V úterý budou držitelé Redboxu (ticker: RDBX) hlasovat o probíhající akvizici společnosti do
Hlasování akcionářů je poslední významnou překážkou k uzavření transakce – a výsledkem je předem daný závěr, protože investoři představující 83.7 % akcií se již zavázali k podpoře obchodu. Takže se musíte divit, proč jsou akcie Redboxu severně od 4 $, více než čtyřnásobek jejich skutečné hodnoty.
Ve skutečnosti Redbox sdílí horečně obchodovali, a nelogicky, ode dne uzavření obchodu oznámeno v květnu. Akcie se v jednu chvíli v červnu obchodovaly až za 18.20 USD za akcii. Jednoduše to nedává smysl. Na Redboxu se stahuje opona a někteří lidé se zraní.
Redbox provozuje síť 38,000 XNUMX kiosků pro půjčování DVD, z velké části se zaměřuje na zákazníky, kteří nemají širokopásmový přístup nebo kteří se rozhodnou nepoužívat streamovací služby. Společnost se s malým úspěchem pokusila o diverzifikaci do služeb digitálního streamování. Chicken Soup provozuje Crackle a další služby pro streamování videa podporované reklamou a v této kombinaci vidí synergie.
Dohoda účinně zachraňuje Redbox před potenciálním bankrotem. K 31. březnu měl Redbox dluh ve výši 349.3 milionu dolarů, zatímco v hotovosti byl pouhých 9.8 milionu dolarů. Bez dohody by podle Redboxu existovaly „podstatné pochybnosti“ o její schopnosti zůstat fungujícím podnikem.
Zadní příběh je komplikovaný, ale vrhá světlo na situaci.
V roce 2016 byl bývalý mateřský podnik Redbox Outerwall převzat do soukromí
Apollo
Global Management (APO) v obchodu 1.6 miliardy dolarů. Kromě Redboxu vlastnil Outerwall kiosky Coinstar (pro vyplácení drobných) a ecoATM, řetězec kiosků na recyklaci elektroniky. Apollo stále vlastní Coinstar a drží většinový podíl v ecoATM.
Loni v říjnu Apollo uvedlo Redbox na veřejnost prostřednictvím fúze se speciální akviziční společností nebo SPAC, nazvanou Seaport Global Acquisition Corp. Během několika dnů po dokončení transakce se akcie Redboxu obchodovaly až za 20 USD; ale akcie se dostaly na konci roku 2021 do výprodeje technologických akcií a skončily rok na 7.41 dolaru. Apollo si udrželo většinovou kontrolu.
Redbox jako veřejná společnost byla sázkou, že v postpandemickém světě filmová studia uvolní více filmů do kin, místo aby vše směrovali přes streamovací služby – a že společnost mohla využít cash flow z kioskového byznysu k rozšíření své digitální nabídky. Finanční výsledky po fúzi však výrazně minuly očekávání.
In pozoruhodně neomalené únorové podání SECRedbox poznamenal, že výsledky ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021 byly ovlivněny menším počtem uvedení v kinech, než se očekávalo, a objevením se Omicron varianty Covid-19.
„Pronájmy Redboxu se jako takové nezotavily v očekávaném rozsahu a...byly nižší než ve čtvrtém čtvrtletí roku 2020,“ uvedla společnost v podání. „Na podporu svého úsilí rozšířit své podnikání a transformovat se na mnohostrannou zábavní společnost během čtvrtého čtvrtletí roku 2021 a do roku 2022 zvýšila společnost Redbox své výdaje na marketing a on-demand. Náklady se také zvýšily, protože Redbox nakupoval více obsahu. Během tohoto období nebyly zvýšené náklady kompenzovány nárůstem výnosů. Podnikání Redboxu také zaznamenalo nárůst konkurence ze strany nových i stávajících konkurentů.“
Redbox v tomto podání dodal, že vyčerpal svou revolvingovou úvěrovou facilitu a snižoval náklady, oddaloval kapitálové investice a zvažoval strategické alternativy. V den, kdy to Redbox zveřejnil, akcie klesly o více než 50 %.
Více než 74 % akcií Redboxu kontroluje Apollo; dalších 9 % plus má společnost Seaport Global Asset Management, která sponzorovala SPAC. Oba se zavázali hlasovat pro projednávanou dohodu. Jakmile bude hlasování dokončeno, dohoda by měla být uzavřena již tento týden. A akcionáři Redboxu, kteří zůstanou, ponesou následky.
Redbox okamžitě neodpověděl na žádost o komentář.
V pondělí akcie Redboxu klesly o 15 % na 4.28 USD. Mají toho ještě hodně před sebou.
Napište Ericovi J. Savitzovi na [chráněno e-mailem]