Kurz recese zasáhne 100 % (a tato 7.3% dividenda nemůže čekat)

Recese je na cestě – a akcie… rostou? Dělá nula smysl na povrchu, ale tam is dobrý důvod pro skok, kterého jsme tento týden viděli. A budeme to hrát se 7.3%-platícím fondem, který se bude s oživujícím se trhem pohybovat výše.

Ne, nemluvíme o indexovém fondu, jako je tento SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY
PY
VYZVĚDAČ
). Můj kolega Brett Owens nazývá SPY „americký ticker“ z dobrého důvodu: docela dobře ho vlastní každý!

Místo toho jdeme s fondem, který nám dnes vyplácí 7.3% dividendu. To je více než 4násobek skromných 1.7% výplaty SPY. A tento fond zisky z volatility, která navzdory odrazu pravděpodobně zůstane.

Více o tomto jedinečném fondu za sekundu. (Nápověda: pusťte „Y“ na ticker „SPY“ a přidejte „XX.“)

Nejprve vám chci poskytnout svůj výhled na toto nové oživení trhu.

Výsledek? To, co nyní máme před sebou, je téměř dokonalé nastavení fondu, do kterého se dostaneme níže – speciálního druhu fondu nazývaného „fond s krytou výzvou“.

Vzpomínky na minulou recesi

Pravděpodobně jste slyšeli média štěbetat o nejnovější předpovědi Bloomberg Economics: že čelíme a 100% chance recese v roce 2023.

Upřímně řečeno, pravděpodobně mají pravdu, ale tato předpověď je méně důležitá než skutečnost, že na rozdíl od jakékoli recese za jednu generaci je bolest již započítána do akcií.

Vezměte si, že v prvních 12 měsících před vypuknutím krize v roce 2008 trhy hučely. Index S&P 500 stoupl během jednoho roku o více než 10 %, než začal koncem roku 2007 kolísat, a ani poté se do medvědího teritoria dostal až koncem roku 2008.

Tentokrát však srovnávací index ano dobře dolů (jak víme!), což naznačuje, že recese je již započítána.

Vzhledem k tomu, že index S&P 500 je již na území medvědího trhu, ceny akcií se dostaly do recese než začala recese. To znamená, že ekonomický pokles je základním případem pro trhy. Odvrácenou stránkou toho, jak my protipólové víme, je to žádný mírné zjasnění výhledu stačí k tomu, aby vyvolalo rally.

A existuje důvod se domnívat, že obrázek by mohl být skutečně jasnější, než si trhy myslí, což nám dává větší šanci na nějaký pěkný růst (s „stranou“ 7.3% dividend, jak uvidíme za sekundu).

Dovolte mi, abych vám ukázal, odkud tyto dobré zprávy mohou pocházet, počínaje obrazem národního dluhu.

Dluhové starosti jsou jen polovinou příběhu

Vzhledem k tomu, že úrokové sazby rostou a dluh je stále dražší, pohled na zůstatky dluhu by měl být naší první zastávkou při určování zdraví americké ekonomiky. A v tomto měřítku je celkový dluh až něco málo přes 16 bilionů dolarů z 11.4 bilionu dolarů před deseti lety. To je 42% nárůst za pouhých 10 let.

Ale dluh vám dá jen polovinu obrazu. Řekněme, že jsem vám řekl, že vím o někom, kdo si půjčil 6 milionů dolarů na koupi domu. Na základě těchto informací si můžete myslet, že tato osoba byla zadlužena kvůli nadměrnému utrácení. Ale kdybych vám řekl, že tento muž byl Mark Zuckerberg a že 6 milionů dolarů je mikroskopická část jeho čistého jmění, měli byste jiný názor. Jde o to, že se vždy musíme dívat na dluh ve vztahu k bohatství.

Tak pojďme na to.

Bohatství stoupá – dokonce i se stažením v roce 2022

Je zřejmé, že klesající ceny akcií a dluhopisů letos zasáhly bohatství země, ale i tak čisté jmění všech domácností v Americe vyletělo na 136 bilionů dolarů, což představuje 108% zisk za deset let. To také znamená, že průměrný Američan je třetinový méně zadlužené než před deseti lety.

Ano, úrokové sazby u těchto dluhů jsou stále dražší, ale Američané jsou v lepší pozici, aby se s těmito dluhy vypořádali, než tomu bylo po většinu historie. To je důvod, proč zpomalení ekonomiky, dokonce i hluboká a strmá recese, bude pravděpodobně v roce 2023 méně bolestivé než v roce 2008.

Ale na letošním výkonu na trhu to nikdy nepoznáte.

Když se podíváme zpět na Velkou hospodářskou krizi, jen pět zaznamenaných let je horších než rok 2022. A když odstraníme roky před 1974. světovou válkou, jen dva roky jsou horší než tento: 2008 a 1974. Z těchto dvou roků 2022 vypadá nejvíce jako rok XNUMX. Tehdy embargo OPEC způsobilo nedostatek energie v USA spolu s nedostatkem všeho druhu zboží.

Rozdíl dnes spočívá v tom, že jsme již viděli známky toho, že nedostatek se zmírňuje, zejména u potravin a paliva (největší hybatel inflace v 1970. letech). Mezitím Amerika nyní generuje více ropy, než využívá, což znamená, že embargo OPEC je nyní stěží problémem. Můžeme to vidět na nedávných klesajících cenách ropy.

Tak kde nás to opouští? Dlouhodobý trend nižšího poměru dluhu k bohatství, vyšších příjmů, nižších cen energií a vyšší produktivity jsou známkami toho, že americká recese by mohla být mírnější, než jaká je v současnosti oceňována.

A my, investoři CEF, jsme požehnáni způsobem, jak profitovat: fondy s krytým voláním, jako je ten, o kterém teď budeme hovořit.

Zisk z volatility a a Obnova pomocí SPXX

Projekt Fond Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX) je jedním způsobem jako „americký ticker“ SPY: drží všechny akcie v indexu S&P 500, jak název napovídá.

To znamená, že možná nebudete muset měnit své současné investice, abyste získali SPXX a jeho 7.3% dividendu. Stačí „vyměnit“ své současné držby Microsoft
MSFT
(MSFT), Apple
AAPL
(AAPL), Visa
V
(V) nebo cokoli pro tento fond.

Získáváte také tyto akcie po vyprodaly se a jsou oceněny na velkou recesi. Tok příjmů SPXX je navíc podpořen strategií fondu krytých call, která těží z vyšší volatility. (V rámci této strategie fond prodává call opce ve svém portfoliu a na oplátku získává peněžní prémie, bez ohledu na to, jaký je výsledek opčního obchodu.)

To je prozatím pěkné nastavení s (stále) přeprodaným trhem a dobrou šancí na volatilitu v blízké budoucnosti, protože nejistota nadále visí nad dalšími kroky Fedu.

Michael Foster je vedoucí výzkumný analytik společnosti Protikladný výhled. Chcete-li získat další skvělé nápady o příjmech, klikněte zde a objeví se naše nejnovější zpráva „Nezničitelný příjem: 5 výhodných fondů se stálými 10.2% dividendami."

Zveřejnění: žádné