum (CAR) v Duisbergu v Německu, řekl, že Renault měl přijmout FCA a nyní čelí silnější a lépe kapitalizované konkurenci.

„Velký konkurent Stellantis má výrazně lepší náklady, výrazně novější modely, výrazně vyšší měřítka. Na svých důležitých trzích má Renault Stellantis jako svého hlavního konkurenta… a riziko ztráty této konkurence je extrémně vysoké. Jen jedno číslo: bez Ruska má Renault stále 2.2 milionu prodejů a to na velkoobjemovém trhu. Stellantis má 6 milionů a je nyní vysoce ziskový,“ řekl Dudenhoeffer.

„Moudrost bývalého ruského prezidenta Gorbačova zněla: „Kdo se opozdí, bude potrestán doživotím“. A Renault přišel příliš pozdě, protože mohl jít do budoucnosti s FiatChrysler. Nissan sám o sobě je slabý a dva slabé budou mít na automobilovém trhu velmi, velmi těžké časy s velkými investicemi, které budou v příštích 10 letech vyžadovat,“ řekl.

Investiční výzkumník Jefferies souhlasí s tím, že ruský problém by měl podnítit další pohled na jeho strategii, ať už jde o Nissan, nebo možná novou s čínskou Geely. Převrat vyvolává otázky ohledně dlouhodobých vyhlídek Renaultu.

„Poslední vývoj by měl oživit obavy o význam Renaultu v transformaci automobilového průmyslu a o tom, jak lépe využít stávající nebo nové aliance, vezmeme-li v úvahu, jak hodnota podílu v Nissanu stále poskytuje finanční flexibilitu i přes slabou základní bilanci,“ Ve zprávě to uvedl analytik Jefferies Philippe Houchois.

Dlouhodobý strategický plán Renaultu obětuje prodeje ve prospěch zisků. „Renaulution“ sníží produkci na přibližně 3.1 milionu vozidel v roce 2025 ze 4 milionů v roce 2019, sníží výdaje na výzkum a vývoj o 500 milionů EUR (605 milionů USD) ročně na 2.5 milionu EUR (3 miliony USD) do roku 2023 a postupně zvýší provozní zisky na 5 % v roce 2023.

V polovině roku 2020 představila aliance Renault Nissan a její partner Mitsubishi Motors tříletou strategii zaměřenou na zisk, nikoli prodej, snížení nákladů o 3 miliard EUR ročně, snížení téměř 5 5.6 pracovních míst a změnu pořadí odpovědnosti, aby společnosti, které se postarají o výrobu vozidel pro regiony, aby nedocházelo k duplikaci.

Bývalý vůdce aliance Carlos Ghosn se snažil uklidnit japonské obavy, že Francie má drtivý a nespravedlivý podíl na moci v alianci, a chtěl dlouhodobou úplnou fúzi společností. Jeho zatčení a útěk z Japonska tento plán ukončil. Společnost Nissan v té době nejenže chtěla více síly v alianci, ale také chtěla, aby francouzská vláda prodala svůj 15% podíl ve společnosti Renault.

Žádný z těchto hlavních sporných problémů nezmizel. Renault zachránil Nissan z bankrotu v roce 1999 a drží 43% podíl. Nissan má v Renaultu 15% podíl bez hlasovacích práv.

Někteří komentátoři uvedli, že Renault by měl prodat část svého 43% podílu zpět Nissanu, což by pomohlo vyrovnat nerovnoměrné rozložení sil. To by pomohlo obnovit sílu Nissanu a také získat spoustu peněz, ale vyžaduje to souhlas francouzské vlády. Jakékoli rozhodnutí je na této straně francouzských prezidentských voleb nepravděpodobné, přičemž první kolo je naplánováno na 10. dubna a 2.^nd kolo 24. dubna.

Dudenhoeffer z CAR vidí pro oslabený Renault chmurnou budoucnost.

„Velkou výzvou je softwarově definovaný vůz, autonomní řízení, obrovské investice. Světlo na konci tunelu (pro Renault) není vidět,“ řekl Dudenhoeffer.