Barometr recese bliká novým varovným signálem, protože inflace tlačí politiku Fedu

Po údajích o inflaci, které v červnu ukázaly růst cen horší, než se očekávalo, nyní trhy dluhopisů probleskují známky hlubších obav investorů z recese.

Ve středu klesl výnos 10letého dluhopisu v USA až o 0.21 % níže než výnos 2letého, což je největší negativní spread mezi těmito dvěma cennými papíry od roku 2000.

Inverze výnosové křivky, kdy krátkodobé dluhopisy vynášejí více než dluhopisy s delší splatností, ukazuje obrat v typických postojích k riziku, protože investoři obvykle očekávají větší kompenzaci výměnou za delší držení cenného papíru.

Stejná inverze výnosové křivky stalo v roce 2019před pandemií a v dubnu tohoto roku opět zablikal. Rozpětí 2/10 let se před každou z posledních šesti amerických recesí obrátilo.

Protože americký dvouletý výnos obecně sleduje krátkodobé sazby, nedávné propadnutí vyšších výnosů ilustruje tržní ceny za agresivnější než očekávané zvýšení úrokových sazeb od Federálního rezervního systému.

Rozpětí 2 roky/10 let je mezi investory nejsledovanější, protože patří mezi nejobchodovanější durace podél křivky státních dluhopisů, ale invertovali se i ostatní tenoři podél výnosové křivky: 3leté a 5leté státní dluhopisy. oba mají výnosy vyšší než 7leté.

Poté, co se křivka v dubnu 2022 krátce invertovala, pak křivka znovu strmější, když Fed zahájil proces zvyšování úrokových sazeb, což mělo dopad na zvedání dlouhodobějších sazeb.

Nyní se však tento obrázek obrátil.

Údaje o inflaci z tohoto týdne vykázala minulý měsíc meziroční nárůst spotřebitelských cen o 9.1 %., který vrhá více nejistoty na schopnost Fedu vyhnout se recesi, aniž by prudce přibrzdil ekonomickou aktivitu.

"Už nevidím žádné vybočení z nájezdu na měkké přistání," napsal ve středu hlavní americký ekonom SGH Macro Advisors Tim Duy. Duy popsal červnový Consumer Prince Index (CPI) jako „katastrofální“ zprávu pro Fed a dodal, že centrální banka bude možná muset být agresivnější ve zvyšování nákladů na půjčky, aby stlačila poptávku – i když riskuje ztrátu pracovních míst.

Příběh pokračuje

"Prohlubující se inverze výnosové křivky je křičící recesí a Fed dal jasně najevo, že upřednostňuje obnovení cenové stability před vším ostatním," dodal Duy.

Centrální banka původně uvedla, že na konci svého příštího zasedání diskutuje o pohybu mezi 0.50 % a 0.75 %. Ale horké inflační tisky vedly k tržnímu přecenění tohoto rizika a od čtvrtečního odpoledne připisovaly 44. července 1.00% pravděpodobnost pohybu 27 %.

Fed se snaží 'rychle dohnat'

Další přečtěte si o inflaci Čtvrteční ráno z Indexu cen výrobců (PPI) vykreslil podobný obrázek jako spotřebitelská data ze středy, přičemž ceny výrobců vzrostly v červnu meziročně o 11.3 %.

Guvernér Fedu Christopher Waller ve čtvrtek uvedl, že dosavadní údaje ano podpořila 0.75% posun, ale dodal, že může změnit svůj hovor v závislosti na údajích z maloobchodních tržeb – které jsou splatné v pátek ráno – a bydlení.

"Pokud tato data přijdou podstatně silnější, než se očekávalo, přimělo by mě to na červencovém zasedání přiklonit se k většímu zvýšení do té míry, že to ukazuje, že poptávka nezpomaluje dostatečně rychle na to, aby inflaci snížila," řekl Waller.

Ačkoli Waller řekl, že trhy zjevně prokazují Fedu „důvěryhodnost“ při řešení ekonomické výzvy, prohlubující se inverze výnosové křivky ilustruje těžký úkol, který před námi stojí, když se Fed pokouší zvýšit sazby, aniž by dotlačil společnosti k bodu propouštění.

"Rizika hospodářského cyklu rostou, když Fed rychle postupuje, aby dohnal zameškané," řekl hlavní ekonom MKM Michael Darda ve čtvrtek Yahoo Finance.

Darda dodal, že rizika recese by mohla být „dramaticky zesílena“, pokud by výnosy státních pokladničních poukázek, amerických státních dluhopisů s nejkratší dobou data, začaly také vykazovat známky inverze.

"Je to trochu zapeklitá situace," řekla Darda.

Brian Cheung je reportérkou Fedu, ekonomiky a bankovnictví pro Yahoo Finance. Můžete ho sledovat na Twitteru @ bcheungz.

Kliknutím sem zobrazíte nejnovější ekonomické zprávy a ekonomické ukazatele, které vám pomohou při rozhodování o investování

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube